我們觀察到，春節后進口多晶硅及硅片價格有回溫趨勢。國產多晶硅報價個別企業上調了10%，單晶硅硅片上漲明顯，156單晶硅硅片現貨吃緊，部分企業硅片報價上調了3%，125單晶硅硅片最低價格已經上漲到每片7.2元。新春寒假期間相關廠商仍持續接單與議價，春節后下游訂單持續進入市場，相關廠商的生產線也呈現滿載的狀況，久違的硅料采購聲漸漸飄入市場。我們預計未來一周電池片價格將會緊隨其后。
　　我們認為，市場回暖主要原因是預期德國政府對第二季補助計劃細節將會確定，因此業內勢必在新一波補助下調前搶增安裝量，將有利于第一季度需求熱度維持。德國對于FIT的調整有可能按月進行，以避免2011年12月搶裝潮的情形再度發生。另一方面，總量管制是否推出仍在討論中，但是相關廠商表示今年通過的幾率應該不大。整體來看，相關的調整有利于德國市場穩健發展。這樣一來，原本擔心曇花一現的急單效應也確定持續到第一季末，這使得相關廠商對今年第一季營運樂觀看待。
　　投資建議：我們對于光伏板塊維持“中性”的投資評級。