III. 逆變器行業(yè)格局

　　相比于組件行業(yè)的分散，逆變器行業(yè)的市場集中度已經(jīng)非常高，全球逆變器出貨量前十的公司的市場占有率超過80%，前五的公司的市場占有率也超過50%，可以說光伏逆變器行業(yè)的格局已基本形成。

　　根據(jù)IHS Markit2017的報(bào)告披露，2016年逆變器中出貨量最大的公司仍然為華為。前十的公司中有四家是中國公司，分別是華為、陽光電源、上能電氣和特變電工。


　　華為雖然整體出貨量高于陽關(guān)電源，不過華為的逆變器主要以組串式逆變器為主，在集中式逆變器中，陽光電源的出貨量是遠(yuǎn)超華為的。


　　由于華為的數(shù)據(jù)并不公開，這里通過陽光電源的情況了解一下逆變器行業(yè)的毛利率情況。

　　陽光電源在2015年之前一直是國內(nèi)光伏逆變器的龍頭，但是隨著分布式光伏的放量，在2015年華為的逆變器出貨量首次超過陽光電源。


　　從出貨量的數(shù)據(jù)我們可以一窺這幾年國內(nèi)光伏行業(yè)的發(fā)展速度。2011年陽光電源的逆變器的出貨量還只有0.9GW，但到了2016年陽光電源的出貨量已經(jīng)達(dá)到11.1GW，5年時間出貨量增長了12倍。

　　不過即使如此，陽光電源的逆變器收入只增長了3倍，毛利潤卻只增長了2倍出頭，原因是因?yàn)槌鰪S價(jià)從0.88元/W下跌到0.22元/W。

　　看到以上的數(shù)據(jù)，我相信大家不難理解雪球上這位哥們的心情了。的確，如果只是簡單的看到一個產(chǎn)業(yè)未來的前景會很大，但是沒有看到這個產(chǎn)業(yè)在走向成熟過程中所經(jīng)歷的價(jià)格戰(zhàn)和價(jià)格下跌，那么付出的代價(jià)將是巨大的。


　　只是這個過程在過去的很多行業(yè)中已經(jīng)完成，包括現(xiàn)在火的不行的家電、家居，當(dāng)年都是經(jīng)歷了慘痛的價(jià)格戰(zhàn)和行業(yè)洗牌，最終誕生了具有定價(jià)權(quán)的龍頭企業(yè)。

　　我想，經(jīng)過幾輪的洗牌，在無特別大技術(shù)變革的前提下，逆變器行業(yè)的格局也基本形成。

　　陽光電源和華為分別為集中式逆變器和組串式逆變器的龍頭，其中陽光電源2016年的市場占有率達(dá)到13%，華為的市場占有率應(yīng)超過20%。而作為集中式逆變器龍頭的陽光電源，其逆變器的毛利率約為33%，比逆變器行業(yè)排名第三的SMA Solar Technology的毛利率高9-10%。


　　在光伏逆變器行業(yè)，華為和陽光電源能超越海外具有多年積累的公司，在價(jià)格戰(zhàn)如此劇烈的環(huán)境下，能分別成為組串式和集中式逆變器的龍頭，真是逆變器行業(yè)的兩大傳奇。

作者：錢學(xué)林 來源：三錢二兩 責(zé)任編輯：wutongyufg