近日我們調(diào)研了中來股份,了解公司經(jīng)營情況和發(fā)展規(guī)劃。
　　全球光伏裝機(jī)量的增長將形成對(duì)背膜需求的強(qiáng)勁拉動(dòng)。2010年全球背膜市場(chǎng)需求近1.4億平方米,2013近2.7億平方米。根據(jù)EPIA預(yù)測(cè),在政策利好情況下,2017、2018年全球光伏新增裝機(jī)容量分別為62GW、69GW,按太陽能電池組件轉(zhuǎn)換效率約為16%、1GW太陽能電池組件大約需要700萬平方米背膜測(cè)算,對(duì)應(yīng)的太陽能電池背膜需求量分別約為4.34億平方米、4.83億平方米,太陽能電池背膜市場(chǎng)前景較好。
　　涂覆型產(chǎn)品擁有更高的性價(jià)比,順應(yīng)了未來太陽能電池背膜的發(fā)展趨勢(shì)。在氟膜、膠粘劑主要依賴進(jìn)口且技術(shù)難以取得重大突破的情況下,發(fā)展涂覆型背膜是實(shí)現(xiàn)背膜國產(chǎn)化的有效路徑。目前涂覆型背膜占比僅有10%,滲透率提升的空間較大。太陽能背膜主要有復(fù)膜型和涂覆型兩種,有效組分均為PET基膜和氟材料,氟材料若以氟膜的形式通過膠粘劑復(fù)合在PET基膜上,即為復(fù)膜型背膜;若以氟碳涂料的形式通過特殊工藝直接涂覆在PET基膜上,即為涂覆型背膜。公司產(chǎn)品是是涂覆型,生產(chǎn)中無需使用膠粘劑,不受氟膜和膠粘劑供應(yīng)限制,原料價(jià)格低;涂層和PET基膜的層間結(jié)合力強(qiáng),不產(chǎn)生分層,一體化程度高;此外生產(chǎn)工藝工序少,耗能低,擁有較高的性價(jià)比。但涂覆型背膜仍是進(jìn)入市場(chǎng)較晚,需要一定時(shí)間推廣,未來其滲透率提高空間巨大。
　　公司是業(yè)內(nèi)最先實(shí)現(xiàn)涂覆型太陽能背膜產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)之一,其涂覆產(chǎn)品從技術(shù)、質(zhì)量、成本、區(qū)位、客戶認(rèn)可度等方面均具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),過去三年利潤復(fù)合增速近50%。公司產(chǎn)品是國內(nèi)首家同時(shí)通過德國UV、美國UL和日本JET太陽能背膜認(rèn)證的企業(yè)。目前產(chǎn)品已經(jīng)被韓華新能源、晶科能源、中利騰暉、阿斯特、無錫尚德、英利、中電電氣、浙江正泰、西安普瑞新特、浙江起鑫、寧夏銀星等眾多光伏企業(yè)披量使用并獲得認(rèn)可。
　　公司高管深耕光伏行業(yè)多年,戰(zhàn)略清晰,公司未來成長潛力巨大。預(yù)計(jì)其2014-2015年的EPS分別為1.05元、1.32元,給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:光伏行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、公司銷售不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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