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今年前三季度，光伏上市公司的營業收入和凈利潤，都創出歷史新高。 財務數據有可比性的34家光伏上市公司，今年前三季度對比2019年前三季度，營業收入合計值和凈利潤合計值分別增長3.75倍、4.98倍。產業鏈中的龍頭公司，營業收入和凈利潤成倍增長。 我國光伏產業經過多年發展，已形成完整產業鏈，制造能力和市場占比均居全球第一，光伏累計裝機容量已于今年3月超越水電，成為全國第二大裝機電源。目前A股市場上，共有46家光伏相關上市公司。 光伏發電分為在大型光伏發電場的集中式光伏和分散在民居屋頂、企業屋頂等分布式光伏。今年以來，隨著全球極端天氣頻發、國際能源價格持續高企、光伏產業鏈價格快速回落，光伏發電的經濟性與環境效益更加凸顯。全球光伏市場的需求，繼續呈現快速增長態勢。 據國家能源局數據，今年前三季度，我國光伏發電新增裝機容量同比增長145%，比去年全年多48%。其中，集中式光伏新增裝機容量同比增長2.58倍，分布式光伏裝機容量同比增長90%。 營業收入和凈利潤比2019年同期分別增長3.75倍、4.98倍 從2019年三季度到今年三季度，財務數據具有可比性34家光伏上市公司，營業收入合計值和凈利潤合計值，都大幅超越2019年同期。 這34家公司今年前三季度營業收入合計6526億元，2019年至2022年各年前三季度，這些公司營業收入合計分別是1374億元、1864億元、2970億元和5378億元。今年前三季度對比2019年前三季度，這些公司營業收入合計值增長3.75倍。 這34家公司今年前三季度凈利潤合計777億元。2019年至2022年，這些公司前三季度凈利潤合計分別是130億元、208億元、300億元和619億元。這些公司今年前三季度凈利潤合計比去年同期增長26%，比2019年同期增長4.98倍。 光伏行業營業收入和凈利潤比2019年同期成倍增長，被研究機構稱為“超預期”。 值得注意的是，這些公司營業收入比2019年同期增長3.75倍，凈利潤增長4.98倍，凈利潤增幅超過營業收入增幅，說明營業收入增長同時，盈利質量較好。 公司營業規模也在增大。 2019年前三季度，只有4家光伏上市公司營業收入超百億元，通威股份是當時營業收入冠軍，也只有280億元，沒有超過300億元， 今年前三季度，營業收入超過百億元行業內上市公司已經達13家，超過300億元的公司有6家。通威股份仍是冠軍，營業收入已經達到了1114億元。 依據光伏設備企業的產品在產業鏈中的位置不同，業內將企業分為主產業鏈、輔料和逆變器三類。逆變器是把光伏發電的直流電轉成交流電的設備。一般情況下，逆變器的成本能占到光伏系統成本的8%至10%左右。 通威股份、石英股份和陽光電源，分別是主產業鏈、輔料和逆變器子行業中凈利潤排名居首的公司。 據通威股份半年報披露，該公司高純晶硅產量連續多年位居全球第一，2022 年國內市場占有率超過30%。公司高純晶硅年產能、太陽能電池年產能，比2019年上半年分別增長20倍、6.5倍。通威股份今年前三季度凈利潤和營業收入，比2019年同期分別增長3倍和6倍。 石英股份是光伏輔料耗材中規模最大上市公司。今年前三季度，公司營業收入比2019年同期增長11.7倍，凈利潤增長36倍，凈利潤增長幅度遠遠超過營業收入增長。 陽光電源在光伏逆變器規模最大。陽光電源光伏逆變器遠銷全球150多個國家和地區，是2022年全球光伏逆變器出貨量冠軍企業。今年前三季度，公司營業收入比2019年同期增長5.46倍，凈利潤增長12倍，凈利潤增長幅度遠遠超過營業收入增長。 券商積極評價，基金增倉減倉并存 光伏行業公司三季報披露后，一些券商給出積極評價。山西證券的報告稱，前三季度持續增長，第三季度環比略有下行，逆變器相關公司表現亮眼。華創證券認為，硅料供應瓶頸解除，產業鏈價格快速回落，進一步刺激光伏裝機需求，光伏行業預計將延續高景氣。 基金公司是專業機構投資者，對行業內公司增減倉時，注重公司的基本面變化，也要考慮各股票的估值高低。 今年三季度末，34家光伏企業中，基金重倉持有其中26家公司股票。與今年二季度末相比，對11只股票增倉，對15只減倉。 基金增倉數量前三名分別是天合光能、通威股份、岱勒新材，基金持股數量分別增加1963萬股、1704萬股和874萬股。 基金減倉前三名股票分別是晶澳科技、TCL中環和愛旭股份，基金分別減持1.58億股、7288萬股和6238萬股。 一些基金在三季報中論述了對光伏產業的看法。 銀華清潔能源產業基金稱，低碳化、智能化、國產化是產業升級的主旋律，是值得長期看好的方向。在清潔能源板塊中，該基金看好并網壓力小、成長空間大的海風板塊，技術突破快速發展的智能汽車板塊，以及光伏、儲能、鋰電中的龍頭股。 有些基金認為四季度還將迎來旺季。嘉實清潔能源基金在三季報中稱，光伏行業的硅料、硅片、電池、組件價格都出現大幅下行，行業持續去庫存，產能開工率不足，雖然今年全球裝機需求旺盛，但供給側產能的大量投放只是剛剛開始。該基金認為，四季度光伏、風電裝機即將迎來旺季，跌價庫存去化接近尾聲。 （本文刊發于《中國經濟周刊》2023年第22期） |
