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就像當年的白酒行業(yè)，競爭格局從“茅五劍”到“一超多強”一樣，硅料江湖也正在經歷從“五巨頭”到“兩超多強”格局的轉變。至于這是不是終章，未來有沒有人能一統(tǒng)江湖，現(xiàn)在看還尚未可知。
硅料行業(yè)集中度在這一輪大擴產中仍在不斷上升，即將迎來兩超多強的雙寡頭時代。
硅料產能即將過剩的同時，企業(yè)卻在
就像當年的白酒行業(yè)，競爭格局從“茅五劍”到“一超多強”一樣，硅料江湖也正在經歷從“五巨頭”到“兩超多強”格局的轉變。至于這是不是終章，未來有沒有人能一統(tǒng)江湖，現(xiàn)在看還尚未可知。硅料行業(yè)集中度在這一輪大擴產中仍在不斷上升，即將迎來兩超多強的雙寡頭時代。 硅料產能即將過剩的同時，企業(yè)卻在不斷擴產。這兩個看起來矛盾的信息，從今年年初持續(xù)到現(xiàn)在，就一直沒有停過。 隨著新建項目的落成，中國多晶硅市場的格局將再次生變。2021年的“硅料五巨頭”的格局，正在朝著“兩超多強”格局演化。 “兩超”正是前硅王朱共山、現(xiàn)任硅王劉漢元分別領導的協(xié)鑫科技、通威股份。這兩家還是顆粒硅、棒狀硅兩個不同技術路線的代表企業(yè)。 通威股份在今年8月18日宣布新增40萬噸的硅料投資計劃。屆時，其硅料產能規(guī)劃將達到75萬噸。9月底，協(xié)鑫科技宣布加碼烏海10萬噸顆粒硅投資。協(xié)鑫科技公告說，顆粒硅的產能將達到50萬噸，但是根據(jù)協(xié)鑫官微發(fā)布信息統(tǒng)計，其顆粒硅規(guī)劃產能為70萬噸、棒狀硅為10萬噸。 通威的產能規(guī)劃是75萬噸，協(xié)鑫的產能規(guī)劃是80萬噸。這兩個產能規(guī)劃對于全行業(yè)來說，意味著什么呢？只要和下面這組數(shù)據(jù)簡單對比下，就知道這155萬噸產能背后的含義。 2021年，全球多晶硅產量是63.1萬噸，其中光伏領域消耗了61.4萬噸。 2021年，通威股份是全球多晶硅產量最大的企業(yè)，出貨量是10.93萬噸；協(xié)鑫科技2021年出貨量為4.76萬噸。 近一年，老玩家擴產消息不斷，新玩家實力雄厚，大有貼身肉搏，血拼一場的氣勢。但是面對通威、協(xié)鑫的瘋狂加碼，老玩家新特、大全在這場巔峰對決中，至少從目前看上去，應該是跟不起了。這就好比在牌桌上，一局未了，對方始終下注就是不開牌，實力不濟或手牌不好的，只能棄牌。 最激進的新玩家——青海麗豪，其遠期規(guī)劃也不過是20萬噸。其實這20萬噸真不是一個小數(shù)字，其對應的投資是160億元。青海麗豪的背后是正泰南存輝（注：該項目不在正泰電器上市體系內）等一眾很有實力的大佬。 01
硅料五巨頭，每一個都很厲害
因為硅料價格上漲，硅料企業(yè)賺錢效應倍增，硅料五巨頭被反復提及。他們是：通威、大全、新特、協(xié)鑫、東方希望。 去年因為計劃IPO，在資本市場上消失許久的施正榮和亞洲硅業(yè)也被人關注，但是在體量上，畢竟沒法和五巨頭相比。  這五家被稱為“硅料五巨頭”，有多種原因。 第一，產能占比高。 縱觀2021年，國內10家萬噸級企業(yè)多晶硅產能共計51.3萬噸，占國內總產能的98.8%。其中，TOP5的年產能均在5萬噸以上，共計44.1萬噸，占國內多晶硅產能的85.0%。 第二，行業(yè)貢獻大。 硅料行業(yè)是典型的三高產業(yè)，技術要求高、資本投入高，能耗高。能耗控制直接決定了產品成本和競爭力。從中國第一條硅料生產線到現(xiàn)在，硅料價格經歷了幾輪過山車行情，這五家企業(yè)能走到現(xiàn)在，除了實力雄厚外，在企業(yè)管理上都各有法寶。 在中國多晶硅發(fā)展進程中，各家企業(yè)都有濃墨重彩的時刻： 協(xié)鑫旗下的江蘇中能建立了我國第一條1000噸產能的生產線；大全能源奔赴國外購買專利、引進技術；通威獨創(chuàng)永祥法；新特能源繼承了峨眉半導體的基因；東方希望則把成本控制做到了極致。 第三，五家企業(yè)的掌門人，劉漢元、朱共山、張新、劉永行、徐廣福都重視科技、重視管理，經受住了各種誘惑，長期堅守在制造業(yè)、新能源行業(yè)，都是杰出的企業(yè)家。 02
產能過剩是共識，新入局者積極擴產也是共識
 注：根據(jù)上市公司公告、新聞報道整理 硅料價格暴漲，但是多晶硅的新建產能全部在中國。 中國企業(yè)對多晶硅擴產積極： 一是因為堅信全球光伏裝機增速，未來多晶硅需求增長空間巨大，二是近年來多晶硅行業(yè)的賺錢效應。 在過去的2019年、2020年、2021年，多晶硅每噸的均價分別是6萬、5.82萬、15.03萬。還沒有走完的2022年，多晶硅每噸均價應在30萬元以上。 南玻A今年1萬噸（現(xiàn)為1.2萬噸）硅料產能復產，上半年就為公司增加營收10.7億元，提振了業(yè)績。 今年9月22日，硅基材料制備技術國家工程研究中心主任嚴大洲說：目前多晶硅規(guī)劃產能高達407萬噸/年，一期建設166.25萬噸/年，多數(shù)在2023年二季度后投產。到2023年底，多晶硅總產能可能超過230萬噸。 除了五巨頭外，（擬）上市公司中宣布投資多晶硅的就有合盛硅業(yè)、天合光能、信義光能、江蘇陽光、中來股份、江蘇潤陽，以及現(xiàn)在有1萬噸產能的南玻A等。這些企業(yè)擴產計劃中只有南玻A是5萬噸，其他公司的規(guī)劃均是10萬噸、15萬噸、20萬噸。 03
新特、大全跟不起棄牌？東方希望觀望？
在多晶硅擴產中，有些企業(yè)喊了口號，遲遲沒有動靜，甚至不敢公布項目建設周期等關鍵信息。 作為第一梯隊的五巨頭，則是有一說一，嚴肅認真，項目落實非�？臁� 通威股份去年年底產能達18萬噸，今年包頭二期5萬噸投產、樂山三期12萬噸項目開工。今年產能達23萬噸，明年35萬噸，其有望保持硅王地位不變。 然而這些并沒有達到通威的目標。今年8月通威公告在云南和內蒙古分別再投資20萬噸產能，總計投資280億元，且明確項目在2024年竣工。 與通威先發(fā)正式公告，再舉行與地方政府的簽約儀式不同，協(xié)鑫更傾向于先說再做。根據(jù)最協(xié)鑫最近的公告，其現(xiàn)在有10萬噸的棒狀硅、未來將會達到50萬噸的顆粒硅產能。協(xié)鑫簽約儀式上提出的包頭30萬噸的顆粒硅項目，在上市公司層面僅確認一期10萬噸。但是協(xié)鑫方面表示，這些項目都會執(zhí)行。 與通威、協(xié)鑫相比，新特能源、大全能源顯得非常“克制”。 今年新特能源把原新疆的6.6萬噸/年的產能擴大到10萬噸/年，內蒙古10萬噸多晶硅項目也在最近投產。新特能源擬發(fā)行A股，募投項目就包括多晶硅。屆時，新特能源的多晶硅產能將達到40萬噸/年。 大全能源目前產能為10.5萬噸/年。內蒙古包頭的10萬噸高純多晶硅項目已經啟動建設中，預計于2023年二季度建成。這樣計算，大全能源的多晶硅規(guī)劃產能為20.5萬噸。 作為五巨頭中唯一的非上市公司東方新希望，信息相對不透明。其曾宣布總投資1500億元，在寧夏新能源光伏新材料基地。其在新聞通稿中提到：1500億的巨額投資中包括年產40萬噸的多晶硅項目。此外，東方希望還宣布在烏海投資6.25萬噸多晶硅項目。還有媒體報道，東方希望此前提出過100萬噸多晶硅產能設想，但是沒有執(zhí)行。 未來，東方希望產能是多少，不能看公司披露的信息，因為公司的計劃會變，而且劉永行比大多數(shù)的企業(yè)家更沉得住氣。對當年跨入多晶硅行業(yè)，劉永行曾有一段名言：“有些企業(yè)在500萬元一噸的高點殺入，我們一直在旁邊觀察，多晶硅價格斷崖式下跌，300萬跌到30萬，我們還不做，跌到20萬時我們開始認真思考，14萬時我們殺入，你問我的底氣？就是準備多晶硅跌到7萬時還能長期活得好，5萬時還能盈利，3萬時還能維持�！睎|方希望最近一次多晶硅產能變化是由25萬噸，降低為12.5萬噸，正在建設中。產能規(guī)劃雖然多，但是也許他是打算像在上一輪多晶硅周期中，在多晶硅企業(yè)哀鴻遍野時才真正出手。 筆者認真搜尋了所有公告、新聞，即使是這樣的不完全統(tǒng)計，2024年底，中國多晶硅產能也將達到451.9萬噸，遠超前文所述嚴大洲407萬噸的預估。而屆時，只有協(xié)鑫、通威的市場占有率超過15%，占比分別為18.81%、16.60%。而新特、大全、東方希望，將會和寶豐集團等淪為第二梯隊，與第一梯隊有約1倍的產能差距。 04
投資、生產成本差異巨大，硅料企業(yè)冷暖自知
特變電工最近在互動易中回復說：產品成本較通威股份、大全能源“略”有差距。 筆者不知這個“略”的程度有多大，但至少和東方希望相比，肯定是天壤之別了。2022年上半年，新疆多晶硅生產線綜合成本約為7.8萬元/噸。未來硅料價格下跌，新特能源的壓力無疑是最大的。 大全能源是幾家公司中擴能最少的。為了躲避將來慘烈的競爭，其把擴產計劃延伸到上游，其選擇在上游發(fā)力，投建工業(yè)硅，實現(xiàn)包頭多晶硅項目的自給自足。 東方希望在煙幕彈的新聞稿中冷靜地觀察市場，尚且沒有展開硅王的角逐。 經歷了幾輪硅料過山車行情，經歷了幾輪光伏行情，通威、協(xié)鑫在明知未來產能過剩中，為什么如何堅定地擴大？ 或者劉漢元、朱共山早就看明白，產能過剩行情中，只有擁有更低成本的企業(yè)，才能活下去。 劉漢元有永祥法、朱共山有顆粒硅。未來的硅王之爭，不僅是眼光與戰(zhàn)略之爭，更是管理、科技和成本之爭。朱共山堅信顆粒硅在競爭力中的優(yōu)勢，反復宣傳顆粒硅投資成本更低、建設周期更短、產能爬坡快、綜合能耗少。 劉漢元相信永祥法的威力。通威的成本控制的優(yōu)秀從一組數(shù)據(jù)中可見一斑：在新建產能中，南玻A的新建項目每噸的投資成本接近8.98億元、新特能源在內蒙古的項目每噸的投資成本是8.79億元，大全、青海麗豪的投資成本是8億元，而通威（云南、內蒙古）的投資本成只有7億元。 |
