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    江蘇陽光集團(tuán)深陷光伏黑洞

    2013-02-26 10:00:15 太陽能發(fā)電網(wǎng)
    2012年,對(duì)于江蘇陽光集團(tuán)實(shí)際控制人陸克平來說,無疑是最暗淡的一年。 旗下控股的兩家上市公司江蘇陽光(600220)、海潤光伏(600401),在全球光伏市場寒冬的沖擊下“一死一傷”。前者已于2013年初宣布“控股子公司寧夏陽光硅業(yè)有限公司進(jìn)入破產(chǎn)

     

      2012年,對(duì)于江蘇陽光集團(tuán)實(shí)際控制人陸克平來說,無疑是最暗淡的一年。
      旗下控股的兩家上市公司江蘇陽光(600220)、海潤光伏(600401),在全球光伏市場寒冬的沖擊下“一死一傷”。前者已于2013年初宣布“控股子公司寧夏陽光硅業(yè)有限公司進(jìn)入破產(chǎn)清算”階段,并徹底退出光伏產(chǎn)業(yè);后者則遭遇營業(yè)收入和凈利潤的大幅暴跌,并將江蘇陽光集團(tuán)拖入最高或可達(dá)10億元的“利潤承諾”黑洞中。
      當(dāng)前,江蘇陽光集團(tuán)需要為海潤光伏股改時(shí)許下的利潤補(bǔ)償承諾,掏出近5億元現(xiàn)金。同時(shí),江蘇陽光股份更面臨著借給子公司寧夏陽光硅業(yè)的12.75億元借款無法收回和為寧夏硅業(yè)1.2億元銀行貸款提供擔(dān)保的連帶責(zé)任的“爛攤子”。
      江蘇陽光董秘辦工作人員向記者表示,“寧夏陽光的破產(chǎn)清算,就意味著上市公司已經(jīng)徹底退出光伏產(chǎn)業(yè),目前只有毛紡和熱電兩大主營業(yè)務(wù)。雖然子公司的破產(chǎn)拖累上市公司利潤虧損,就今后發(fā)展來看,這項(xiàng)業(yè)務(wù)剔除后就沒有虧損源了”。
      七年光伏夢碎:
      斷臂止損
      斷臂止損,成為江蘇陽光股份面對(duì)近年來身陷虧損漩渦的光伏業(yè)務(wù),開出的最有效“藥方”。
      成立于2006年的寧夏陽光硅業(yè),注冊(cè)資本3.6億元,其中江蘇陽光出資2.34億元,占比65%。當(dāng)年,這被陸克平視為“實(shí)施多元化擴(kuò)張做大陽光集團(tuán)”的戰(zhàn)略性一步。
      以毛紡產(chǎn)品起家的江蘇陽光集團(tuán),此前早已涉足熱電領(lǐng)域。在看到同城無錫尚德憑借太陽能光伏產(chǎn)業(yè)一夜做大的井噴式擴(kuò)張,陸克平最終未能按捺住多元化的沖動(dòng),光伏成為最好的業(yè)務(wù)。
      華泰證券的一位徐姓分析師指出,“從宣布進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)到多晶硅工廠投產(chǎn)、銷售,最終破產(chǎn),這一業(yè)務(wù)除了在此前推高公司股價(jià)上漲扮演著概念炒作的角色之外,并未能在業(yè)績、利潤上給上市公司帶來直接貢獻(xiàn)”。
      江蘇陽光公告顯示,截至去年年底,寧夏陽光硅業(yè)賬面資產(chǎn)總額13.99億元,負(fù)債總額14.45億元,凈資產(chǎn)-4615.62萬元;當(dāng)年累計(jì)虧損額2.47億元,公司已資不抵債,明顯缺乏清償能力。
      上述江蘇陽光董秘辦工作人員則告訴記者,“目前,子公司破產(chǎn)清算正在進(jìn)行中,上市公司為其擔(dān)保的1.2億元銀行貸款,他們是拿土地廠房設(shè)備作抵押,應(yīng)該可以償還。對(duì)于欠集團(tuán)的錢,清算完成之后相關(guān)資產(chǎn)還是可以部分償還,現(xiàn)在并不清楚”。
      會(huì)計(jì)師蔣國彪也認(rèn)為,“從財(cái)務(wù)手段來看,寧夏硅業(yè)的固定資產(chǎn)中,土地等是存在溢價(jià)空間。公司破產(chǎn)清算過程中,在償還銀行貸款等債務(wù)后,才會(huì)償還對(duì)企業(yè)的債務(wù),但現(xiàn)在公司已經(jīng)資不抵債,江蘇陽光的12億多元欠款顯然是很難全部收回”。
      受到寧夏硅業(yè)的破產(chǎn)清算影響,江蘇陽光已經(jīng)發(fā)布2012年全年凈利潤虧損的預(yù)告。2011年公司凈利潤為870萬元、2012年上半年公司凈利潤為虧損7204萬元。
      遠(yuǎn)水救不了近火:
      隱藏未除
      相對(duì)于同宗兄弟江蘇陽光在光伏業(yè)務(wù)上的“斷臂止損”,以光伏為主營業(yè)務(wù)的海潤光伏,面對(duì)持續(xù)惡化的全球光伏市場,顯然“無路可退”。
      日前,海潤光伏發(fā)布公告稱,“預(yù)計(jì)2012年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為0至3000萬元,與上年同期相比減少92.53%至100%”。
      公司還披露,“2011年進(jìn)行重大資產(chǎn)重組時(shí),公司實(shí)際控股股東江蘇陽光集團(tuán)出具以下利潤補(bǔ)償承諾:如重組完成后上市公司未能實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)測,即上市公司2012年凈利潤小于50965.79萬元,2013年小于52858.38萬元,江蘇陽光集團(tuán)在上市公司年報(bào)披露后的5日內(nèi),以現(xiàn)金方式向上市公司補(bǔ)足利潤差額”。
      受到這一消息影響,公司股價(jià)2月18日、2月19日連續(xù)漲停,引發(fā)市場投資者熱議。
      不過,海潤光伏證代向記者表示,“江蘇陽光集團(tuán)的利潤補(bǔ)差款,并不會(huì)直接計(jì)入公司2012年利潤,只會(huì)注入公司資本金,不會(huì)對(duì)公司當(dāng)年的利潤造成影響”。
      2012年三季報(bào)顯示,海潤光伏前三季度營業(yè)收入由2011年的5.3億元降至3.65億元,公司營業(yè)利潤由2011年盈利3.22億元降至虧損3.09億元,應(yīng)收賬款從年初的13.7億元攀升到21.1億元,存貨處在9.18億元的高位。
      在前三季度大幅虧損背景下,公司靠什么在第四季度實(shí)現(xiàn)利潤“大反轉(zhuǎn)”?記者看到,在2012年底的短短10天內(nèi),海潤光伏接連公告稱獲得4筆政府補(bǔ)貼,總金額高達(dá)3.84億元。
      今年2月,海潤光伏再度發(fā)布公告稱,“公司在保加利亞的4個(gè)光伏電站項(xiàng)目未來20年預(yù)計(jì)可獲電價(jià)補(bǔ)貼4.98億歐元(人民幣41.43億元)。”不過,海潤光伏證代強(qiáng)調(diào),“這筆電價(jià)補(bǔ)貼并不是一次性獲得,而是公司在未來20年預(yù)期獲得的收益”。
      一位來自上海的市場投資者指出,“無論是政府的補(bǔ)貼款,還是海外電站的電價(jià)補(bǔ)貼,對(duì)于海潤光伏來說,都是遠(yuǎn)水救不了近火。政府補(bǔ)貼只是權(quán)宜之計(jì),海外電站補(bǔ)貼也有多重風(fēng)險(xiǎn),其主營的單晶硅、多晶硅、太陽能電池以及組件,何時(shí)能走出低谷獲得盈利能力才是關(guān)鍵。”。
      光伏劫難何時(shí)終:
      遙遙無期
      與同城的無錫尚德和其創(chuàng)始人施正榮坐上一輪“光伏”過山車相比,江蘇陽光集團(tuán)和陸克平的“光伏”運(yùn)氣更差:不僅未能產(chǎn)生預(yù)期回報(bào),反而撞上全球性的光伏產(chǎn)業(yè)寒冬,拖累集團(tuán)整體發(fā)展。
      透過江蘇陽光集團(tuán)發(fā)布的《2012年度第二期中期票據(jù)募集說明書》顯示,集團(tuán)在2009年、2010年、2011年末流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重分別為76%、72%和73%。截至2012年3月末,集團(tuán)資產(chǎn)總額344億元,負(fù)債總額為196億元,其中流動(dòng)負(fù)債為146億元,占總負(fù)債的比重為74%,公司總體資產(chǎn)負(fù)債率則接近60%。
      當(dāng)前,盡管集團(tuán)旗下江蘇陽光的光伏業(yè)務(wù)“隱患”已除。不過,對(duì)旗下孫公司海潤光伏的利潤承諾“黑洞”,讓江蘇陽光集團(tuán)在2013年還面臨著5億元的補(bǔ)差考驗(yàn)。記者看到,集團(tuán)對(duì)于海潤光伏的利潤承諾鎖定期為兩年,這意味著,如果2013年上市公司利潤仍未達(dá)到股改時(shí)承諾的5.28億元,集團(tuán)還將給予相應(yīng)補(bǔ)償。
      長城證券研究員桂方曉指出,“2012年,在供求失衡的背景下,以量補(bǔ)價(jià)的經(jīng)營策略使得海潤光伏盈利能力降至谷底:公司毛利率在第三季度大幅回落至2.3%,為單季新低。為開拓新市場,公司的銷售費(fèi)用率較上半年有所增加,整體而言,公司業(yè)績拐點(diǎn)仍需等待”。
      



    作者:許意強(qiáng) 來源:中國企業(yè)報(bào) 責(zé)任編輯:郭燕

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