理想與現(xiàn)實的差距，不僅表現(xiàn)在對于世界杯的贊助上，更為重要的是，英利近年來奉行的逆勢擴張、低價競爭、產(chǎn)業(yè)一體化的邏輯，也與其期望值存在相當巨大的差距

　　來源：經(jīng)濟觀察報 記者：萬曉曉

　　2014年世界杯決賽終場哨吹響的那一刻，感到失望的除了阿根廷隊，或許還包括英利綠色能源（YGE，NYSE），這家來自中國的世界杯贊助商。7月14日這一天，英利股價收盤于3.39美元，與世界杯開始當日的3.30美元幾乎原地打轉。英利此前稱，贊助世界杯，將“帶來出貨量的激增、市值的增長、投資者的強烈關注”。但結果顯示英利股價與市值幾乎在五大光伏企業(yè)中表現(xiàn)最為弱勢，阿特斯當日的收盤價為28.49美元。

　　這種失望的情緒伴隨英利并非這短短的一個月。實際上，自從轟動性地贊助上一屆南非世界杯之后，英利就開始了重虧之旅。南非世界杯后的三年，這家世界最大的光伏企業(yè)共計虧損額超過82億元。在市場普遍回暖的今年第一季度，英利繼續(xù)虧損，負債率仍持續(xù)高升至93.7%，而行業(yè)“老二”天合光能為67%。不僅如此，英利出貨量行業(yè)老大的地位動搖，在今年第一季度被晶澳替代。

　　在無錫尚德轟然倒地之后，英利坐上了世界光伏行業(yè)的頭把交椅。但這家公司的掌門人苗連生很快發(fā)現(xiàn)，他面對的是一個危機四伏的叵測前途。理想與現(xiàn)實的差距，不僅表現(xiàn)在對于世界杯的贊助上，更為重要的是，英利近年來奉行的逆勢擴張、低價競爭、產(chǎn)業(yè)一體化的邏輯，也與其期望值存在相當巨大的差距。

　　“英利新能源是美股同行中，資產(chǎn)狀況最差的公司，凈資產(chǎn)持續(xù)減少，完全靠拼規(guī)模，不注重盈利，去年曾想增發(fā)融資沒成功，也與其自身財報有關�！币晃婚L期跟蹤光伏行業(yè)的證券分析師告訴經(jīng)濟觀察報。

　　對于希望成為“光伏行業(yè)領導者”的苗連生來說，真正的挑戰(zhàn)才剛剛開始。

　　債務高昂

　　“短債壓頂是英利面臨的最大的困局，”另一家知名券商的首席分析師也向經(jīng)濟觀察報透露，“在去年三季度英利股價高位時，曾想過做增發(fā)還債，當時競爭對手晶澳、晶科、阿特斯都相繼進行增發(fā)，于是，英利也展開了和德意志銀行的接觸”�！暗�這個計劃并沒有執(zhí)行”，這位分析師表示，一方面是苗連生擔心實施增發(fā)后，會稀釋自己在上市公司的股份，另一方面是因為財務狀況不佳。