晶澳科技再拋百億元投資計劃！

12月13日，晶澳科技發布公告稱，擬對公司一體化產能進行擴建，包括石家莊年產10GW切片及10GW電池項目、石家莊新型電池技術研發中心項目、東臺年產10GW電池和10GW組件項目，預計投資額分別為55.02億元、4億元、56.45億元，合計投資115.47億元。

晶澳科技表示，擴產項目有利于公司垂直一體化的產業鏈布局。項目投產后，能夠有效提高高效產品的產能，滿足市場對高效產品的需求，不斷提高市場份額和一體化盈利能力。

 據《證券日報》記者不完全統計，今年以來，晶澳科技在一體化產能擴張上已累計投資約506.37億元。

廣發證券認為，一體化企業有望充分受益盈利修復及出貨量超預期帶來的業績彈性，并且在成本、渠道和品牌上不斷擴大優勢，組件行業集中度將持續提升，行業內一體化頭部企業將加速壟斷。

年內九次擴產合計投資超506億元

今年以來，晶澳科技頻頻投產新項目。據記者統計，此次投資已是公司年內第九次對一體化產能進行擴建。

11月24日，晶澳科技公告稱擬對揚州10GW高效電池項目（新增）以及曲靖四期年產10GW電池、5GW組件項目進行擴建，預計投資74.4億元。11月16日，該公司發布關于簽訂投資框架協議的公告，擬在石家莊高新技術產業開發區分期建設光伏切片、電池、組件一體化智能工廠及研發中心項目，總投資約102億元。10月28日，晶澳科技公告稱，公司擬投資15.65億元建設邢臺一車間5GW組件改造項目和合肥5GW組件項目。

7月20日，晶澳科技擬投資25.32億元建設寧晉5GW切片、6GW高效電池項目。6月23日，公司擬投資揚州10GW高效電池項目，預計投資額為26.22億元。5月19日，公司擬投資102.9億元建設曲靖10GW高效電池、5GW組件項目、合肥11GW高功率組件改擴建項目。4月30日，公司擬投資9.86億元建設邢臺5GW高功率組件項目。2月12日，晶澳科技公告稱擬投資34.55億元建設越南2.5GW拉晶及切片項目、寧晉1.3GW高效電池項目等項目。

深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示：“光伏企產業下游需求越來越大，未來進入高速增長時期。企業擴產有助于抓住這一機遇，實現跨越式增長。一體化發展有兩個好處，一個是可以加強上下游協同，保障產能輸出，二是能夠降低成本提高企業經營利潤率，有助于提升業績。”

光伏巨頭紛紛押注產能一體化

近年來，我國光伏行業持續景氣。《中國分布式光伏行業發展白皮書2022》顯示，中國分布式光伏市場發展提速，在“雙碳”目標背景下，中國分布式光伏市場發展迅猛，預計2022年國內分布式新增52GW，未來三年將實現50—65GW的年新增裝機。

 在行業高景氣下，光伏巨頭紛紛擴產。除了晶澳科技外，通威股份、隆基綠能、天合光能等紛紛發行可轉債用于擴充產能。

IPG中國首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示：“一體化光伏企業相較其他企業而言具備垂直整合與成本內部化的優勢，無論盈利能力還是抗行業波動能力都會明顯提升，這也是晶澳科技等光伏巨頭在行業競爭不斷加劇的情況下持續加碼一體化產能建設的主要原因。”

民生證券在研報中指出，由于光伏產品之間的同質化程度較高，成本開始成為主要競爭要素，隆基綠能在硅片端有多年技術積累，晶澳科技等企業紛紛通過向上一體化取得成本優勢。從出貨量上看，一體化程度高的廠家占據行業主導地位。

根據索比咨詢發布的2022年前三季度出貨榜單顯示，晶澳科技以27.1GW的組件出貨量位居第四。截至2021年底，公司擁有組件產能近40GW，上游硅片和電池產能約為組件產能的80%。按照公司未來產能規劃，在建和規劃產能明年將陸續達產投產，預計2022年底組件產能超50GW，硅片和電池產能會繼續保持組件產能的80%左右

根據安信證券的測算，硅片+電池片+組件一體化的單瓦毛利，相較于電池片+組件一體化和組件專業化分別高出43%和118%。

作者： 張曉玉 來源：證券日報網 責任編輯：jianping