“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)下，低迷已久的光伏板塊近日迎來久違的大漲。

自6月23日板塊啟動起來，截至7月10日，同花順光伏設(shè)備指數(shù)已累計上漲15.47%，僅次于多元金融指數(shù)，排在第二。頭部光伏企業(yè)中，上游硅料企業(yè)漲幅居前，其中，通威股份自6月23日觸底以來，累計上漲36.64%，大全能源上漲43.68%，協(xié)鑫科技上漲45.98%，硅片龍頭隆基綠能則上漲15.59%。一個月前，高瓴資本剛剛公告擬減持隆基綠能引發(fā)市場關(guān)注。

7月10日，光伏板塊繼續(xù)保持近幾個交易日強(qiáng)勢上漲的態(tài)勢，同花順光伏設(shè)備指數(shù)上漲1.2%，其中協(xié)鑫集成、晶澳科技、弘元綠能、國晟科技等個股漲停。

光伏板塊的大漲源于近期政府層面“反內(nèi)卷”的表態(tài)，這改善了市場對光伏行業(yè)供給側(cè)改革的預(yù)期。

7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議直指“內(nèi)卷式”競爭治理，強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出。

緊接著，7月3日，工業(yè)和信息化部便召集14家光伏企業(yè)及行業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)人座談，其中包括通威集團(tuán)董事局主席劉漢元、隆基綠能董事長鐘寶申、天合光能（SH：688599）董事長高紀(jì)凡、晶科能源（SH：688223,JKS.US）董事長李仙德、協(xié)鑫集團(tuán)董事局主席朱共山、陽光電源(SZ：300274)董事長曹仁賢等光伏產(chǎn)業(yè)鏈四大環(huán)節(jié)公司的“一把手”。

會議上，工信部部長李樂成表示，堅決落實(shí)中央財經(jīng)委第六次會議關(guān)于縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的決策部署，依法依規(guī)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出。高紀(jì)凡隨后在其微信朋友圈寫道：“在中央全力整治‘內(nèi)卷式’競爭的關(guān)鍵時間點(diǎn)，會議給予行業(yè)巨大的信心。”值得注意的是，這是自2023年11月以來，時隔一年半后，工信部再次舉行光伏行業(yè)專項座談會。

此前，作為新能源重要產(chǎn)業(yè)的光伏板塊自2023年以來持續(xù)陷入低迷，行業(yè)技術(shù)門檻較低，導(dǎo)致產(chǎn)能大規(guī)模涌入，引發(fā)無序低價競爭，進(jìn)而造成行業(yè)全線虧損。根據(jù)萬得（Wind）數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股上市的八家光伏龍頭企業(yè)2024年合計虧損370億元，2025年一季度合計虧損113億元。

今年6月在上海舉辦的SNEC國際光伏與儲能展上，朱共山、高紀(jì)凡等光伏頭部企業(yè)負(fù)責(zé)人紛紛公開“喊話”，當(dāng)前光伏行業(yè)破“內(nèi)卷”勢在必行，以行業(yè)自律推動產(chǎn)能出清是當(dāng)務(wù)之急，此時，任何企業(yè)再上任何產(chǎn)能都是害人害己。

“近期政府對光伏行業(yè)‘內(nèi)卷式’競爭的重視程度明顯提升，這標(biāo)志著從頂層政策層面針對產(chǎn)能過剩與低價競爭的整治行動全面升級，拉開了新一輪供給側(cè)改革去產(chǎn)能的大幕。目前，國內(nèi)頭部光伏玻璃企業(yè)已自7月起集體減產(chǎn)30%，以緩解行業(yè)‘內(nèi)卷式’競爭。”業(yè)內(nèi)人士對《財經(jīng)》表示。

與此同時，在市場端，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格也出現(xiàn)了難得的反彈跡象。萬得數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，N型多晶硅料的價格已從7月1日的34元/千克上漲至7月10日的47元/千克，上漲幅度達(dá)到38%，且7月10日一天就漲了6元/千克。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會（下稱“硅業(yè)分會”）7月9日發(fā)布文章表示，當(dāng)周硅料價格延續(xù)漲勢，報價區(qū)間提升至4.5萬元-5.0萬元/噸，多晶硅報價大幅上調(diào)25%-35%，此次提價主要是由于多晶硅企業(yè)超一年以上虧損運(yùn)營，為清庫存導(dǎo)致價格已遠(yuǎn)低于綜合成本，為符合“不低于成本銷售”的價格法規(guī)要求，硅料企業(yè)一次性提價至綜合成本線之上。同時，硅業(yè)分會表示，雖然國內(nèi)光伏市場終端需求無大規(guī)模回暖跡象，且下游電池需求未明顯增加，但由于近期硅料企業(yè)陸續(xù)調(diào)高報價，市場行情較前期消極轉(zhuǎn)向較為積極態(tài)勢。

此外，作為硅料下游的硅片環(huán)節(jié)也出現(xiàn)了漲價信號。7月9日，多家硅片企業(yè)上調(diào)了硅片報價，不同尺寸的硅片價格漲幅在8%-11.7%，這也是繼年初光伏“搶裝潮”后時隔近三個月硅片第一次漲價。業(yè)內(nèi)人士表示，本次硅片報價上調(diào)的主要原因是上游硅料漲價引發(fā)的傳導(dǎo)效應(yīng)，硅片廠商借勢聯(lián)合挺價，試探下游接受度。隨著“反內(nèi)卷”政策的落地和供給側(cè)出清的加速，產(chǎn)業(yè)鏈價格有望觸底反彈。

對此，分析人士指出，下游電池及組件環(huán)節(jié)能否接受本次硅片提價還有待觀察，不過，如果此次硅片提價順利將有助于硅片廠商業(yè)績的實(shí)質(zhì)性改善。以今年一季度業(yè)績?yōu)槔�，主要硅片廠商中，隆基綠能虧損14.36億元，TCL中環(huán)虧損19.06億元，雙良節(jié)能虧損1.61億元。

公開數(shù)據(jù)顯示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格自2023年至今的兩年多時間下跌幅度達(dá)到90%，各環(huán)節(jié)均大幅跌破成本價，其中硅料環(huán)節(jié)虧損幅度為21%-30%，硅片環(huán)節(jié)虧損幅度為23%-35%，

顯然，“反內(nèi)卷”令光伏行業(yè)看到了一絲希望。“從歷史對比來看，與2016年至2017年供給側(cè)改革行政化手段加碼鋼鐵等上游周期行業(yè)去產(chǎn)能不同，本輪主要以市場化手段引導(dǎo)光伏等中下游新興行業(yè)減少低價競爭，目前，‘反內(nèi)卷’行情仍在預(yù)期催化階段。”平安證券表示。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，光伏板塊“反內(nèi)卷”呼聲日益高漲，硅料收儲、光伏玻璃減產(chǎn)、高層“反內(nèi)卷”會議等事件使得光伏供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期增強(qiáng)，未來隨著行業(yè)自律的推進(jìn)以及供給側(cè)政策落地，行業(yè)供需有望改善，帶動產(chǎn)業(yè)鏈價格及盈利修復(fù)。

不過，摩根士丹利分析師認(rèn)為，雖然當(dāng)前政府對解決光伏“反內(nèi)卷”問題的關(guān)注度更高了，但從執(zhí)行層面上阻力還是比較大的。首先，光伏行業(yè)以民營企業(yè)為主，市場集中度相對比較分散，政策強(qiáng)制干預(yù)手段來解決產(chǎn)能退出其實(shí)是有限的。其次，光伏新進(jìn)產(chǎn)能主要是2022年至2024年投運(yùn)的，其中大多數(shù)是當(dāng)?shù)卣�府通過招商引資來吸引的投資，因此地方政府推動這些產(chǎn)能退出的積極性不是很高。

“下半年光伏的需求會比較差，可能只有80GW（吉瓦）-100GW，行業(yè)的癥結(jié)主要還是在硅料過剩上，目前硅料庫存在30萬噸以上，不需要開工就能滿足下半年光伏的需求。更看好通威股份等硅料巨頭牽頭產(chǎn)業(yè)基金收購落后硅料產(chǎn)能及庫存，通過市場化的手段實(shí)現(xiàn)光伏行業(yè)供給側(cè)改革。” 摩根士丹利分析認(rèn)為。

作者：康國亮 來源：財經(jīng)雜志 責(zé)任編輯：jianping