光伏電站“發(fā)燒友”融資：八仙過(guò)海 各顯神通
2015年3月16日，國(guó)家能源局下發(fā)《關(guān)于下達(dá)2015年光伏發(fā)電建設(shè)實(shí)施方案的通知》（國(guó)能新能〔2015〕73號(hào)），2015年下達(dá)全國(guó)新增光伏電站建設(shè)規(guī)模1780萬(wàn)千瓦的規(guī)模，其中明確對(duì)屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目及全部自發(fā)自用的地面分布式光伏發(fā)發(fā)電項(xiàng)目不限制建設(shè)規(guī)模，能源主管部門隨時(shí)受理項(xiàng)目備案，
三、互聯(lián)網(wǎng)融資
1、互聯(lián)網(wǎng)光伏眾籌
2014年2月19日，招商局新能源集團(tuán)旗下聯(lián)合光伏宣布，公司將與國(guó)電光伏和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、網(wǎng)信金融等合作伙伴共同啟動(dòng)光伏互聯(lián)金融戰(zhàn)略合作，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式在深圳前海新區(qū)聯(lián)合開(kāi)發(fā)全球第一個(gè)兆瓦級(jí)的分布式太陽(yáng)能電站項(xiàng)目。
根據(jù)聯(lián)合光伏發(fā)布的公告，公司就通過(guò)眾籌平臺(tái)為開(kāi)發(fā)及建設(shè)太陽(yáng)能發(fā)電站項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)融資，與可再生能源香港及網(wǎng)信金融簽署眾籌戰(zhàn)略合作協(xié)議。此次眾籌擬募集1000萬(wàn)元，每股設(shè)定10萬(wàn)元，每人至多一份，也即至多100個(gè)人可以成為該太陽(yáng)能電站的所有者。遺憾的是，備受行業(yè)關(guān)注的光伏眾籌未能得以最終實(shí)施，根據(jù)媒體報(bào)道，該項(xiàng)目后被深圳市證監(jiān)局約談，項(xiàng)目仍在推進(jìn)，但項(xiàng)目擬實(shí)施的眾籌投資事宜因政策尚不明朗則被擱置。
眾籌，根據(jù)字面意思，即面向大眾籌資。以籌資者項(xiàng)目成果一定的物質(zhì)形式作為回報(bào)的眾籌業(yè)內(nèi)稱之為回報(bào)型眾籌，與此相應(yīng)的是提供資金一方獲得項(xiàng)目一定股權(quán)作為回報(bào)的股權(quán)型眾籌。因股權(quán)型眾籌涉及到面向公眾實(shí)施股權(quán)融資，涉及公眾的利益保護(hù)，從而不特定的公眾承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。為此，2012年4月5日，美國(guó)頒布《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》 （JumpstartOurBusinessStartupsAct），業(yè)內(nèi)稱為JOBS法案。該法案增加了對(duì)于眾籌的豁免條款，使得創(chuàng)業(yè)公司可以以眾籌方式向一般公眾進(jìn)行股權(quán)融資。
2014年3月25日，最高人民法院、最高人民檢察院和公安部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問(wèn)題的意見(jiàn)》，在原司法解釋（即2011年1月4日起實(shí)施的《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》）的基礎(chǔ)上對(duì)非法集資的特征做了進(jìn)一步界定。原司法解釋中“向社會(huì)公開(kāi)宣傳”采列舉式的立法例，具體宣傳途徑包括媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑。此次意見(jiàn)對(duì)于“向社會(huì)公開(kāi)宣傳”做了更嚴(yán)格的界定，強(qiáng)調(diào)各種途徑，而互聯(lián)網(wǎng)也包括在其中。有鑒于此，前海光伏眾籌終被叫停，國(guó)內(nèi)mosaic（美國(guó)一家眾籌光伏項(xiàng)目融資平臺(tái)）的出現(xiàn)有賴于外部法律環(huán)境的搭建。
2、互聯(lián)網(wǎng)光伏理財(cái)產(chǎn)品
2015年年初，以光伏電站為投資標(biāo)的的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品綠能寶成為行業(yè)內(nèi)熱議的話題。綠能寶是陽(yáng)光動(dòng)力能源互聯(lián)網(wǎng)公司（“SPI”）子公司江蘇綠能寶融資租賃有限公司（“綠能寶融資租賃”）推出的金融產(chǎn)品，SPI是在引進(jìn)了聯(lián)合金融、新興際華集團(tuán)、恒大集團(tuán)、巨人投資、城市地產(chǎn)、中國(guó)動(dòng)向、SPF太陽(yáng)能基金等戰(zhàn)略投資者后，推出了此款互聯(lián)網(wǎng)與新能源結(jié)合的理財(cái)產(chǎn)品。
目前，綠能寶有“美橙”和“美桔”兩條產(chǎn)品線，前者是基于已建成或即將建成的電站項(xiàng)目，投資者購(gòu)買其中組件后委托綠能寶融資租賃回租給電站運(yùn)營(yíng)商以收取租金；后者是基于擬建電站項(xiàng)目，投資者購(gòu)買組件后委托綠能寶融資租賃將其出租給電站運(yùn)營(yíng)商以收取租金，兩款產(chǎn)品覆蓋了電站不同周期的融資需求。
產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，為提升投資人對(duì)產(chǎn)品的投資信心，投資人投資所享有的是具體太陽(yáng)能光伏電板的所有權(quán)，且投資人可實(shí)時(shí)查詢租賃物當(dāng)前的狀態(tài)；為保障租賃物的穩(wěn)定收益，綠能寶產(chǎn)品以融物的形式在產(chǎn)品規(guī)定的租賃期內(nèi)只提供給一個(gè)承租方使用，以確保租賃物持續(xù)穩(wěn)定租金收入的獲取。
綠能寶的產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念結(jié)合了融資與融物，投資者投資購(gòu)買具體的光伏組件，從而規(guī)避了目前非法集資的紅線。對(duì)于電站運(yùn)營(yíng)方而言，電站資產(chǎn)的所有者主體涉及眾多投資者，在投資者對(duì)于組件租賃有前述限定前提下，作為融資主體的電站運(yùn)營(yíng)方，亦需對(duì)投資者就電站資產(chǎn)的處分權(quán)予以限制，投資者的投資以組件為載體，其所享有的所有權(quán)應(yīng)受到一定限制，由此保障電站整體的持續(xù)運(yùn)營(yíng)，保障電站運(yùn)營(yíng)方售電收益的同時(shí)也保障了投資者持續(xù)租金的獲取。
作者：陸利忠 來(lái)源：《能源》雜志 責(zé)任編輯：wutongyufg
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