近日，新能源賽道出現反彈，光伏產業、BC電池概念等方向領漲，部分龍頭企業在BC電池技術領域取得重大突破，引起市場關注。隨著新能源行業龍頭企業估值性價比凸顯，不少投資者熱議行情拐點是否已然來臨。

　　多位基金人士表示，新能源賽道當下的主要問題是總體產能過剩，并且現有產能同質化嚴重，但隨著行業劣質產能加速出清，優質產能占比迅速提高，明年二季度有望迎來行業景氣度上行。

　　光伏產業鏈觸底反彈

　　12月26日，同花順數據顯示，盡管光伏產業指數小幅走軟，但德業股份、固德威、禾邁股份等個股強勢走高。德業股份近八個交易日大漲近46%，固德威、禾邁股份一周內均上漲超25%，成為該板塊強勢反彈的佼佼者。

　　一些公募基金四季度以來積極布局光伏產業鏈，收獲頗豐。例如，劉格菘管理的廣發小盤成長新進358.41萬股德業股份，一舉成為該公司第三大流通股東。

　　作為公募基金青睞的重倉股之一，光伏行業龍頭隆基綠能近期股價有所提振。該公司近日稱，經德國哈梅林太陽能研究所權威認證報告，其自主研發的背接觸晶硅異質結太陽電池，利用全激光圖形化可量產制程工藝獲得27.09%的電池轉換效率，創造單結晶硅太陽能電池效率的新世界紀錄。

　　安爵資產董事長劉巖表示，隆基綠能在BC電池技術上取得的突破性進展，顯著提升了硅太陽能電池的效率，進一步增強了光伏產品的性能和競爭力，擴大了中國在全球光伏領域的影響力。

　　排排網財富研究部副總監劉有華認為，11月份光伏組件同比和環比的出口數據均明顯改善，有助于提振市場對于光伏產業鏈的信心，海外出貨改善預示著明年一季度的庫存去化將結束，需求端的壓制因素會明顯減弱，這對明年二季度的行情較為有利。

　　需求將保持旺盛態勢

　　根據國家能源局數據統計，今年前三季度，我國光伏新增裝機12894萬千瓦，同比增長145%，其中集中式光伏新增裝機6180萬千瓦，分布式光伏新增裝機6714萬千瓦。全國光伏發電裝機容量達到5.2億千瓦，全國光伏發電量4369億千瓦時，同比增長33%。

　　劉有華表示，今年光伏新增裝機規模高速增長，需求顯著好于預期，預計四季度裝機將超過6000萬千瓦，全年將有望達到18900萬千瓦。不過，今年作為光伏行業擴產較快的一年，產能的快速擴張也導致價格承壓、業績下降，導致不少公司股價走勢疲軟。預計明年全球光伏裝機規模增速有望達到20%，光伏需求仍保持旺盛態勢。

　　正圓投資也表示，產能過剩是行業價格“內卷”主要原因，因為供給端釋放速度過快，產業鏈業績呈現季度下降趨勢，其中硅料環節環比數據下降較多，硅片和一體化組件企業的收入和盈利均承受壓力。

　　賽道拐點或來臨

　　業內人士稱，新能源成為我國經濟高質量發展的重要戰略選擇，擁有長期且巨大的發展潛力，但該行業當前產能嚴重過剩導致相關企業股價走勢持續疲軟。

　　正圓投資表示，隨著行業進入寒冬，頭尾企業成本效率差距都非常明顯，每個環節里相對落后的產能劣勢都會被放大，這一輪出清活下來的，一定是各個環節具有領先優勢的企業，明年需要關注優質細分賽道的龍頭個股。

　　隨著近兩年的大幅調整，不少優質新能源公司極具性價比，這也讓很多投資者熱議，新能源賽道的行情拐點何時來臨，哪些細分環節將優先走強？

　　在劉巖看來，除了暫時的產能過剩，政策風險、市場競爭、技術風險和資本市場環境也是該行業面臨的挑戰。明年上半年，新能源方向有充分的投資機會可以挖掘，因為整個新能源產業的市場滲透率和占有率仍然在不斷提升，前景非常光明。

　　“未來一年，鋰電池及其材料環節庫存觸底，碳酸鋰價格進入底部區域，同時明年銷售的新車型大部分是今年發布的純電車，帶電量顯著增加，鋰電池產業鏈底部現象明顯，會率先走強；光伏會享受到行業貝塔的彈性，但其自身行業的過度競爭還沒完全結束，整體反彈節奏會滯后一些。”正圓投資如是說。

作者：劉偉杰 來源：中國證券報 責任編輯：jianping