集中式電站較距負荷較遠，通常需通過特高壓直流進行外送，目前所采用的特 高壓常規直流技術要求運行過程中功率流盡量平穩，使得送端和受端均需要進行調 峰調頻，成為影響消納的主要因素。在送端地區，由于新能源出力波動，而特高壓 直流要求輸電功率流盡可能平穩，因此需要調用大量電力系統靈活性資源，與新能 源打捆，確保功率流較為平穩后，方能上送特高壓直流通道。在受端地區，由于負荷 曲線在不同地區、不同季節、不同日期（工作日和節假日）均存在明顯差異，而特高 壓直流的功率流（一般日內僅設置 2、3 檔傳輸功率水平）難以跟隨負荷曲線變化， 因此在受端地區亦需要調用大量電力系統靈活性資源，填補負荷曲線與外受電曲線 間的差值。未來有望逐漸采用柔性直流輸電技術，其功率流可以在較大范圍內進行 調整，能夠減少集中式新能源的調節需求。

分布式電站與負荷端相伴，就地消納可沖抵部分用電需求，電力系統中的靈活 性資源響應凈負荷曲線變化即可實現供需平衡。由于光伏出力不穩定，全部并網后 將會使其不穩定性將全部傳導到電網，從而造成較大程度的擾動。相比之下，自發 自用電部分，由于本地消納能夠減少上網電量，同時又能高效地滿足當地用電需求， 有效解決電力在升壓及長途運輸中的損耗問題，消納壓力較小。從電網視角看用電 負荷，當無分布式新能源時，電網供電需要滿足的是真實負荷曲線，當有分布式新 能源時，電網供電需要滿足的是凈負荷曲線（真實負荷曲線與新能源出力曲線的差 值）。電力系統中的靈活性資源追蹤凈負荷曲線變化，據此供電即可實現電力供需 平衡。從分布式新能源自身影響來看：從物理運行角度（非電費結算角度）而言，分 布式新能源發電量優先自發自用。當分布式光伏裝機較少時，凈負荷曲線有可能較 負荷曲線波動降低，減少調峰需求；而隨著裝機增長，凈負荷曲線波動又會加大，調峰需求增加（參見美國加州凈負荷“鴨型曲線”的變化趨勢）。對比集中式新能源來 看：分布式新能源只需要進行1次調峰調頻（響應凈負荷曲線變化，進行調節），而 集中式新能源需要2次調峰調頻（送端和受端各1次）。分布式新能源需要的靈活性 資源小于集中式新能源。

綜上，集中式新能源需要通過特高壓直流進行外送，此時送端和受端地區均進 行調峰調頻，而分布式新能源與負荷相伴，僅需要靈活性資源響應凈負荷曲線的變 化。因此從調節約束看，分布式新能源所受約束更少，消納潛力大于集中式新能源。

二、從商業模式切入，分析分布式光伏壁壘及創新

按照電站選址和并網方式的不同，光伏電站可以分為集中式光伏電站和分布式 光伏電站。集中式光伏電站通常將光伏陣列安裝在較為寬廣的山地、水面、灘涂、 荒漠等區域，經陽光照射，光伏陣列將產生的直流電經匯流箱送至逆變器轉化為交 流電，經升壓站升壓后接入電網，由電網統一收購調配的電站模式，利用電網遠距 離傳輸到終端用戶，具有規模效應，管理難度較小，但存在建設周期長、占用土地資源等弊端。目前我國集中式光伏電站規模一般在10MW以上，100MW以上的大規模 光伏電站數量不斷增加。

分布式光伏電站是指利用閑置屋頂等資源，布置在用戶附近的發電系統。分布 式光伏電站系統集成業務系根據客戶需求，提供屋頂開發、勘察排布、項目建設、并 網移交等全過程或若干過程的技術集成服務，最終向客戶交付分布式光伏電站資產 的業務。分布式光伏電站靠近用電側負荷中心，所發電力就近消納，并可將剩余電 力上傳至公共電網，但由于單體規模小、項目分散、屋頂條件不一，開發和管理難度 較高。（1）根據屋頂類型不同，分布式光伏電站可分為戶用、工商業及農/林/漁光 互補分布式光伏，其中戶用和工商業占主要地位；工商業光伏電站系統集成業務系 利用工商業建筑閑置屋頂、空閑場地建設分布式光伏發電站，相比戶用在建筑面積、 裝機規模上更大，工商業光伏電站平均裝機容量約1,000kW，戶用光伏電站平均裝 機容量約為20kW。（2）根據客戶是否擁有屋頂所有權屬，可分為第三方投資和業 主自有光伏電站。

光伏電站開發的商業模式多元，國央企牽手民企探索創新，集中度有望提升。光伏電站的開發、設計、融資、建設、運營及所有權轉讓涉及到多方利益，五大四小 等國央企資金雄厚、信用良好，資金成本較低，但是缺乏安裝、施工及運維能力；而 具備豐富地方資源協調能力、本土化設計和施工的民營企業缺乏資金。在該背景下， 各方不斷創新商業模式平衡各方訴求。從收益模式劃分，光伏電站主要有全額上網、凈電量結算、自發自用余量上網三種收費模式。從持有形式劃分，光伏電站可分為 自持和電站運營商持有兩類模式：（1）自持模式下的電站全生命周期收益歸屬于農 戶或廠房業主，資金模式可分為全款安裝、貸款安裝和融資租賃。（2）電站運營商 持有模式中，電站所產生的收益歸屬于運營商，農戶獲得屋頂租金或廠房業務獲得 電價優惠。從開發形式劃分，光伏電站可分為傳統EPC模式、合作開發的BT和新EPC 模式。

（一）商業模式多元，民企牽手國企優先獲取資源

1． 傳統EPC模式較為同質化，競爭充分，盈利能力較低。通常與央企國企合 作，為其電站提供整體解決方案，包括工程總承包及整套設備的采購供應等；光伏 系統方案設計及施工主要通過招投標展開，中標后執行項目設計、采購、施工等一 系列工作，其中主要涉及獲取項目信息、前期接洽、參與投標、項目中標、項目設 計、采購及施工、工程驗收、電站移交等環節。根據電站類型分為集中式EPC和分 布式EPC業務，其中集中式EPC的市場集中度顯著高于分布式，從開工到并網的周 期約為一年，項目方通常需要墊付20%-30%資金，該時間段內的設備價格變化會影 響EPC業務盈利能力，通常在漲價周期中EPC盈利承壓，而在降價周期或價格相對 平穩時期，EPC可以享有合理的利潤水平，但由于競爭較為充分，在扣除相關費用 后盈利能力較弱；以采用該模式的中國電建為例，該業務毛利率約為10%左右，同 時存在部分難度：（1）若系統設備價格和人工成本提升時，項目成本控制難度會增 加大；（2）若因土地交付協調出現問題，將影響項目進度及成本；（3）若業主工程 進度款未能及時支付，EPC承包方墊資壓力大，將相應地增加資金成本。