以煤炭為代表的傳統(tǒng)能源在今年多次獲得資金青睞，但新能源的強勢反彈也不容忽視，今年4月底至7月初期間，新能源板塊曾有一波強勢反彈，相關(guān)主題基金區(qū)間漲幅最高一度達到70%。

關(guān)于新舊能源的投資之爭還在繼續(xù)，但從今年公募基金目前的業(yè)績來看，重倉煤炭等傳統(tǒng)能源股的基金業(yè)績明顯更勝一籌。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，權(quán)益類基金目前年內(nèi)收益最高的是萬家宏觀擇時多策略，達70%以上；排在第二的基金萬家新利收益率達到60%以上；多只石油、能源、煤炭主題的指數(shù)基金收益率超過40%以上，這些都是傳統(tǒng)意義上的能源股。而重倉新能源的基金收益排名相對靠后，僅有1只低碳主題的基金年內(nèi)收益率超過30%。

業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者，受短期供給等因素影響，能源資源股還有機會繼續(xù)走強。新舊能源將會是接下來的長期經(jīng)濟主線。隨著技術(shù)的進步，作為新能源產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，光伏是值得考慮的投資方向。

傳統(tǒng)能源表現(xiàn)強勁

最近幾個交易日，無論是傳統(tǒng)能源煤炭和燃氣板塊，還是光伏為代表的新能源板塊都走出了上漲行情，一些傳統(tǒng)的能源個股也有過漲停表現(xiàn)。新能源方面，光伏板塊也有不錯表現(xiàn)。國家能源局就光伏電站開發(fā)建設(shè)管理辦法第二次征求意見，政策刺激加上此前板塊的回落調(diào)整，光伏板塊再一次帶動了新能源板塊上沖。

在今年全球通脹的背景下，上游資源股依舊被認為具備較高的投資空間，而歐洲的能源危機導致天然氣供給變得緊張，傳統(tǒng)煤炭等能源的需求被進一步提升。在今年的二級市場，煤炭股的表現(xiàn)依舊強勁。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，年內(nèi)多只重倉煤炭等傳統(tǒng)能源股的基金漲幅靠前，年內(nèi)收益率超過40%。從近一個月數(shù)據(jù)來看，同樣是這類基金漲幅居前。其中，萬家基金旗下兩只由基金經(jīng)理黃海管理的萬家宏觀擇時多策略和萬家新利年內(nèi)收益領(lǐng)跑全市場。這兩只基金二季度末的重倉股中有7只是煤炭行業(yè)的個股，兩只基金年內(nèi)最新收益率分別為70.73%和64.67%，排在后面的基金則是一些跟蹤石油、原油、煤炭等相關(guān)指數(shù)的指數(shù)基金。

此外，還有多只重倉煤炭、石油等能源股的主動權(quán)益類基金年內(nèi)收益靠前，比如萬家精選、萬家頤和、英大國企改革、招商穩(wěn)健平衡、中銀證券價值精選等。重倉新能源股票的主動權(quán)益類基金年內(nèi)收益率靠前的較少，中信建投低碳年內(nèi)收益率達到30.72%。

整體來看，有多只重倉傳統(tǒng)能源股的基金年內(nèi)收益率超過30%，而重倉新能源股的基金超過此收益的數(shù)量相對較少。

重點關(guān)注光伏投資

以煤炭為代表的傳統(tǒng)能源在今年多次獲得資金青睞，但新能源的強勢反彈也不容忽視，今年4月底至7月初期間，新能源板塊曾有一波強勢反彈，相關(guān)主題基金區(qū)間漲幅最高一度達到70%。“新舊之爭”也成為了最近投資界的熱門話題，而巴菲特在8月底減持業(yè)績處在高速增長期的比亞迪的動作更是將此話題推向更高的熱度。

傳統(tǒng)能源股為何能在今年持續(xù)走強？建泓時代投資總監(jiān)趙媛媛在接受《國際金融報》記者采訪時表示，傳統(tǒng)能源和新能源均受益于歐洲能源短缺。但前段時間有兩個因素造成了兩個板塊的差異：一是新能源板塊作為外資偏好的板塊，前段時間受到人民幣對美元走弱、外資流出的負面影響。但當月15日前后隨著外匯準備金調(diào)降，這一負面影響會暫時改觀。二是8月中下旬利率階段性上升降低了市場風險偏好，低估值板塊相對于高估值板塊更受歡迎。但9月后如果利率隨經(jīng)濟進一步下滑，這種高低切換也會結(jié)束。中長期看，新能源板塊的前景明顯優(yōu)于傳統(tǒng)能源，建議投資者在人民幣走強或利率顯著走弱后再次切回新能源賽道。

雖然歐洲近期啟用了傳統(tǒng)能源，但趙媛媛認為這只是為了填補供需缺口，并不會對新能源的發(fā)展形成擠壓，以組件、戶儲、熱泵為代表的新能源產(chǎn)品的出口只會越來越多。另一方面，由于俄羅斯天然氣出口將向亞洲轉(zhuǎn)移，我國也有富余天然氣對外出口，天然氣及其運輸類上市公司也將受益。

“由于電動車、硅片等增加了電力需求、全球新能源增速趕不上舊能源退出速度、地緣動蕩和天氣異常或長期存在，能源缺口和新能源建設(shè)將是未來數(shù)年長期存在的經(jīng)濟主線。而光伏作為中歐新能源規(guī)劃中最重要的增長點無疑具備長期配置價值。”趙媛媛表示。

光伏板塊依舊會是業(yè)內(nèi)人士長期看好的新能源配置方向。楊代奇認為，歐洲能源問題的背景下，隨著光伏新能源產(chǎn)品技術(shù)進步，成本降低，光能轉(zhuǎn)化效率提高，作為水電、核電、煤炭、油氣等能源供應(yīng)的重要補充，一定有其發(fā)展位置。

排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊分析稱，光伏產(chǎn)業(yè)不僅會受到國內(nèi)能源替代的影響，同時中國作為最主要的光伏輸出國和生產(chǎn)國，全球的整體需求都會對國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生比較大的影響。近期歐洲不斷加大對光伏的投入，導致今年以來光伏板塊的漲幅明顯好于其它板塊和賽道，在雙碳背景下，光伏始終是值得重點考慮的投資方向。

銓景基金基金經(jīng)理楊代奇則認為，在能源和新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，可以繼續(xù)關(guān)注傳統(tǒng)能源，因為短期供給曲線被改變，價格會變貴，煤炭資源股的機會還能繼續(xù)擁有，疊加俄烏問題衍生的世界大范圍內(nèi)對傳統(tǒng)煤炭、燃氣結(jié)構(gòu)性需求會變得更加迫切等，這些都是今年能源資源股走強的重要邏輯。

“最近幾年比較火的光伏發(fā)電，對于解決歐盟冬季急迫的能源供給，尤其是電力供給問題，新能源的重要性排序會降低，傳統(tǒng)煤炭、燃氣的可靠性更佳。問題嚴重的話會延緩新能源在歐洲的推進進程。”楊代奇表示。




作者：夏悅超 來源：國際金融報 責任編輯：jianping