尚德最后拯救：施正榮愿犧牲個人利益救尚德
11月初，江蘇無錫，新華路9號，在落日的余暉之中，尚德總部的標志性建筑——全球最大的“光伏建筑一體化”生態辦公大樓，依然格外引人注目。這棟2007年底動工、2009年初落成的大樓，當時的造價約為2億元人民幣。
“我至今印象深刻的，就是這棟很漂亮的總部大樓，造價非常之高。”2009
但全球的需求，大概只有27GW。并且，這27GW里面，大概有10至12GW，已經被美國的First Solar等吃掉了。這意味著，中國接近40GW的產能，要去搶剩下15GW的市場，產能利用率只有不到40%。”一位長期關注光伏市場的銀行人士對本刊記者稱。而在“供過于求”的市況下，整個光伏產業鏈，包括多晶硅、硅片、電池、組件在內的全系列產品，均面臨巨大的跌價壓力。2012年9月，產業研究機構Solarbuzz警示稱，光伏組件的出廠價格已較去年同期下降了33%，第四季度還將繼續下降18%。雪上加霜的是，2012年，美國、歐盟和印度，又先后加入對中國光伏產品“雙反”的陣營。
“在這種情況下，誰的產能高，誰就有可能破產。所以，目前彭小峰(賽維LDK董事長)最慘，然后就是施正榮。”上述銀行人士直言。
大勢如此，中國光伏業一片哀號。2011年，作為全球最大的光伏組件廠商，尚德在出貨量增長33.3%，但產品售價大幅下滑的情況下，實現銷售收入31.47億美元，僅比2010年的29.02億美元增長了10.8%，而其毛利率，則由2010年的18.7%下跌至12.3%。當年，尚德驚人地凈虧損10.18億美元，遠遠超過了其2005年上市以來的盈利之和(6.33億美元)。
2012年，尚德的困境進一步加劇。一季度，尚德僅實現銷售收入4.1億美元，較2011年同期大幅下滑53%，當期，尚德再度凈虧損1.33億美元，而2011年同期，其則實現了0.32億美元的盈利。
在銷售大幅下滑、持續巨額虧損的雙重打擊下，尚德的資金鏈，已經處于斷裂的邊緣。
截至2012年一季度末，尚德總資產為43.786億美元，總負債高達35.75億美元(其中，短期借款15.746億美元)，負債率攀升至81.7%，而尚德手持的“現金及現金等價物”僅為4.737億美元。更致命的威脅是，距今僅4個月后，2013年3月，尚德就必須支付5.578億美元，以贖回其于2008年發行的可轉換債券(可轉債)。
作者： 來源：21世紀商業評論 責任編輯：郭燕
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