王韌：光伏與風電面臨下調風險
2014年11月1日，由北京市金融工作局、北京市西城區人民政府、中國金融學會、中國銀行業協會、中國證券業協會、中國保險行業協會主辦的“2014中國金融年度論壇暨第八屆中國資本市場峰會”在北京展覽館報告廳隆重召開。金融界網站對此次峰會進行全程直播。 會上，中金公司財富研
剛才我們中金的數據來看，個人投資者單個帳戶的平均規模是上升的，越來越集中，集中之后才有了持股集中的可能性。就是我們說的，過去幾年為什么大家出奇一致的炒中小板和創業板？這是傳統玩家逐步變化決定的。今年為什么會出現一些新的變化？為什么我們看到一些藍籌股會漲？原因是來了一些新的玩家，包括產業資本，京解禁是一個方面，上市公司停牌重組的非常多，就是經濟轉型的時候，比如說美股和香港的道瓊斯指數，它一直在漲，恒生指數一直在漲，但是看指數的構成其實是發生了很大的變化。我們說中國和美國的市場，現在我們傳統行業的市值占比太高，新興行業的占比太小，但是這種變化，絕對不可能通過傳統行業的下跌，新興行業的上漲來完成，而是用一種新的渠道，就是傳統行業里面會出現很多的變化，一開始就是賣鞋業，再服裝的，后來就開始做房地產了。這也是今年很大的變化，就是產業資本的運作會導致整個市場的定價邏輯發生變化。大家講到外資、保險和期貨資金，和傳統的不一樣。它是一個跨市場的套利者，而跨市場的套利是講的利率之間的比較。為什么利率的邏輯今天非常重要？信托產品當中會發現，整個市場投資的一些新的資金會進來，比如說保險資金為什么會拿到銀行？因為現在除了銀行之外，去年可以拿非標資產，今年拿不到非標資產了，不拿銀行股，其他的收益率在4％到5％，這種市場結構的變化也會帶來股票結構的變化。所以我們看一個季度，或者看一個月，不要僅僅盯著統計報表和統計數據看，沒有用，因為那只是三分天下有其一的東西，重要的就是風險利率和風險溢價，我們基本上說，三到五年和一到三個月，這個邏輯我們看得很清晰。
我們講講市場的判斷。我們有一句話，叫做長趨勢遭遇短期擾動。我們說下半年市場一定比上半年好，三季度的市場一定比四季度好，這兩個邏輯我們仍然維持。原因在于長期的趨勢從來都沒有變化，而且這種拐點是從五到六月份開始明確的出現的，我們等一下會講具體的原因。但是四季度的擾動一定會比三季度要多，這個是我們講在前面的。首先我們講講長期的邏輯，炒股票要講政治，不是說你天天看報紙，天天看統計報表，你需要進行分析政治博弈背后的邏輯。長期看A股有一個非常重要的邏輯，其實就是我們說的未來5年的大邏輯，全球的大背景，叫中美博弈。中美博弈就像賭球一樣，資金一定是兩邊下注，現在全球資金兩邊下注的態勢非常明顯，美元在升值，人民幣在美元升值的時候沒有貶值，反而是升值了，也就是意味著對于其他的貨幣升得更厲害，資金全面的在增值中國和美國這兩個國家。這個趨勢短期是不可逆轉的，現在講到中美博弈和原來美蘇爭霸有什么區別？美蘇爭霸最后只能比拳頭，比的是政治和軍事。但是兩個市場經濟國家比的是什么？比的是吸引資金，招商引資，誰把錢吸引過來了誰就贏了。美聯儲一直在說加息，但是光說不練，另外又不斷的在世界各國制造事端，降低全球資金的風險偏好，讓資金回流美國，這本質上就是一個資金的博弈。中國我們在做什么呢？我們要搞亞投行，我們不停的跟別人去做貨幣的互換，這個背后就是我們說的未來的大邏輯是不會變的。
作者： 來源： 金融界股票 責任編輯：gaoting
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