銀河證券指出，隨著硅料進入下行周期，光伏產業鏈利潤進入再分配階段。2023年絕大多數公司的盈利能力都將出現不同程度的改善，主產業鏈（除硅料）毛利率回歸15%的中樞區間。一體化企業能最大化享受硅料釋放的利潤紅利。建議把握兩條主線：一是盈利水平邊際改善空間大、具備抵御周期波動能力、競爭壁壘強大、享受海外市場紅利的一體化企業或輔材龍頭；二是新技術引領市場，N型電池大幕拉開，顆粒硅+CCZ潛力大。

作者： 來源：銀河證券 責任編輯：jianping