硅料價格仍處于高位，硅料上市公司股價卻跌的一塌糊涂。

“五一”節(jié)后兩天，A股硅料公司通威股份、大全能源股價連續(xù)下跌，工業(yè)硅巨頭合盛硅業(yè)股價先漲后跌，依然延續(xù)著節(jié)前的頹勢。

反觀他們的業(yè)績，個個都是爆發(fā)式的增長。2021年通威股份營業(yè)收入增長43.64%，凈利潤增長127.5%，大全能源營業(yè)收入增長132.23%，凈利潤增長448.56%，合盛硅業(yè)營業(yè)收入增長137.99%，凈利潤增長484.74%。

近期上述三家企業(yè)均發(fā)布了2022年一季度報告，其業(yè)績繼續(xù)高歌猛進(jìn)，股價卻依然萎靡不振。

硅料價格居高不下

從2021年開始，硅料價格上漲就已經(jīng)不是什么新鮮事。

2021年年初，國內(nèi)多晶硅致密料價格約8萬元／噸，2月中旬后價格一路上升，到6月份漲至近20萬元／噸，短暫平穩(wěn)后，10月中下旬又上漲至27萬元／噸的高位。2021年12月，高價硅料遭到下游硅片和組件廠商的聯(lián)合抵制，加上硅料產(chǎn)能釋放，價格一度降到20萬元／噸左右。

經(jīng)過短暫下跌，硅料價格在進(jìn)入2022年后又開始上漲，目前維持在26萬元／噸的高位。

這輪行情下，硅料企業(yè)紛紛收割市場紅利。2021年通威股份實現(xiàn)營業(yè)收入634.91億元，同比增長43.64%，凈利潤為82.08億元，同比增長127.5%；2021年才在A股上市的大全能源實現(xiàn)營業(yè)收入108.32億元，同比增長132.23%，凈利潤為57.24億元，同比增長448.56%。

如果說硅料是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游，那么工業(yè)硅便是上游的上游，因為多晶硅需要以工業(yè)硅作為原材料。國內(nèi)工業(yè)硅領(lǐng)域龍頭企業(yè)是合盛硅業(yè)，2021年市場占有率約15%。與硅料價格一樣，工業(yè)硅也一路漲價，合盛硅業(yè)開足馬力生產(chǎn)，2021年實現(xiàn)營業(yè)收入213.43億元，同比增長137.99%，凈利潤為82.12億元，同比增長484.74%。

2022年一季度硅料繼續(xù)保持高景氣度，上述三家企業(yè)業(yè)績又是一波大幅增長。大全能源一季度營業(yè)收入增長近4倍，凈利潤增長近6倍，通威股份一季度營業(yè)收入增長近1.3倍，凈利潤增長近5倍。

計燃碳科技首席專家王瑋告訴《華夏時報》記者：“2021年是國內(nèi)碳中和元年，光伏投資呈爆發(fā)式增長，光伏組件不僅出貨量暴增且長期預(yù)期需求旺盛，下游需求拉動上游硅料的價格上漲，硅料企業(yè)業(yè)績呈爆發(fā)式增長。應(yīng)該說，目前，硅料企業(yè)在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中切到了最大的蛋糕。”

瘋狂擴(kuò)產(chǎn)

在業(yè)績的激勵下，硅料企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張不遺余力，最典型的是大全能源。

大全能源于2021年7月正式登陸A股，首發(fā)上市時募集資金高達(dá)60.67億元，其中35.12億元用于投資年產(chǎn)3.5萬噸多晶硅項目，截至2021年年底已經(jīng)投入了29.1億元，4.21億元用于年產(chǎn)1000噸高純半導(dǎo)體材料項目。

而這并不能滿足大全能源的擴(kuò)張野心，2022年3月21日大全能源擬再次發(fā)行A股股票，募集資金高達(dá)110億元，其中約80億元用于年產(chǎn)10萬噸高純晶硅項目，剩余全部補充流動資金。

這相當(dāng)于將大全能源目前的產(chǎn)能（10.5萬噸）擴(kuò)大了一倍。未來是否會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況？

大全能源董秘辦工作人員在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“從目前的政策上來看，‘十四五’期間新增光伏裝機量方面需求度還是非常高的。從供應(yīng)端來看，如果短期內(nèi)市面上出現(xiàn)大量高純多晶硅料，那么產(chǎn)能可能會過剩，但現(xiàn)在這些宣布擴(kuò)產(chǎn)的廠家是否都能按照計劃去投產(chǎn)，另外其產(chǎn)品能否達(dá)到下游硅片廠家的標(biāo)準(zhǔn)，這都是不確定的。”

此外，大全能源對自己的硅料產(chǎn)品充滿信心，上述工作人員認(rèn)為：“此前下游廠家對硅料質(zhì)量容忍度比較高，而隨著大量高純硅料投放，那么下游肯定會提高對硅料質(zhì)量的要求，這其實也是一個門檻條件。所以并不意味著所有能生產(chǎn)高純晶硅的廠家都能把產(chǎn)品賣出去。目前我們重點做的N型單晶硅料，肯定不是所有企業(yè)都能做的，而且N型單晶硅料也是未來主要的發(fā)展方向。”

王瑋認(rèn)為，硅料企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張是需要時間的，而且有一定的門檻，因此雖然去年硅料企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，但短期之內(nèi)，硅料供應(yīng)能力很難大幅提升，供需關(guān)系失衡的現(xiàn)狀也無法改變，硅料仍會繼續(xù)在高位運行。未來，應(yīng)該說也很難出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，只是會改變供需失衡的情況。

找鋼網(wǎng)行業(yè)大數(shù)據(jù)研究院高級研究員賀少嶺認(rèn)為，隨著后期復(fù)工進(jìn)度的好轉(zhuǎn)，在光伏裝機目標(biāo)的強烈刺激下，多晶硅企業(yè)生產(chǎn)或維持高位，對工業(yè)硅需求持續(xù)維持高位，或使得2022年整體表現(xiàn)較好。供應(yīng)方面，由于硅料行業(yè)集中度相對較高，從工業(yè)硅新增投產(chǎn)看，2022年及未來1-2年內(nèi)工業(yè)硅新增產(chǎn)能將有超168萬噸的產(chǎn)能投產(chǎn)。2022年后，隨著硅料產(chǎn)能的釋放，實際的硅料硅片供應(yīng)將大幅度增加，導(dǎo)致硅料或出現(xiàn)過剩。

股市慘淡

盡管分到光伏產(chǎn)業(yè)鏈“最大的蛋糕”，但硅料企業(yè)的股市表現(xiàn)卻不盡如人意。

2021年至今，通威股份、大全能源、合盛硅業(yè)的股價K線總體都呈倒“V”字形。以通威股份為例，其股價在2021年年初時約38元／股，然后漲多跌少，在9月初突破60元／股，但隨后跌多漲少，目前降回到40元／股的水平。

大全能源股票于2021年7月22日在A股發(fā)行上市，發(fā)行價21.49元／股，當(dāng)天暴漲184.36%至61.11元／股，隨后漲多跌少，在8月底時突破90元／股，但此后盡顯頹勢一路下跌，截至2022年5月6日收盤為52.08元／股。

更慘的是合盛硅業(yè)，2021年9月中旬合盛硅業(yè)股價曾達(dá)到246元的高峰，但如今已經(jīng)跌到76.7元／股，市值從2600億元跌到823億元，市值蒸發(fā)1777億元。

對此，合盛硅業(yè)也很無奈，其董秘辦一名工作人員告訴記者：“生產(chǎn)經(jīng)營都是正常的，去年工業(yè)硅價格漲幅比較大，現(xiàn)在相對回到理性的狀態(tài)。市值是市場的因素，公司沒有辦法做太多的工作。”

作者：李未來 來源：華夏時報 責(zé)任編輯：jianping