在2015年的光伏融資市場上，YieldCo是一個炙手可熱的概念。在為數不多的國內試水者中，向來以穩健著稱的阿特斯陽光電力集團（以下簡稱“阿特斯”）是一個引人關注的角色。

　　對Yieldco，阿特斯CEO瞿曉鏵有自己的理解。所謂Yieldco翻譯成中文即為固定收益成長型上市公司，它本身是一個創新性的詞匯，由固定收益、成長型、上市這三個投資特征概念組成，上市就帶來了它的流通性和變現性。
　　“通常會有一個發起人兼管理人，能夠放進其中的資產都是低風險、高質量的，電站都是并網運營以后的資產，能夠產生穩定的現金流，帶來固定收益。”瞿曉鏵解釋，YieldCo把凈現金流的85%左右作為紅利，分派給它的投資者，同時通過發起管理人強大的新項目開發能力和老項目并購能力，為股東提供12%到15%的成長空間。

　　瞿曉鏵認為，這樣的資產達到一定的資產包后，可以直接上市變成流動資產。去年美國光伏行業通過YieldCo實現了100多億美元的融資，在美國交易的幾個項目加起來總市值約為140億美元左右，其融資成本（也就是現金分紅率）好的時候可以做到2%-3%。
　　瞿曉鏵對記者透露，“我們計劃，最遲在明年年初完成美國證監會要求的YieldCo上市前的審批準備，至于說何時上市,這要看資本市場的行情。”
　　今年下半年以來，美國典型的NRGYield等其他YieldCo股價下跌較多。對此，瞿曉鏵分析，“YieldCo市場自然也有高潮和低潮，不要把YieldCo神化，它只是各種融資手段之一”，“如果到明年年中，YieldCo市場行情依然低迷的話，阿特斯就不做YieldCo了”。

作者：王爾德 高曉慧 來源：21世紀經濟報道 責任編輯：wutongyufg