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去年底以來，包括通威股份、隆基綠能在內的光伏巨頭相繼宣布擴產后，BC電池雙龍頭之一愛旭股份也宣布跟進。 2月25日晚間，愛旭股份一紙公告宣布，該公司董事會通過議案，擬斥資99.78億元投建新產能。全面達產后，愛旭股份將新增10GW N型ABC高效太陽能電池及10GW組件產能。 當前正值光伏產業鏈各環節價格企穩之時，巨頭們相繼宣布擴產的行為頗為微妙。在業內看來，目前光伏板塊走勢已將悲觀預期提前反映，未來隨著行業洗牌加速，行業集中度有望明顯提升。 近百億并非小數目 根據愛旭股份2月25日公告顯示，該公司董事會審議通過了《關于投資建設濟南一期年產10GW高效晶硅太陽能電池及組件項目的議案》。 據悉，該項目建設期約為15個月，計劃于2024年一季度開工，預計于2025年上半年投產。項目全面達產后，愛旭股份將新增10GW N型ABC高效太陽能電池及10GW組件產能。 該項目預計總投資金額達到99.78億元，其中固定資產投資74.98億元，鋪底及運營流動資金24.8億元。 事實上，對于BC電池忠實“擁躉”的愛旭股份，近百億投資并非小數目。該金額幾乎接近愛旭股份截至2023年三季度末的凈資產金額（100.18億元）。而且，截至2023年三季度末，愛旭股份賬上現金為48.82億元，與此次項目總投資金額之間存在明顯差距。 愛旭股份方面也稱，公司將通過日常經營自有資金（含票據）、政府補助、金融機構融資等多種方式籌措資金。根據測算，該公司預計資金來源中日常經營自有資金約占25%-35%，金融機構借款約占40%-45%，政府補助約占25%-30%。 愛旭股份方面同時表示，未來能否及時籌措到充足的項目建設所需資金存在一定的不確定性。截至2023年9月末，其資產負債率為69.8%。巨資投建這一項目，或會為公司帶來資產負債率的上升和財務費用的增加，進而增加償債風險。 隆基、愛旭押注BC路線 不難看出，愛旭股份此次投建新的ABC電池和組件產能，可謂孤注一擲。不過這一舉動并不難理解，在BC電池這一技術路線上，愛旭股份早已“押寶”。 國內除了愛旭股份之外，具有BC電池成型產能的廠商還有隆基股份。早在去年9月，隆基綠能董事長鐘寶申一席話引起市場嘩然：“未來5-6年，BC電池將會是晶硅電池的絕對主流。”這一表述也引發諸多光伏巨頭對行業技術路線的爭論。 BC電池的基型是IBC電池（即交叉指式背接觸電池），是一種純粹的單面電池。與TOPCON、HJT電池思路不同，IBC的PN結和金屬接觸都設于太陽電池背面，正面無金屬柵線遮擋，消除了正面金屬電極結構。 因此，BC電池能夠最大限度地利用入射光，帶來更多有效發電面積，從而提高電池能量轉化效率，且觀感優美。重要的是，BC作為平臺型技術，可與P型、HJT、TOPCON等技術結合形成HPBC、HBC（兼容部分HJT工藝）、TBC等多種技術路線（兼容部分TOPCON工藝）。 比如，與TOPCON技術的疊加被稱為TBC電池，而與HJT技術的疊加則被稱為HBC電池，這些電池統稱為BC類電池。 根據愛旭股份方面透露，該公司ABC電池量產光電轉換效率已經達到26.8%以上。而就在近日，該公司宣布，其最新ABC組件轉換效率達25.15%，打破了2023年5月自身創下的24.27%紀錄。 不過，對于此次產能投建，愛旭股份方面還提示，項目最終產品以組件為終端產品對外出售，或以光伏整體解決方案形式出售。但相關品牌知名度及產品信賴度仍處于培育期，可能會導致項目產品銷售不及預期。 這也側面顯示了，相對于成熟的TOPCON技術路線，BC技術路線目前仍扮演“小眾市場角色”。 逆勢擴產釋放信號 在去年三季度末，隆基綠能就曾在其押注的HPBC線路上加碼產能。當時，該公司董事會審議通過了《關于投資建設銅川年產12GW高效單晶電池項目的議案》。實際上，這一項目早在去年4月8日便敲定，原本投資金額為35億元。 而隨后，隆基綠能將總投資金額提升至39.15億元。更為重要的是，這筆近40億元的投資項目將采用隆基綠能研發的HPBC pro電池技術。該項目預計2024年11月投產，2025年11月達產。 值得注意的是，近期光伏全產業鏈市場價格整體已經趨穩，市場出現反彈信號，價格有望走出低位。方正證券預計，三月份組件排產有望實現較大幅度增長，海內外市場需求利好落地，光伏市場基本面向好。 該機構稱，目前硅料市場需求強勁，同時即將迎來節后的集中簽單，價格保持上行趨勢；硅片市場供需存在錯配，需求低于供給的情況延續，短期內硅片價格將承壓；而電池片市場高效N型電池片需求較強反映出市場上N型對P型的替代正不斷加速；組件市場整體需求則不斷復蘇，海外新興市場成長空間較大，國內及歐洲市場也有望迎來一定增長。 在此背景下，率先啟動擴產的并不只有隆基綠能和愛旭股份。在去年12月25日，通威股份也宣布，計劃在鄂爾多斯市投資280億元，建設綠色基材一體化項目。項目包括年產50萬噸綠色基材（工業硅）、40萬噸高純晶硅項目及配套設施。 據悉，一期建設20萬噸綠色基材（工業硅）、20萬噸高純晶硅項目，力爭2025年12月底前建成投產。而二期建設根據市場條件擇機啟動。不僅是通威，大全能源此前也計劃投資150億元建設硅基新材料產業園。 巨頭們接連逆勢擴產，或透露出某種微妙信號。需要注意的是，上述多個項目投產時間均鎖定在2025年。在業內看來，目前光伏板塊走勢已將悲觀預期提前反映，隨著未來行業洗牌加速，行業集中度將會明顯提升。 |
