近期，IntersSolar Europe 國際太陽能展在德國慕尼黑開幕。從展會的相關情況，我們可以挖掘出“市場和技術”的發展趨勢，歐洲光伏市場持續火爆，光儲市場快速發展，BIPV 市場值得期待，N 型產品全面推向市場，光伏產業鏈的海外布局需要關注。

歐洲光伏市場持續火爆。從國內出口來看，海外需求的旺盛主要來自于歐洲市場和拉美市場。PV Infolink 數據顯示，2022 年一季度國內出口到歐洲的光伏組件規模為16.7GW，與去年同期的6.8GW 相比增長了145%。今年以來，俄烏沖突引發了歐洲的能源危機，歐洲各國更加重視能源安全和能源獨立，加速了向可再生能源的轉型，其中德國將完全使用可再生能源的時間提升至2035 年，刺激了對于光伏產品的需求。歐洲光伏協會的數據顯示，2021 年歐洲新增光伏裝機25.9GW，同比增長34%；結合出口數據，我們預計2022 年歐洲新增光伏裝機有望超過40GW，同比增長超過54%。在歐洲市場的帶動下，我們預計全球新增光伏裝機有望達到230GW，同比增長超過30%，且需求節奏有望逐季改善。

近期產業鏈價格的持續上行與我們此前的預測一致。

光儲市場快速發展，BIPV 市場值得期待。在新增裝機快速增長的同時，分布式光伏帶動的光儲市場呈現出更加快速發展的趨勢。一方面，在能源安全和綠色轉型的趨勢下，分布式光伏快速發展；另一方面，在歐洲電價持續上行的趨勢下，光儲一體化的經濟性越來越明顯。需求的快速增長在產業鏈上也獲得了快速的反饋，逆變器企業紛紛發布儲能逆變器并提供光儲一體化解決方案，甚至部分組件企業都發布了儲能系統。另外，BIPV 市場也值得期待，多家組件企業發布了輕柔組件，并提供相應的安裝解決方案。光伏應用市場呈現多樣化的發展趨勢，這也對光伏組件產品及相關產業鏈提出了更高的要求。

N 型產品全面推向市場。本屆IntersSolar Europe 的一大看點就是各家組件企業均將N 型光伏組件推向應用市場，其中包括N 型的TOPCon 和HJT。光伏技術歷來是各家企業競爭的重點，今年以來組件企業加快推進N 型產品的進程，以晶科能源為代表的組件企業加快N 型TOPCon 電池產能的擴張，華晟新能源等公司積極推動HJT 產能的擴張，隆基股份也在推動HPBC 電池組件產能的落地，N 型電池技術依然呈現多種技術路線并行推進的局面。而N 型電池也將成為未來一段時間光伏組件企業競爭的重點，也將會對產業鏈產生積極影響。

光伏產業鏈海外布局值得關注。光伏產業鏈的海外布局包括兩方面：一方面部分海外企業積極推動本土產能的擴張，在展會期間，金辰股份同土耳其太陽能組件制造商HSA Energy 達成合作協議，簽訂500MW 光伏組件生產線協議；部分歐洲本土制造企業也在推動產業鏈在本土落地。另一方面部分國內組件企業也將增加海外產能的規模，此前晶科能源公告，將越南5GW 電池和5GW 組件的產能均上調至8GW，加速海外一體化產能的建設和海外市場的拓展。在一定貿易壁壘的情況下，光伏產業鏈的海外布局將成為未來一段時間必然的發展趨勢。

風險因素：新增光伏裝機低于預期；技術進步低于預期；部分原材料可能出現短缺；光伏出口面臨一定的貿易壁壘。

投資策略。歐洲新增光伏裝機市場同比較快增長，這也將帶動全球光伏產品出貨量的增加，同時市場的多樣化和技術的進步，也對光伏產業鏈提出了更高的要求。




作者：華鵬偉 來源：中信證券 責任編輯：jianping