補貼占收入比例近50%，由于延遲發放，前1~2年財務壓力較大，而財務費用取決于公司資金成本。

光伏補貼政策調整情況

2017年是我國戶用光伏發展元年。我國戶用光伏在2017年累計裝機已經超過了50萬套，增速達250%；全國總裝機量超過2GW。戶用光伏市場廣闊，未來大有可為。我們預計，2018年我國戶用光伏裝機量預計能夠達到6~8GW，2020年市場規模可以超過10GW。

戶用光伏將迎來爆發式增長

2017年底光伏標桿電價下調1毛錢，分布式度電補貼僅下降5分錢。新補貼政策下，部分省市“自發自用，余電上網”模式的電價已高于標桿電價，結合“隔墻售電”打通銷售渠道，及不占國家指標等政策優惠，預計自發自用模式類似于戶用市場，將大面積在我國終端市場鋪開。

以2017年并網風電規模為基數，據配額制要求，2018年非水可再生能源電力缺口為618億度，2020年非水可再生能源缺口為2918億度。

在確保消納的基礎上，為匹配非水新能源缺口，推算新能源裝機底線為：2018年風電新增裝機30GW、光伏新增裝機56GW。2018~2020年，風電新增裝機90GW、光伏新增裝機137GW，配額制出臺將托底新能源增量規模。

發改委發文，要求自備電廠承擔并足額繳納政府性基金及附加。其中，2016年以后拖欠金額，2018年底繳清，2016年之前拖欠，2020年前繳清。歷年可再生能源附加征收率僅為70%，主因自備電廠未履行繳納義務。據此測算，2020年自備電廠需繳清或高達1000億的可再生能源附加。

截止2017年末風光累計補貼缺口達800億，電站補貼拖欠2~3年。若可追繳近千億的自備電站可再生附加，將有效解決補貼缺口，提升存量電站盈利質量，提振增量電站建設熱情。