光伏上市公司通過增發(fā)及政策性銀行授信、貸款的方式開發(fā)電站，已成了籌資的主要方式。因為商業(yè)銀行網(wǎng)開一面向公司巨額貸款尚未有松綁的跡象。 上周，愛康科技（002610.SZ）等待已久的增發(fā)申請獲得證監(jiān)會審核通過，這也是繼海潤光伏（600401.SH）獲得增發(fā)核準(zhǔn)、中利科技（002309.SZ）拿到國開行50億元授信之后，又一家光伏企業(yè)在融資上的重大突破。

　　如今，光伏上市公司通過增發(fā)及政策性銀行授信、貸款的方式開發(fā)電站，已成了籌資的主要方式。因為商業(yè)銀行網(wǎng)開一面向公司巨額貸款尚未有松綁的跡象。

　　愛康科技的這一增發(fā)是從2013年年底啟動的，該公司擬不超過7.78元/股的價格發(fā)行不超過1.25億股，募集資金近10億元，其希望投向合計80兆瓦的屋頂光伏分布式發(fā)電項目。而該公司的實際控制人鄒承慧則承諾認(rèn)購該增發(fā)股數(shù)的5%，截至上周末收盤，該公司的股價為13.36元。

　　一位券商分析師告訴記者，盡管此次增發(fā)不超過10億元，但相信其后期開發(fā)過程中會采取傳統(tǒng)的杠桿模式來開發(fā)光伏電站，因此能支撐的電站規(guī)模可以達(dá)到500兆瓦，從而完成今年該公司的光伏電站布局。截至2013年年底，該公司持有的并網(wǎng)光伏電站有105兆瓦，分布式為11.33兆瓦，“而2014年和2015年的規(guī)模則分別會達(dá)到500兆瓦和1G瓦。”該分析師認(rèn)為，愛康科技主要是用收購電站的方式來擴大規(guī)模的，比如在今年一季度其完成了瑞旭投資60兆瓦的電站項目，并與阿特斯簽訂了400兆瓦的電站開發(fā)協(xié)議，同時還將青海10兆瓦、金昌100兆瓦及新疆30兆瓦的路條收入囊中，都為其加快光伏電站這部分業(yè)務(wù)而布局。

　　獲得定向增發(fā)通過的另一家上市公司海潤光伏，也將在電站業(yè)務(wù)上發(fā)力。

　　雖然受到了上證所的“烏龍”事件影響（上證所在計算除權(quán)價格時發(fā)生失誤，海潤光伏提交相關(guān)文件時也存在問題，導(dǎo)致海潤光伏一日市值出現(xiàn)較大損失），該公司可能會承擔(dān)一定數(shù)額的賠償，但由于拿到了增發(fā)批文，總增發(fā)額估計在38億元左右，因此烏龍事件對其本身的資金影響并不大。

　　在增發(fā)之后，海潤光伏2014年的地面電站開發(fā)量700兆瓦（其中國內(nèi)550兆瓦、國外150兆瓦）的完成可能性變大，另有200兆瓦的分布式項目投資額也得到了保障。

　　目前，該公司已在湖州、邯鄲以及天津等設(shè)立了子公司，繼續(xù)投資電站。而海外的意大利部分電站項目則對外出售，將為公司直接帶來4000多萬元的凈利潤。海潤光伏CEO楊懷進(jìn)也曾向本報記者透露，該公司與其他光伏公司的做法并不一樣，不一定長期持有電站，而是采取如參與EPC項目、前期投資等模式進(jìn)行滾動發(fā)展，而這一說法也在其早前與順風(fēng)光電的合作中得到了驗證。當(dāng)時，海潤光伏與順風(fēng)光電簽署合作協(xié)議，彼此進(jìn)行總計達(dá)到499兆瓦的光伏電站總承包工程合作， 涉及資金41.9億元。在獲得有關(guān)增發(fā)核準(zhǔn)后，企業(yè)通常要在半年內(nèi)完成增發(fā)，因此無論是愛康科技還是海潤光伏，都有可能在今年年內(nèi)進(jìn)行增發(fā)并一次性獲得大量在手現(xiàn)金。

　　除了上述兩家企業(yè)之外，中利科技也在近期拿到了國開行的50億元授信，預(yù)計這筆資金將主要用在一些西部的光伏地面電站項目前期建設(shè)中。晶科能源此前也拿到了國開行的2.4億元人民幣貸款，用于新疆和甘肅的光伏電站開發(fā)建設(shè)。與中利科技不同的是，晶科能源是一個個項目來申請貸款的，而中利科技則直接簽署了一個國開行的授信協(xié)議，再從授信中獲得資金用于多個項目的開發(fā)。

　　另據(jù)記者了解，目前與政策性銀行在談合作的光伏公司也很多，其中包括聯(lián)合光伏（00686.HK）及順風(fēng)光電（01165.HK）等。與商業(yè)銀行對于電站的審慎旁觀不一樣的是，國開行對光伏電站的支持力度及實際資金到位情況都要好很多。