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“反內卷”政策引導下，低迷已久的光伏板塊近日迎來久違的大漲。 自6月23日板塊啟動起來，截至7月10日，同花順光伏設備指數已累計上漲15.47%，僅次于多元金融指數，排在第二。頭部光伏企業中，上游硅料企業漲幅居前，其中，通威股份自6月23日觸底以來，累計上漲36.64%，大全能源上漲43.68%，協鑫科技上漲45.98%，硅片龍頭隆基綠能則上漲15.59%。一個月前，高瓴資本剛剛公告擬減持隆基綠能引發市場關注。 7月10日，光伏板塊繼續保持近幾個交易日強勢上漲的態勢，同花順光伏設備指數上漲1.2%，其中協鑫集成、晶澳科技、弘元綠能、國晟科技等個股漲停。 光伏板塊的大漲源于近期政府層面“反內卷”的表態，這改善了市場對光伏行業供給側改革的預期。 7月1日，中央財經委員會第六次會議直指“內卷式”競爭治理，強調依法依規治理企業低價無序競爭，推動落后產能有序退出。 緊接著，7月3日，工業和信息化部便召集14家光伏企業及行業協會負責人座談，其中包括通威集團董事局主席劉漢元、隆基綠能董事長鐘寶申、天合光能（SH：688599）董事長高紀凡、晶科能源（SH：688223,JKS.US）董事長李仙德、協鑫集團董事局主席朱共山、陽光電源(SZ：300274)董事長曹仁賢等光伏產業鏈四大環節公司的“一把手”。 會議上，工信部部長李樂成表示，堅決落實中央財經委第六次會議關于縱深推進全國統一大市場建設的決策部署，依法依規、綜合治理光伏行業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出。高紀凡隨后在其微信朋友圈寫道：“在中央全力整治‘內卷式’競爭的關鍵時間點，會議給予行業巨大的信心�！敝档米⒁獾氖�，這是自2023年11月以來，時隔一年半后，工信部再次舉行光伏行業專項座談會。 此前，作為新能源重要產業的光伏板塊自2023年以來持續陷入低迷，行業技術門檻較低，導致產能大規模涌入，引發無序低價競爭，進而造成行業全線虧損。根據萬得（Wind）數據統計，A股上市的八家光伏龍頭企業2024年合計虧損370億元，2025年一季度合計虧損113億元。 今年6月在上海舉辦的SNEC國際光伏與儲能展上，朱共山、高紀凡等光伏頭部企業負責人紛紛公開“喊話”，當前光伏行業破“內卷”勢在必行，以行業自律推動產能出清是當務之急，此時，任何企業再上任何產能都是害人害己。 “近期政府對光伏行業‘內卷式’競爭的重視程度明顯提升，這標志著從頂層政策層面針對產能過剩與低價競爭的整治行動全面升級，拉開了新一輪供給側改革去產能的大幕。目前，國內頭部光伏玻璃企業已自7月起集體減產30%，以緩解行業‘內卷式’競爭�！睒I內人士對《財經》表示。 與此同時，在市場端，光伏產業鏈價格也出現了難得的反彈跡象。萬得數據顯示，截至7月10日，N型多晶硅料的價格已從7月1日的34元/千克上漲至7月10日的47元/千克，上漲幅度達到38%，且7月10日一天就漲了6元/千克。 中國有色金屬工業協會硅業分會（下稱“硅業分會”）7月9日發布文章表示，當周硅料價格延續漲勢，報價區間提升至4.5萬元-5.0萬元/噸，多晶硅報價大幅上調25%-35%，此次提價主要是由于多晶硅企業超一年以上虧損運營，為清庫存導致價格已遠低于綜合成本，為符合“不低于成本銷售”的價格法規要求，硅料企業一次性提價至綜合成本線之上。同時，硅業分會表示，雖然國內光伏市場終端需求無大規�；嘏E象，且下游電池需求未明顯增加，但由于近期硅料企業陸續調高報價，市場行情較前期消極轉向較為積極態勢。 此外，作為硅料下游的硅片環節也出現了漲價信號。7月9日，多家硅片企業上調了硅片報價，不同尺寸的硅片價格漲幅在8%-11.7%，這也是繼年初光伏“搶裝潮”后時隔近三個月硅片第一次漲價。業內人士表示，本次硅片報價上調的主要原因是上游硅料漲價引發的傳導效應，硅片廠商借勢聯合挺價，試探下游接受度。隨著“反內卷”政策的落地和供給側出清的加速，產業鏈價格有望觸底反彈。 對此，分析人士指出，下游電池及組件環節能否接受本次硅片提價還有待觀察，不過，如果此次硅片提價順利將有助于硅片廠商業績的實質性改善。以今年一季度業績為例，主要硅片廠商中，隆基綠能虧損14.36億元，TCL中環虧損19.06億元，雙良節能虧損1.61億元。 公開數據顯示，光伏產業鏈價格自2023年至今的兩年多時間下跌幅度達到90%，各環節均大幅跌破成本價，其中硅料環節虧損幅度為21%-30%，硅片環節虧損幅度為23%-35%， 顯然，“反內卷”令光伏行業看到了一絲希望。“從歷史對比來看，與2016年至2017年供給側改革行政化手段加碼鋼鐵等上游周期行業去產能不同，本輪主要以市場化手段引導光伏等中下游新興行業減少低價競爭，目前，‘反內卷’行情仍在預期催化階段�！逼桨沧C券表示。 華創證券認為，光伏板塊“反內卷”呼聲日益高漲，硅料收儲、光伏玻璃減產、高層“反內卷”會議等事件使得光伏供給側結構性改革預期增強，未來隨著行業自律的推進以及供給側政策落地，行業供需有望改善，帶動產業鏈價格及盈利修復。 不過，摩根士丹利分析師認為，雖然當前政府對解決光伏“反內卷”問題的關注度更高了，但從執行層面上阻力還是比較大的。首先，光伏行業以民營企業為主，市場集中度相對比較分散，政策強制干預手段來解決產能退出其實是有限的。其次，光伏新進產能主要是2022年至2024年投運的，其中大多數是當地政府通過招商引資來吸引的投資，因此地方政府推動這些產能退出的積極性不是很高。 “下半年光伏的需求會比較差，可能只有80GW（吉瓦）-100GW，行業的癥結主要還是在硅料過剩上，目前硅料庫存在30萬噸以上，不需要開工就能滿足下半年光伏的需求。更看好通威股份等硅料巨頭牽頭產業基金收購落后硅料產能及庫存，通過市場化的手段實現光伏行業供給側改革�！� 摩根士丹利分析認為。 |
