近期，行業(yè)分會(huì)首次在例行公開周報(bào)中正式承認(rèn)全行業(yè)當(dāng)下短缺高品質(zhì)大尺寸坩堝，并且已經(jīng)成為當(dāng)下制約產(chǎn)業(yè)鏈供給狀況最重要因素，預(yù)計(jì)這種狀態(tài)不但在今年旺季更為突現(xiàn)，而且將成為后續(xù)多年常態(tài)。

主產(chǎn)業(yè)鏈正A級(jí)合格大硅片或?qū)⒊蔀橹虚L(zhǎng)期維度下供給最為緊缺環(huán)節(jié)，參考2021～2022年主產(chǎn)業(yè)鏈同樣最為緊缺環(huán)節(jié)硅料環(huán)節(jié)、2022年電池片環(huán)節(jié)，主產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)今年正式開始加速向硅片環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，尤其硅片龍頭具備進(jìn)口砂保供下優(yōu)勢(shì)更為明顯，而不是市場(chǎng)當(dāng)下普遍認(rèn)知的一體化最優(yōu)。并且這種趨勢(shì)在今年二季度旺季正式到來之后，以及后續(xù)幾年將更為顯現(xiàn)。

硅業(yè)分會(huì)上周例行報(bào)告核心三要點(diǎn)：非保供龍頭事實(shí)短缺高品質(zhì)大尺寸坩鍋、美砂擴(kuò)產(chǎn)不如預(yù)期、國(guó)產(chǎn)砂替代不理想。

目前來看不僅內(nèi)層高品質(zhì)的進(jìn)口石英砂短缺，國(guó)產(chǎn)中層石英砂也開始全面緊缺。坩堝占比硅片總成本正在放大，如果考慮石英砂短缺帶來的間接成本增加，占硅片總成本中的非硅成本比重已經(jīng)產(chǎn)生明顯負(fù)面影響，坩堝直接成本與間接成本對(duì)非保供龍頭企業(yè)來說，已經(jīng)比正常狀態(tài)下提升至龍頭企業(yè)一倍以上（龍頭企業(yè)非硅成本約0.11元左右，當(dāng)下二、三線專業(yè)硅片廠與非隆基一體化組件廠平均非硅成本已經(jīng)顯著提升到0.22元/瓦以上）。

具有保供能力的硅片龍頭將受益

綜上，我們覺得具有保供能力的的龍頭有望坐享紅利，提升市場(chǎng)份額。

回顧今年節(jié)后光伏主產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)價(jià)軌跡：節(jié)后特級(jí)致密料報(bào)價(jià)快速拉漲220元/公斤左右，真實(shí)硅片龍頭企業(yè)長(zhǎng)單成交價(jià)在200元/公斤以下；210規(guī)格硅片報(bào)價(jià)春節(jié)前一周提前上漲至8.2元/片；節(jié)后電池雖有調(diào)漲，但是沒有達(dá)到硅片同步漲幅，同時(shí)本周已經(jīng)是電池片今年節(jié)后第二次向下調(diào)低報(bào)價(jià)；組件報(bào)價(jià)節(jié)后整體平穩(wěn)。

春節(jié)前一周硅片環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)提前上漲，上周仍然有硅片龍頭企業(yè)報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅調(diào)漲，并且到上周一直維持供給緊張狀況始終沒有發(fā)生改變；硅料散單成本價(jià)格上周開始出現(xiàn)小幅松動(dòng)；電池片價(jià)格節(jié)后已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)二次向下調(diào)價(jià)；組件價(jià)格基本維持原有平穩(wěn)報(bào)價(jià)不變。

從上述報(bào)價(jià)規(guī)律轉(zhuǎn)跡變化可以推斷，主產(chǎn)業(yè)鏈四者供給平衡關(guān)系格局已經(jīng)發(fā)生質(zhì)的變化，當(dāng)下硅片環(huán)節(jié)已經(jīng)正式取代去年電池片、硅料正式成為產(chǎn)業(yè)鏈新的最緊缺環(huán)節(jié)。

隨著今年1月份淡季，2月份平季結(jié)束，自3月份開始正式進(jìn)入旺季（出口繼續(xù)放量，國(guó)內(nèi)分布式工商業(yè)與戶用開始明顯增量，國(guó)內(nèi)集中式需求開始初布小幅釋放），時(shí)間越往后推移，集中式電站在旺季開始分批放量將更為明顯。

在今年2月份平季坩堝制約產(chǎn)業(yè)鏈因素已經(jīng)非常突顯，而當(dāng)后續(xù)旺季來臨之后，這種制約因素將會(huì)越來越惡化。可以明顯推斷后續(xù)即使硅料價(jià)格持續(xù)下跌，硅片跟跌幅度也不可能同步，相反會(huì)吃進(jìn)部分硅料降價(jià)的差價(jià)空間。

中內(nèi)層石英砂全年緊缺將帶動(dòng)硅片龍頭中環(huán)關(guān)鍵核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)：出貨數(shù)量、市占率、單瓦毛利額、凈利潤(rùn)同比去年大幅度提升，尤其到了旺季可以引發(fā)正A級(jí)合格大硅片進(jìn)入全面供給緊缺。

作者： 來源：同花順 責(zé)任編輯：jianping