機構：硅片產能超配帶動價格下跌，光伏上游或將正式進入降價通道
10月末開始，光伏產業(yè)鏈上游進入降價通道，利潤有望向運營商一側傳導，在組件價格下滑及配儲成本抬升的雙重因素作用下，新能源運營商的盈利能力變化引起市場的廣泛關注。本周我們對當前背景下新能源盈利將如何演繹進行深入分析與測算。
組件價格進入下降通道，利潤有望向運營商轉移
硅片產能超配帶動價格下跌，光伏上游進入降
10月末開始，光伏產業(yè)鏈上游進入降價通道，利潤有望向運營商一側傳導，在組件價格下滑及配儲成本抬升的雙重因素作用下，新能源運營商的盈利能力變化引起市場的廣泛關注。本周我們對當前背景下新能源盈利將如何演繹進行深入分析與測算。組件價格進入下降通道，利潤有望向運營商轉移
硅片產能超配帶動價格下跌，光伏上游進入降價通道，截至2022年12月14日，單晶166、182、210硅片周均價分別達到5.60、6.15、8.10元/片，環(huán)比分別下降6.35％、11.51％、10.60％，相比于10月末降幅分別為11.18％、22.07％、19.27％。隨著光伏產業(yè)鏈上游進入降價通道，組價價格也表現(xiàn)出明顯的下行趨勢，運營商采購成本有所降低，目前組件企業(yè)對外報價大部分維持在1.85元/W左右。同時，硅料產能預計2022Q4進入批量投產期，伴隨其產量逐步增長，光伏產業(yè)鏈有望走出持續(xù)性降價行情。
新能源配儲壓力凸顯，制約運營商盈利提升
各省份明確提出新能源配儲要求，新能源投資成本項增加，而運營商可以通過自建或租賃方式滿足配儲要求。1）自建模式：當配儲比例為10％時，根據(jù)測算，風電、光伏運營商自建儲能電站初始投資將分別增加5.5％-7.6％、7.6％-10.5％，同時由于商業(yè)模式和安全問題的制約，新能源配儲等效利用系數(shù)處于低位，難以形成有效收益；2）容量租賃模式：山東、河南、廣西、山西等多個省份陸續(xù)出臺儲能容量租賃相關政策，在功率口徑下，其租賃費用大多處于300-400元/KW·年之間。
敏感性測算：組件價格1.7元/W以下或將對配儲成本產生較明顯抵消作用
對光伏電站收益率對組件價格及配儲成本的敏感性進行測算，從測算結果來看：
1）在不配置儲能的情況下，伴隨組件價格下行，光伏電站資本金IRR出現(xiàn)明顯改善，組件價格每下降0.05元/W，資本金IRR提高0.3％-0.5％；2）在配置儲能的情況下，伴隨組件價格下行，光伏電站資本金IRR改善幅度受到一定程度的抑制，組件價格每下降0.05元/W，資本金IRR提高0.3％-0.4％；
3）兩種配儲模式比較，在不考慮儲能收益的情況下，容量租賃相比于自建儲能具有一定優(yōu)勢，同一維度下資本金IRR相對較高；
4）綜合來看，當組件價格跌至1.7元/W以下時，能夠逐漸對配儲所帶來的成本壓力產生較為明顯的抵消作用。
硅片產能超配帶動價格下跌，光伏上游或將正式進入降價通道，同時伴隨運營商主動加大集采規(guī)模、提出限價政策以壓降組件采購成本，光伏裝機有望放量，并帶動新能源運營商規(guī)模快速擴張。盈利方面，在儲能商業(yè)模式尚不穩(wěn)定的背景下，容量租賃模式的提出或將緩解新能源運營商配儲壓力，同時伴隨組件價格持續(xù)下跌，也有望對該成本壓力產生一定程度的抵消作用。
硅片產能超配帶動價格下跌，光伏上游或將正式進入降價通道，同時伴隨運營商主動加大集采規(guī)模、提出限價政策以壓降組件采購成本，光伏裝機有望放量，并帶動新能源運營商規(guī)模快速擴張。盈利方面，在儲能商業(yè)模式尚不穩(wěn)定的背景下，容量租賃模式的提出或將緩解新能源運營商配儲壓力，同時伴隨組件價格持續(xù)下跌，也有望對該成本壓力產生一定程度的抵消作用。
作者： 來源：金融界 責任編輯：jianping
太陽能發(fā)電網|www.www-944427.com 版權所有