拓展下游改善逆變器經(jīng)營
　　在非公開發(fā)行預案中有關(guān)光伏項目必要性的介紹中，長城電腦表示，子公司長城能源2009年開始進入光伏行業(yè)，初期專注合同加工業(yè)務，2011年所產(chǎn)公用事業(yè)級逆變器在北美市場排名第一，2013年成功收購了SATCON(賽康)全部資產(chǎn)，全球裝機量突破3GW。然而長城電腦收購SATCON全部資產(chǎn)，并非主動為之，而是為了減少損失的被動之舉。
　　2012年10月19日，長城電腦公告稱，子公司長城能源主要債務人賽康已向法院申請破產(chǎn)保護。因逆變器銷售，長城能源對賽康形成了債權(quán)，截至2012年10月17日，長城能源對賽康的應收賬款約為1.66億元；因逆變器生產(chǎn)，長城能源因賽康訂單而形成的庫存成品和物料截至2012年10月17日約為1.43億元，占公司2011年經(jīng)審計凈資產(chǎn)4.55%。為減輕賽康破產(chǎn)對公司及長城能源造成的影響，最終長城電腦以大約4000萬元的價格收購了賽康的SATCON商標、與逆變器有關(guān)的庫存等資產(chǎn)。
　　賽康是長城能源太陽能逆變器的主要客戶，其破產(chǎn)直接導致長城電腦這項產(chǎn)品的銷量急劇下降。2011年，長城電腦的太陽能逆變器銷售收入為6.19億元，但2012年只有2.03億元，同比下滑三分之二；2013年該產(chǎn)品收入為3752.75萬元，繼續(xù)下滑81.47%；到今年上半年，該產(chǎn)品收入仍只有2700萬元，距離正常水平仍相去甚遠。
　　太陽能逆變器銷售遇阻，長城電腦計劃向下游拓展消化產(chǎn)能。在定增預案中，長城電腦也坦言，投資建設光伏電站是光伏產(chǎn)品生產(chǎn)商消化產(chǎn)能、提高銷售收入和利潤規(guī)模的最佳選擇，可帶動逆變器的銷售，改善逆變器業(yè)務的盈利能力。
　　不過，長城電腦光伏電站項目的收益率并不高。公告顯示，項目全部達產(chǎn)后投資內(nèi)部收益率(稅后)為8.48%。而同行上市公司海潤光伏察右后旗光伏發(fā)電項目的內(nèi)部收益率為15.3%，沽源縣發(fā)電項目為15.09%。

作者： 來源：元器件交易網(wǎng) 責任編輯：gaoting