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    光伏電站轉讓的估值難題

    張廣明 來源:《太陽能發電》雜志 編輯:admin 光伏電站轉讓估值
    業內對于電站資產評估方法的分歧,將不利于交易的達成,隨著裝機存量的逐年擴大,電站退出已勢不可免,如何解決上述分歧變得越來越急迫 來源:《太陽能發電》雜志 記者:張廣明 有公開信息顯示,中國2014年光伏發電建設規模

     

      對于資產轉讓而言,市場上常見的評估方法主要有凈資產法以及現金流法。如果從電站的收益屬性來看,后一種方法無疑更為合適。但由于對現有電站質量的擔憂以及對未來光照資源等不確定性額考量,后一種定價方法的推行還有不少障礙。

      在一些業內人士看來,業內對于電站資產評估方法的分歧,將不利于交易的達成,隨著裝機存量的逐年擴大,電站退出已勢不可免,如何解決上述分歧變得越來越急迫。而且,目前這種以凈資產來定價的方式還導致了另外的結果,即出于對補貼下降的預期,而出現非理性的搶裝潮。

      對于電站投資而言,其直接收益無非是電費與初裝以及維護成本等費用之差。而電費則與電價補貼相關,初裝成本的多少則受制于組件價格。

      在這一前提下,搶裝是否合算其實難以一概而論。簡單計算來看,如果電站補貼的下降幅度小于組件價格的下降幅度,搶裝就并不是筆劃算的買賣。反之,搶裝則有道理。

      不過,對于中國市場而言,雖然相關部門將電價補貼下降的原因歸咎于組件價格的下降, 但二者之間是不是同步下降,卻并未給出明確的說法。從這個角度來講,搶裝潮的出現也是政策不透明的產物。

      基于此,或應該由主管部門公布每年的電價補貼確定依據,尤其是與組件價格之間存在著的關聯度。畢竟,這既關系到組件價格的市場秩序,也關系到眾多企業和投資者的利益。這對鼓勵光伏電站投資市場以長期持有為投資目的,更為有利。而如果投資的目的就是為了出讓,在目前以凈資產定價為主的情況下,搶裝則更有利。

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