3月12日，寧德時代新能源科技股份有限公司(下稱“寧德時代”)更新招股說明書，公司擬募資131.2億元，在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。4月4日，寧德時代獲證監(jiān)會發(fā)審委審批過會，前后用時24天，刷新了之前富士康36天閃電過會紀錄。工商登記資料顯示，寧德時代成立于2011年，總部位于福建寧德，主營新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

招股書顯示，2017年寧德時代營收199.97億元，同比增長34.40%，動力電池系統(tǒng)銷售11.84GWh，在全球同行中排名第一。

然而，就在寧德時代沖刺IPO之際，市場也高度關注，其是否會受到新能源汽車補貼退坡、原材料漲價和產(chǎn)能過剩等因素的影響？

>> 新能源補貼退坡帶動電池售價下行

寧德時代招股說明書披露，過去3年，公司累計獲得10.63億元的政府補貼。

業(yè)內(nèi)人士分析，未來一旦政策“斷奶”，寧德時代的資金流就會顯得較為緊張。市場傳聞政府補貼在2020年底將全面退坡，這將給寧德時代的經(jīng)營情況帶來變數(shù)。

同類型的A股上市公司堅瑞沃能已因類似問題，形成較大虧損。今年4月20日發(fā)布業(yè)績快報修正公告前，堅瑞沃能預計盈利5.22億元。而4月26日晚間發(fā)布的2017年年報，其歸母凈利潤變?yōu)樘潛p36.8億元。公司稱出現(xiàn)較大虧損原因為受國家新能源產(chǎn)業(yè)政策補貼調(diào)整、應收賬款回款較慢等綜合因素影響。

2016年相關部門開始進行大規(guī)模新能源汽車騙補核查，2017年政府補貼額度大幅減少。2018年，國家再次下調(diào)新能源汽車補貼額度，其中新能源客車的下調(diào)幅度最高，平均達40%。而去年營收數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)新能源客車的宇通、廈門金龍等占據(jù)寧德時代營收的25%。

最近A股客車類上市公司受新能源補貼退坡影響，預計業(yè)績普遍下滑。安凱客車業(yè)績預告顯示，公司預計2018年1—3月歸屬上市公司股東的凈利潤-8700.00萬元～-7600.00萬元，同比變動-273.97%～-226.69%；比亞迪則在2017年年報中表示，由于電動大巴盈利大幅下滑，預計2018年一季度業(yè)績同比減少91.75%～75.24%。

業(yè)內(nèi)人士認為，新能源補貼退坡直至完全取消是大勢所趨，而動力電池是新能源汽車的核心部件，成本占整車的30%～50%，補貼退坡將使得下游整車汽車的價格壓力轉(zhuǎn)移至中游鋰電行業(yè)，動力電池企業(yè)將承擔相應的降價壓力。

中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會秘書長劉彥龍分析說，補貼退坡意味著動力電池產(chǎn)業(yè)進入市場轉(zhuǎn)型期，殘酷的行業(yè)競爭開始顯露，動力電池行業(yè)逐漸從暴利轉(zhuǎn)為微利。

寧德時代動力電池系統(tǒng)售價也已由2015年的2.28元/Wh降至2017年的1.41元/Wh，累計降幅高達38.26%。