11月4日，者獨家獲悉，停牌多日并稱自己在籌劃重大事項的光伏上市公司愛康科技，有可能在近期醞釀新一輪增發，以擴容自己的電站業務。
　　該公司對明年所做的計劃是，新增1G瓦以上的光伏電站項目規模。若以1G瓦計算，動用資金約為80億元上下，因而此次如果是增發，將可能為了該公司達成明年的這一新增裝機目標而埋下的伏筆。昨天，愛康科技多位人士對是否要增發未作正面回應。不過就在今年9月，其10億元的增發才剛剛完成。
　　此前一輪的非公開增發，總計完成了9.7億元的募集資金，用于80兆瓦的分布式項目建設及補充流動性資金，該輪增發共計完成8家投資者認購，包括董事長鄒承慧、華能資本服務有限公司、國聯安基金管理有限公司等。
　　某券商曾分析指出，按常規的“30%自有資金加上70%銀行貸款”的投資比例，近10億元的募投資金共可撬動33.33億元資金。以8元/瓦的單位投資計算，可帶動400兆瓦以上的電站項目。愛康科技一位內部人士也透露，今年該公司的計劃是建成500兆瓦電站項目，因此7月獲批、9月完成的這一輪增資也基本可覆蓋其資金需求，減輕了公司的資金壓力。
　　“雖然審批時間要幾個月，但采用增發來擴容公司的業務，從資金投入來說是比較好的。”一位熟悉行業及融資業務的人士介紹，愛康科技的前一輪10億增發項目，包括券商、律師和信披等各種費用在內花了3500萬元左右。如果100%是通過銀行貸款來做的話，花費較大。
　　“光伏電站若要全部用銀行貸款啟動項目，通常的利率計算為，在5年期貸款利率6.55%的基礎上再浮動5%到10%，要比做增發的成本高出很多。如果是發公司債和其他方式，則要更高，有的折算為利率的話，資金成本可能要達到10%以上。”該人士說，愛康科技的增發主要是為了把電站項目的30%自有資金這部分覆蓋掉，然后再去向銀行申請70%的項目貸款，這樣一整套下來，資金成本可得到較好控制。
　　據該公司的2015年規劃，其電站規模將從今年的500兆瓦升級到1G瓦，實現翻倍可能，因此通過增發這一方式來擴容電站規模的可能性較大。
　　由于在電站業務上有較大的進展，愛康科技的業務也有了很大起色。
　　今年1到9月，該公司的收入為17.73億元，同比增長45.17%，凈利潤8100萬元，同比增長了976.88%，預計凈利潤年內約為9000萬到1.3億元，同比大增1065%至1537%。
　　截至今年上半年，愛康科技的電站營收為1億元左右，毛利率為65.31%，比其原有的太陽能配件業務毛利16.57%高出不少。而據某券商報告，愛康科技前三季度的利潤中，有5000萬到6000萬元利潤可能就來自于電站項目。
　　該公司一位人士也告訴本報，目前愛康科技的并網電站項目總計接近180兆瓦，同時還有一系列已有的路條項目，如在金昌清能100兆瓦、新疆聚陽30兆瓦、新疆奇臺60兆瓦、九州方園100兆瓦等，在手和并網的項目超過500兆瓦。
　　盡管這些項目可保今年500兆瓦電站目標順利實現，而且盡管明年的項目儲備也不錯（如與阿特斯公司的400兆瓦項目框架協議尚未履行），但如果沒有資金支持，尤其是前期的項目自有資金投入（30%），那么完成1G瓦的目標是有難度的。

作者：王佑 來源：第一財經日報 責任編輯：gaoting