BNEF：2016年清潔能源10大預測
希望2016年對清潔能源領域來說是進展平順的一年，能夠取得進步的一年！
來源：彭博新能源財經
原標題：2016年清潔能源10大預測
1.投資破紀錄
打破2015年的紀錄并非易事，特別是在目前經濟發展問題仍然困擾著許多國家。但另一方面，12月巴黎COP21峰會的承諾又為創造新紀錄提供了巨大推力。良好的利率環境也是清潔能源繼續發展的推動因素之一，美國聯邦儲備理事會（即美聯儲， FED）確已開始提高基準利率，但美國或世界其他經濟體并不會讓基準利率迅速上升，而是將會進行適度上調。在過去24個月間，可再生能源項目的風險溢價終于回落至低于金融危機前的水平，確保了清潔能源項目能夠獲得較為穩定的凈利率。
所以我預計，2016年的清潔能源總投資額能夠打破去年的紀錄，高出幾個百分點。如果這個預測不準確，最終結果也不應相差太多。預計中國和美國將進一步實現強勁增長，歐洲則將會隨著2014-2015年的主要清潔能源投資者——英國的投資放緩而繼續低迷，與此同時，還有更多的新興經濟體將會加入“（年投資額）10億美元俱樂部”，其中包括巴基斯坦、埃及、越南、印尼、阿聯酋乃至烏克蘭。我們需要特別關注的一個國家是印度：如果莫迪政府要實現其雄心勃勃的可再生能源目標，則2016年必須是投資爆發性增長的一年。
2.化石燃料價格——從深淵回到現實
在我寫這篇文章的時候，布倫特原油價格已跌破30美元大關，觸底28.50美元。在煤炭市場，ARA遠期價格下跌至不到40美元，還不及兩年前水平的一半。我預計石油和煤炭價格將在2016年觸底后回升，年底前的價格會稍高于現在的水平。
大家可能還記得，去年4月我在紐約BNEF峰會上的主題演講，當時我提了一個問題：自由下跌的油價是會實現V型（快速反彈）走勢，海水會保持L型（長期疲軟）走勢？如今我仍然認為，我們正處于一個新能源供應“充足”的時代，因此在可預見的未來，石油和天然氣價格仍會保持較低水平。根據有關統計，過去五年鉆井和壓裂側鉆井成本與太陽能成本的下降速度幾乎相同。如果你仍然認為頁巖油需要達到80美元的價格水平才能盈利，那就需要認真思考，修正你的判斷了。50美元的價格就足以使美國的頁巖油產業保持健康和可觀的發展。
3.光伏裝機量將超過風電裝機量
太陽能行業之前僅有一次在裝機量上超過風電，即2013年風能裝機量急劇下降時，部分原因在于當時正值美國生產稅收抵免政策到期結束之時。這一次則不同，風能和光伏裝機量都將在2016年保持強勁增長，但光伏的增速會更快一些。我們的太陽能研究團隊預測，光伏裝機量將在2016年增加約67GW，比2015年的57GW上升17.5%。
美國和歐盟的反傾銷關稅將繼續實行，但看起來卻越來越荒謬。歐盟的最低進口價格承諾將在2015年底到期，但歐盟正式宣布了“到期復審”決定，旨在將這一承諾再延長15個月。最低進口價格承諾使歐洲的光伏安裝無法獲得最便宜的組件，邊際收益太少，運營難以為繼，并且抬高了消費者需要支付的電費價格。為了應對反傾銷政策，中國的組件制造商將繼續擴展海外建廠，這一舉措也幫助企業緩解了國內勞動力成本上升帶來的壓力。
電池制造工藝和結構方面的技術創新仍在繼續，這將使組件價格在2016年進一步降低，降幅約為5%至7%。今年光伏制造業最大的新聞將是組件供應的大量過剩宣告結束。當然，除了硅錠和晶片，價值鏈上的其他環節仍然存在一些產能過剩，這也會起到抑制增長的作用。
4.風能繼續強勁發展
2016應是風電裝機的又一個豐收年，全世界裝機量將增加約63GW，差不多與2015年的記錄持平。圣誕節前美國國會出人意料地決定，將生產稅收抵免政策再延長五年，受這一決定的影響，北美的風電產業將繼續保持良好的表現，新增裝機量近12GW。盡管統計表明，中國在2016年的新增裝機量可能比2015年的26GW下降一或兩個點，但中國仍將憑借大幅領先優勢，穩坐最大單一國家市場的寶座。
然而，今年風能發展的主題卻與以往不同——在2017-2019年支持力度降低前抓緊進行產業整合。許多國家通過招標的方式選擇開發商，中國電力需求增長減弱，英國陸上風電設施安裝的優惠政策即將結束，這些都是重要的影響因素。壓力最終會導致供應鏈上的企業并購競爭對手、項目開發商收購允許購買的投資組合以及建廠前期的資產，通過這樣的方式來尋求增長。
2016年風電產業還將改善運營狀況，利用風機和風場所收集的大數據來優化資產。但幾乎所有的能源產業評論員都沒有注意到的是，隨著技術的改進，風能的負載系數在開發最佳風能資源初期連續出現幾年下降后，已出現了強勁增長，葉片輪轂的高度也不斷增加。BNEF的調查顯示，2015年新建風場的平均利用率是25%，相比之下，2008年只有不到20%。價格更低且負載系數更高的風機也為市場重新注入了活力，這應該會讓2016年的市場更為成熟。
5.YIELDCO死了，YIELDCO萬歲!
盡管事情現在看起來很殘酷，但我預計yieldcos今年能夠籌集資金卷土重來。
正如我們在去年7月的VIP評論文章中所討論的，問題在于投資者并沒有正確認識Yieldco的角色，而將其當成了成長型股票。但幻想破滅后的重新定價已初見成效：在2015年的前七個月，TerraForm Power、NRGYield, Abengoa Yield、8Point3Energy Partners、Pattern Energy Group 和 NextEra Energy Partners已從股市中籌資近50億美元；這些公司在2015年的最后五個月又籌集了不到3億美元的資金。
英國同類公司的項目基金既沒有巨大漲幅，也沒有遭受痛苦的下降，證明了當前風能和太陽能項目商業模式的合理性，尤其是在低利率背景下，投資者必須更加努力才能實現收益。鑒于當前養老基金不得投資基礎設施，Yieldco模式的意義還在于為投資者在投資監管范圍之外開創了一種多元化且具有經營效益的新型資產類別。
基于以上原因，我看好yieldco模式，但投資者面臨的主要問題在于如何定價，而我并不提供投資建議。但需要指出的是，只要不要混淆yieldco與科技股，以正常模式評價投資組合的利潤，對現金流進行建模分析并不困難。
作者： 來源：彭博新能源財經 責任編輯：wutongyufg
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