國內光伏市場由荒漠電站轉向主要發展分布式電站,在主產業鏈中,受益最大的將是高效單晶硅產品。歐美光伏市場的發展,均是以分布式光伏系統為主,目前國內以荒漠電站為主的發展路徑遇到了電網并網和消納能力的巨大阻礙,要啟動并迅速發展國內終端應用市場,重點支持分布式光伏是最好的選擇,而且也符合光伏發電的特點。

　　國內以金太陽工程為代表的初裝補貼模式,逐漸向分布式光伏的電價補貼模式轉換。初裝補貼模式會導致以次充好,不關心組件質量,一味追求低價甚至騙補的現象產生。而電價補貼的模式可以提高業主發電的積極性和質量意識,有利于良性競爭,只是政策細則還需落實。

　　分布式光伏與電價補貼模式迅速推進,有利于高效單晶硅產品的市場推廣。安裝分布式系統的屋頂面積有限,高效產品可以得到更大的裝機量。在我國東南部光照條件下,同樣裝機的系統年發電量更多,并且分布式系統的BOS成本較高,高效產品有利于降低單位裝機的BOS成本,性價比更高。與國外廠商的高效產品對比,單晶硅產品進一步提升量產效率的潛力也更大。

　　光伏產品價格趨穩,單晶硅片價格率先回升。單晶硅片的需求開始增長,而市場格局以小產能為主,目前大部分已經停產限產,市場開始逐漸集中,此外今年以來單晶硅片價格跌幅超過多晶硅片,是單晶硅片價格率先上漲的原因。

　　隆基股份是高效單晶硅片領域最有競爭優勢的公司,并且財務穩健。公司是全球規模最大的單晶硅片專業生產商,規模、成本和技術的優勢十分明顯,市場話語權很大。公司一直穩健經營,現金充裕,負債率低,資產負債表比較健康,沒有財務上的風險。

　　預測公司2012、13、14年度的EPS分別為0.073、0.344、0.541元,對應的PE分別是113、24、15倍,上調為“買入”評級。