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    光伏行業投資的本質

    2020-02-16 07:12:10 太陽能發電網
    第一,光伏行業的發展之快,在所有行業中是少有的,即便是電子元器件,半導體都沒有這么快,投資基本上是按照三年投資周期來進行的,三年沒有收回投資,那么很大可能就無法收回投資了。同時全行業都在快速迭代,不投資就面臨被淘汰,投資就有可能就成為落后資產,所以這是一個矛盾體,這也導致光伏行業十幾年來,龍頭基本上無一幸免,都倒下了。

    第一,光伏行業的發展之快,在所有行業中是少有的,即便是電子元器件,半導體都沒有這么快,投資基本上是按照三年投資周期來進行的,三年沒有收回投資,那么很大可能就無法收回投資了。同時全行業都在快速迭代,不投資就面臨被淘汰,投資就有可能就成為落后資產,所以這是一個矛盾體,這也導致光伏行業十幾年來,龍頭基本上無一幸免,都倒下了。從最早的尚德,賽維,英利都是如此。


    第二,光伏行業從來沒有護城河,所以千萬不要相信所謂的龍頭企業有護城河一說,因為行業技術更新太快了,所謂的產能,資本都無法阻擋技術的進步,而光伏行業的技術發展日新月異,同時還存在諸多路徑,一旦押錯寶,就可能失去了先發之機,再想追上,可能就得等到下一代技術。


    第三,光伏行業是重資產行業,資本開支相當大,所以光伏行業的顯著特征就是有利潤沒現金,因為要不斷投資新設備和新產能,但由于前景實在太誘人,所以仍然不斷吸引全球的投資者進入這個行業,因為光伏行業是未來的能源一哥,市場容量太大了,未來的龍頭遠非今日的石油巨頭可比。


    第四,對于未來,我們目前需要把握幾個關鍵節點,具體來說就是210+HIT+鈣鈦礦,首先這是未來光伏行業的標準,具體到時間節點上來說,就是今年看210,明年看HIT,后年看鈣鈦礦,就是這個脈絡。當然從炒作概念的角度來說,去年年底就開始炒作HIT了,今年下半年有可能就開始炒作鈣鈦礦,但從大規模應用來說,今年全年的熱點是210,明年的熱點是HIT,后年的熱點是鈣鈦礦,未來這三個會有機融合在一起,怎么講呢,就是鈣鈦礦疊加硅,硅片采用HIT技術,是210的尺寸,就是這個邏輯。這是光伏行業未來幾年投資的準繩,一切要圍繞這個基本邏輯來投資,否則就是萬劫不復。


    第五,光伏行業未來會涌現出萬億級的企業,數個千億級的企業,為什么,因為光伏行業未來將占據能源一半市場的市場,你想想全球有多大的市場,這也就是為什么即便競爭如此激烈,資本還是蜂擁而至。誰能成為萬億級的企業,核心就在于鈣鈦礦,誰能成為全球鈣鈦礦的老大,誰就是萬億級的企業。從目前來講,全球有兩家領先企業,一家是協鑫納米,一家是牛津光伏。協鑫納米是保利協鑫旗下子公司,牛津光伏目前金風科技,梅耶博格都有參股,實力也不俗。


    第六,專業化是主流,一體化模式將逐步被淘汰。光伏行業的更迭速度太快了,一體化帶來的問題就是投資規模巨大,無論是資金還是人才,最終都會輸給專業廠商,這也是通威投資200億大規模擴充電池片產能的原因所在。一體化廠商,無論是隆基還是晶科,未來都將面臨極大的挑戰。簡單來說,未來就是硅料看協鑫,硅片看中環,電池看通威,至于組件這塊,目前還是戰國時代,群雄逐鹿,未來還不好說,大概率是有多家共存,因為組件涉及到終端客戶的問題,不像前幾個,事實上下游客戶就那么幾個,核心還在于產品和技術。


    面對光伏行業光明的未來,不斷跟蹤核心就是能把握住未來萬億級的企業,這對投資來說,就是幾十上百倍的回報,如何能不令人激動呢?



    作者: 來源:一起讀研報 責任編輯:jianping

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