還不到2個月，深陷財務危機的超日太陽(002506.SZ，下稱“超日”)引資青海省國有資產投資管理有限公司(下稱“青海國投”)的計劃宣告失敗。
　　今年1月底，青海國投旗下的青海省木里煤業開發集團有限公司(下稱“木里煤業”)已與超日大股東達成意向，打算持股超日至少35%的股份，成為其第一大股東。但3月1日青海國投單方面稱不予支持木里煤業受讓超日大股東的股份。因而超日未來選擇和誰合作、誰能伸出援手成了新的疑問。
　　記者日前聯系到了青海國投一位高層，對方就為何選擇和超日合作、又如何放棄投資的前因后果做了詳細介紹。
　　收購風險過大
　　青海國投實際控制人為青海省國資委，旗下合并報表的控股子公司有9家，如青海鹽湖工業股份有限公司、西寧特殊鋼集團、青海煤業等。木里煤業也是青海國投100%控股的企業之一。
　　青海國投表示：“據對超日的初步調研，基于風險控制的原因，木里煤業關于受讓超日大股東股份的意向，我公司不予支持。”
　　早在1月30日、31日，超日發布公告稱，控股股東倪開祿及其女兒倪娜已與木里煤業簽訂意向書時就已有合作存變數的伏筆，當時超日補充“股權轉讓還有磋商和談判的過程，隨時可能終止。”
　　“青海國投100%控制木里煤業，因此木里煤業的投資肯定會很謹慎，而且國投公司也有主導權。”上述青海國投高層說，此前他們之所以看中超日，也是因超日在青海當地有投資，與其他公司有合作。
　　青海國投考慮將新能源和傳統能源結合發展，木里煤業是做煤炭的，2013年會有大量現金流，光伏行業是木里煤業的戰略選擇方向之一。“青海的光照條件好，當地也有計劃大力推動光伏產業。以后若超日在青海當地建廠，并與木里煤業一起開發新能源電站項目，會是一個不錯的選擇。”
　　在超日停產、資金鏈危機的消息不斷傳出后，木里煤業與超日簽訂了合作意向，但是否可投資，青海國投及木里煤業仍需要進行深入調查。
　　“我們從超日的財務、其他渠道上都做了調查。超日的電站主要集中在國外，且是小型的分布式電站，涉及的國家較多。我們一個一個國家去查，要把其土地審批、電站上網、配套設施等文件都查清楚，需要很長的時間，而且也會花費很多人力物力；同時，這種深入調查也會耽誤超日自身的發展。從我們的角度說，還是先擱置為好。”
　　如前述青海國投高層所言，超日的海外電站項目小而多。除了超日董事長倪開祿曾提起的打算轉手位于意大利的23兆瓦電站、美國的18.5兆瓦等電站項目并獲得更多現金外，其在希臘、保加利亞、意大利等地區還有幾十個電站，其中意大利有26個小型電站項目已并網、保加利亞有8個項目(總計25兆瓦也并網)。
　　今年3月初，超日表示，因保加利亞光伏政策的變化，超日的當地一家合資電站也有折損，該項目的投資及應收貨款減值額高達2.6億元人民幣。
　　木里煤業的實力
　　此前有媒體報道稱，木里煤業本身還在整合，并沒有進行生產經營，因此有業內人士懷疑其是否有實力收購超日。
　　據記者調查，木里煤業于2010年11月在青海注冊，注冊資本為3600萬元人民幣，該公司在2010年年末的資產總額是0.36億元，沒有負債。2011年9月末的資產總額為0.68億元。
　　不過前述青海國投高層表示，木里煤業并不缺錢。
　　木里煤業所在的地區資源儲量35.4億噸，以煉焦煤為主，該礦區原有8家開發企業，9張礦業權證，為貫徹國家一個礦區一個開發主體的產業政策，因此青海省政府授權木里煤業，對礦區現有礦權進行回收整合并統一規劃。其中最大的礦區有13.98平方公里，資源儲量最豐富的礦區有2.73億噸。“礦區去年停產了，但今年基本整合完畢，按每年810萬噸焦煤的產量，估計今年現金有40多個億。”上述人士表示，木里煤業若要收購企業，可以通過自己的賬面資金或借助青海國投來投資。
　　誰將接盤
　　青海國投放棄之后，境況不佳的超日又將與誰合作呢？
　　涉及10億元的“11超日債”將在3月7日到兌付利息階段，超日愿意兌付每手近72元(稅后)的利息。但據超日計算，2012年其將虧損13.69億元。
　　其中，位于洛陽的上海超日(洛陽)太陽能有限公司去年9月底時虧損4177萬元，九江分公司虧損565萬元，為數不多盈利的只有上海衛雪太陽能科技有限公司(截至去年9月底凈利潤17.27萬元)和上海超日能工程有限公司(凈利潤13.64萬元)等。
　　由于受境外客戶受光伏行業及政策影響，電站收益不確定性增加，相應債權違約風險增加，公司的固定資產、在建工程、長期股權投資等被計提減值損失高達4.8億元左右。
　　而截至1月31日，超日有4.7億元銀行借款逾期，未獲相關銀行的展期或續貸。有多家供應商因貨款清償事項提起訴訟，涉及貨款1.67億元左右；有多家銀行因貸款逾期提起訴訟，涉及貸款3.5億元左右；有其他債權人因貸款事宜提起訴訟，涉及貸款1.3億元左右。
　　不過，因為超日有多家分子、關聯公司，而這些企業也有一定數額的資產，2013年超日仍可能獲得來自相關企業總計15億元的擔保額度。