這兩天，五大發(fā)電集團中的兩家——華能和大唐旗下的新能源公司紛紛趕赴香港招股。

　　根據(jù)公告，大唐新能源此次招股共計劃發(fā)行21.43億股，其中90%進行國際配售，10%公開發(fā)售，發(fā)行價區(qū)間為2.33港元至3.18港元。按招股價中間價2.76港元計，若超額配股權(quán)未獲行使，大唐新能源將募得56.71億港元。公司預(yù)期市盈率將為35.4倍至48.3倍，市值則將達到166.42億到227.13億港元。

　　一天前，業(yè)務(wù)類似的華能新能源也在香港啟動了招股計劃，共發(fā)行約24.86億股。若按招股價中間價3.48港元計算，華能擬籌資約82億港元。

　　除了大唐和華能外，華電分拆的新能源公司同樣希望在今年上市，而中電投亦有計劃把新能源業(yè)務(wù)打包到旗下的香港上市公司中。

　　一年前，國電集團旗下的龍源電力率先登陸香港股市，發(fā)行21億股H股，籌資171.36億港元，成為2009年全球第八大IPO。

　　中國電力企業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計信息部主任薛靜指出，補充資金是五大發(fā)電集團分拆新能源業(yè)務(wù)上市的原因之一。

　　有媒體報道稱，今年年初，國資委綜合局局長劉南昌公開表示，電力央企資產(chǎn)負債率普遍超過80%，并指出電力行業(yè)已進入風險攀升階段。而2010年，國資委在業(yè)績考核中要求電力企業(yè)的負債率每年降低1個百分點。

　　中國可再生能源學會副理事長孟憲淦則認為，從依靠集團其他業(yè)務(wù)的支持到嘗試從資本市場融資，五大電力集團的新能源業(yè)務(wù)已經(jīng)開始利用市場化手段來謀求健康發(fā)展，這是一種進步。

　　為何五大電力集團如此青睞H股？有券商分析師認為，這體現(xiàn)出香港資本市場更為靈活的優(yōu)勢——較快的監(jiān)管審核，以及較少的融資頻率限制。

　　作為發(fā)展中的新興產(chǎn)業(yè)，新能源的盈利狀態(tài)并不穩(wěn)定。例如輸電限制就成為影響大唐新能源業(yè)務(wù)的主要障礙。該公司招股文件稱，大唐新能源今年上半年的經(jīng)營利潤較2009年同期下降2%，主要原因之一就在于內(nèi)蒙古存在嚴重的輸電限制。

　　因此，A股IPO連續(xù)3年盈利等要求成為了一道不易跨過的門檻。

　　同時，香港對新能源產(chǎn)業(yè)的認可度高也是電力集團紛紛選擇H股的原因之一。

　　雖然新能源業(yè)務(wù)的盈利狀態(tài)不穩(wěn)定，但據(jù)孟憲淦介紹，中國風電成本正在大幅降低。同去年相比，風機機組報價今年下降了近一半，為3850元/千瓦時。作為新能源中的主力能源，風電2020年的裝機容量有望達到1.5億千瓦時。