三、結果與分析
　　1、投資回收期與內部收益率測算結果
　　通過對18個樣本點的現(xiàn)金流量表的分析，獲得各典型項目的投資回收期和內部收益率情況如下表所示。

　　從上表可以看出：
　　1）戶用光伏系統(tǒng)的投資回收期為4.92~9.5年，20年內部收益率在7.81%~17.52%之間，25年內部收益率在8.3%~17.66%之間。可見，戶用光伏系統(tǒng)的收益率元高于銀行的存款利率，基本上超過目前市場上所有的理財產品的收益。
　　由于戶用光伏系統(tǒng)能在25年內提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，因此，對于居民而言，可以把戶用系統(tǒng)作為一種長期收益的理財產品，或者作為一款養(yǎng)老理財產品來進行投資。
　　2）收益最好的不是太陽能資源最好的格爾木，也不是電價補貼最高的永嘉縣，而是高補貼、資源也不太差的肥東縣。因此，單純的從太陽能資源或者上網電價來判斷一個地區(qū)的戶用光伏系統(tǒng)的可投資性，都是不全面的。
　　應該用一個綜合考慮某地區(qū)“太陽能資源”和“電價”的一個指數，來反映當地的可投資價值。本文采用了“收益指數”來代表。
　　收益指數=預期20年滿發(fā)小時數×20年上網電價
　　收益指數基本代表的項目的年現(xiàn)金流入水平，在目前光伏系統(tǒng)投資基本透明的情況下，基本可以代表項目的收益情況。
　　2、數據處理
　　為了更清楚的說明問題，對發(fā)電量數據、電價數據進行如下處理。
　　1）由于國家補貼、地方補貼期限基本為20年，故所有數據的處理均按20年考慮；
　　2）發(fā)電量數據：在之前首年發(fā)電量和25年平均發(fā)電量的基礎上，計算出20年平均的發(fā)電量；
　　3）電價數據：將所有的度電補貼和初始投資補貼，均按8%的折現(xiàn)率，折算成20年的值。即，先根據歷年發(fā)電量和非20年的補貼，將歷年的補貼按8%的折現(xiàn)率折成現(xiàn)值，再根據歷年發(fā)電量將現(xiàn)值按8%的發(fā)電量折成年值。
　　4）投資數據：由于將初始投資折算成度電補貼，所有的投資均按3萬元/套考慮。
　　根據上述原則對數據處理后，結果如下表所示。

　　說明：收益指數值=年滿發(fā)小時數×上網電價
　　其中，年滿發(fā)小時數為年20年的平均值；上網電價為考慮了各種補貼后，折合成20年的值。

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作者：子衿 來源：財新網 無所不能 責任編輯：wutongyufg

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