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    光伏并購進行時

    來源:太陽能發電雜志 編輯:郭燕 光伏  并購
    策劃:本刊編輯部 統籌:秋石 采寫:張廣明 行業整體低迷,無疑為那些有并購意向的企業提供了抄底良機。 最新的并購案,是國內主要專注于薄膜電池業務的漢能控股集團有限公司(以下簡稱“漢能控股”)收購德國太陽能電池大廠Q-Cells子公司Solibro
    ,卻已相繼收購了銀電光伏、賽陽硅業、衛雪太陽能三家公司的股權,并購領域分別涉及硅材料、鑄錠拉棒等環節。
      資料顯示,賽陽硅業成立于2008 年 6月,主業為年產2000 噸多晶硅項目。項目一期為年產1000多噸項目,項目試產預計在 2012 年下半年進行。但按照目前的市場形勢來看,這肯定已經不再是一筆劃算的買賣。
      今年整個上半年,多晶硅價格仍處于持續下跌勢頭,甚至已經跌至國際上幾家主流廠商的成本線以下,而一如賽陽硅業這種不具有規模以及技術優勢的企業,其競爭力就更是可想而知了。
      通過進一步分析來看,對于許多光伏企業的國內并購而言,其中不少并購方甚至還不能稱其為一個完整的公司,更多的是項目公司,這也就意味著在并購時許多公司還并不具備完全的生產能力。至于并購后能否達到預期的收益,除了與項目的進展程度、技術水平等有關外,還與行業大環境息息相關。
      “如果投產后行業面臨的并購環境發生突變,那么將可能會給此次并購帶來致命的風險。”分析人士認為。
      而從實際情況來看,這種對項目公司的并購,基于其原有的技術積累、經驗沉淀等方面的缺陷,帶給并購方更多的是一個簡單的產能規模的疊加,很難帶來更多額外的附加值,這也可能是國內的許多企業在并購中存在的一個共性問題。
      此外,光伏行業并購的另一個硬傷,則在于對并購方的盡職調查方面有所欠缺。“這種欠缺主要集中在對被并購者擁有的真實技術水平、管理能力等方面,尤其是對于這種項目公司而言,大部分其實都還是一個創業者的角色,并購方其實相當于是充當了PE甚至是VC的角色,這對于以制造業為主的行業而言,是絕對不可取的,這也是導致許多并購效果不理想的原因之一。”

     

     

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