盡管電站投資板塊可謂是高歌猛進(jìn)，不過(guò)，華泰證券同時(shí)也提示稱，對(duì)于目前的光伏電站投資而言，面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視。其中之一，正是電價(jià)補(bǔ)貼發(fā)放拖延，可能導(dǎo)致企業(yè)資金鏈緊張。

　　此前，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)王勃華在2015年上半年光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展與下半年展望研討會(huì)上表示，受可再生能源附加費(fèi)不足、補(bǔ)貼發(fā)放程序冗雜等影響，15家光伏電站營(yíng)運(yùn)商的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，總的光伏補(bǔ)貼拖欠額度已超過(guò)100億元。

　　更為嚴(yán)重的是，在光伏安裝存量年年增加的情況下，補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題將變得更加突出。

　　而更大的影響在于，這可能會(huì)打亂光伏電站良性循環(huán)的進(jìn)程。

　　從上市公司的財(cái)報(bào)中不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)電站項(xiàng)目規(guī)模的追逐，正成為許多公司的重心。背后對(duì)應(yīng)的理由則是，一些企業(yè)不惜代價(jià)的拼項(xiàng)目規(guī)模，除了有圈占優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源的意圖外，更多的可能是寄望于通過(guò)快速做大規(guī)模，來(lái)達(dá)到通過(guò)已建好并網(wǎng)項(xiàng)目的電費(fèi)收入為新開工項(xiàng)目提供資金，以此良性循環(huán)，并最終實(shí)現(xiàn)“以電養(yǎng)電”的滾動(dòng)開發(fā)模式。

　　基于如此背景，綜合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素，管理層較為現(xiàn)實(shí)的選擇是，在降低電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)光伏電站的融資支持，以通過(guò)對(duì)投資資金成本的降低來(lái)彌補(bǔ)一部分補(bǔ)貼降低帶來(lái)的投資壓力，以此維系投資者對(duì)行業(yè)的熱情。

　　

　　按照以往的解決補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題的思路，如果想既保持補(bǔ)貼水平，又保證補(bǔ)貼按時(shí)發(fā)放，最直接的方式則是提高電價(jià)附加費(fèi)的征收標(biāo)準(zhǔn)。但在整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于下行的情況下，僅僅為了一個(gè)行業(yè)的發(fā)展而提高其他眾多行業(yè)的用電成本，其概率可能并不高。

　　此外，從以往幾次補(bǔ)貼下調(diào)所給出的官方解釋來(lái)看，其中最主要的一條是組件等價(jià)格下降帶來(lái)的安裝成本下調(diào)。而僅就上半年的情況看，這一條件仍然存在。有報(bào)告顯示，整個(gè)制造業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格仍處于下降通道之中，其中硅料價(jià)格今年以來(lái)已下跌超過(guò)18%。

　　因此，從光伏行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)看，與其要一個(gè)明知不能持續(xù)的虛高利潤(rùn)率，肯定不如要一個(gè)利潤(rùn)率雖有降低，但更具可持續(xù)性、更為現(xiàn)實(shí)和理性的發(fā)展模式。

　　當(dāng)然，那些行業(yè)的“玩票者”除外。

　　原標(biāo)題：電價(jià)下調(diào)：電站投資良性循環(huán)的現(xiàn)實(shí)選擇

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