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    光伏電站轉讓的估值難題

    張廣明 來源:《太陽能發電》雜志 編輯:admin 光伏電站轉讓估值
    業內對于電站資產評估方法的分歧,將不利于交易的達成,隨著裝機存量的逐年擴大,電站退出已勢不可免,如何解決上述分歧變得越來越急迫 來源:《太陽能發電》雜志 記者:張廣明 有公開信息顯示,中國2014年光伏發電建設規模

     

      業內對于電站資產評估方法的分歧,將不利于交易的達成,隨著裝機存量的逐年擴大,電站退出已勢不可免,如何解決上述分歧變得越來越急迫

      來源:《太陽能發電》雜志 記者:張廣明

      有公開信息顯示,中國2014年光伏發電建設規模將從原計劃的10GW上升至12GW。

      不過,電站建設大躍進背后的退出問題卻一直沒有得到絲毫改善,隨著電站存量規模的逐年擴大,這一問題也將變得越來越急迫。

      對此,有業內分析人士認為,由于組件等系統設備價格的快速下降,如果電站投資要想退出,如何估值則成為了一個難題。

      “一般而言,資產評估主要有凈資產以及現金流等兩種評估方法。對于電站這樣的逐年獲取收益的資產而言,很明顯應該采用現金流法。但出于對電站質量、陽光輻照度等不確定性的擔憂,許多有意向的投資者更愿意采取凈資產法。”上述分析人士表示,在組件價格連年下降的情況下,已建成的電站的凈資產肯定要高于重新建設一個電站的成本,也即財務上所通用的重置成本。這也就意味著,其轉讓價格要高于后者,而這正是買賣雙方的分歧所在。

      現有市場資料也顯示,在已簽訂光伏電站轉讓的合同中,大部分都是以電站所屬項目公司的凈資產作為定價依據。而這,可能也是光伏電站出現搶裝潮的主要誘因之一。

      但是,搶裝是否合算卻并不一定。如果電站補貼的下降幅度小于組件價格的下降幅度,搶裝就并不是劃算的買賣。搶裝潮的出現,其實也是政策不透明的產物。

      凈資產定價成主流

      在電站的退出方面,中利科技無疑是讓行業羨慕的對象。

      今年8月份,中利科技發布公告稱,控股子公司中利騰暉光伏科技有限公司(以下簡稱“中利騰暉”)與中國太陽能電力集團有限公司(原名為招商新能源控股有限公司;以下簡稱“太陽能電力”) 于2013年08月02日簽署了《西部300MW地面光伏電站附條件收購協議》。

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