黑芝麻近幾年經營業績并不理想，此次跨界建設新能源項目資金中，銀行貸款將占六成以上。

從業績來看，2019年至2021年，黑芝麻營業收入分別為44.76億元、38.41億元、40.25億元，整體呈現小幅波動下滑；對應歸母凈利潤分別為3384.65萬元、911.08萬元、-1.09億元，同比下滑43.51%、73.08%、1297.48%，降幅不斷擴大。

根據業績預告，黑芝麻預計2022年凈虧損為1.2億元至1.7億元。對于虧損進一步擴大的原因，公司表示，下屬全資子公司上海禮多多電子商務有限公司由于疫情、市場競爭、成本上漲和業務結構調整等多方面不利因素的疊加影響，收入大幅度下降并產生較大虧損，對公司的整體業績產生較嚴重影響。

黑芝麻表示，根據政策環境和市場需求情況，擬將江西小黑小蜜的經營業務轉型為儲能鋰電池生產經營，并投資35億元建設南方黑芝麻南昌鋰離子儲能電池生產基地，該項目總投資預算約為35億元。

具體來看，項目一期投資17億元，這部分投資額將來源于三部分：一是江西小黑小蜜存量和流動資金約4億元作為項目資本金投入。二是取得的政府技改補貼等專項資金作為廠房改建資金。三是向銀行申請項目建設專項貸款10億元，目前已有多家銀行聯系項目貸款事宜。項目二期投資18億元同樣來自于三部分：一是擬引進投資合作伙伴對項目公司增資4億元，該增資款作為二期項目的資本金。二是以取得的政府補貼作為建設資金投入。三是向銀行申請項目建設專項貸款12億元。由此可見，該項目共需要貸款22億元。

截至2022年三季度末，黑芝麻資產總計為47.17億元，其中貨幣資金余額為2.27億元，負債總計超20億元。若再疊加上述22億元的銀行貸款，黑芝麻的償債壓力倍增。

前有明牌珠寶斥資百億跨界玩光伏，后有黑芝麻高額借款35億投鋰電，跨界“生意”好做嗎？

對此，業內人士認為，近年來跨界投資的上市公司越來越多，跨界投資存在諸多風險，尤其是涉足毫不相干的非主業產業鏈領域。當資金砸向新業務時，必然會沖淡原主要創新投入和擴產能需要，出現新的利潤增長點沒有育成，舊的利潤增長源被堵塞的情況，企業將極為被動。因此，跨界經營需建立在充分調研且充分可靠的基礎上，決不可輕率決策。

二級市場上，在業績虧損嚴重的情況下，黑芝麻股價自去年三季度以來一路飆漲。截止2023年4月3日，黑芝麻股價累計漲幅高達119.65%。