11月18日，通威股份公告與天合光能、美科硅能源分別完成重大銷售框架合同的簽訂，將通過旗下子公司向前者提供合計7.20萬噸，向后者提供合計6.88萬噸的多晶硅產品，定價模式為合同雙方當月協商確定次月單價。此外，通威股份還將與天合光能合作投資4個光伏產業鏈項目，涉及投資金額共計約150億元。業內研究認為，通威股份作為光伏行業重要龍頭，近期先后完成多筆多晶硅產品長單銷售協議，并積極參與產業鏈垂直一體化布局，有利于其產能的擴張與消化，同時提升產業鏈綜合競爭力。

今日通威股份連發三份公告，其中包括兩個多晶硅產品銷售合作框架，以及一個合作投資項目。多晶硅銷售方面，2021年1月-2023年12月期間，美科硅能源將向通威股份下屬永祥多晶硅、永祥新能源、內蒙通威、云南通威合計采購多晶硅6.88萬噸，合同雙方當月協商確定次月單價；2021年1月-2023年12月期間，天合光能將向通威股份下屬永祥多晶硅、永祥新能源、內蒙通威、云南通威采購多晶硅合計約7.20萬噸，合同雙方當月協商確定次月單價。

長單合作是光伏組件企業進行原料與輔材采購的主要方式之一，對于本次長單銷售戰略合作的收益，通威股份表示，預計合同約定的多晶硅銷售量將產生凈利潤合計約人民幣37億元，但該測算未考慮未來多晶硅市場價格及生產成本的變化等因素，存在一定不確定性。總體來說，合同的簽訂有利于多晶硅產品的穩定銷售，符合未來經營規劃，對經營業績有積極影響。

近期通威股份銷售合作情況如下：

制圖：金融界上市公司研究院 數據來源：通威股份公告

合作投資項目方面，通威股份將與天合光能合作投資年產4萬噸高純晶硅項目、年產15GW拉棒項目、年產15GW切片項目、年產15GW高效晶硅電池項目。其中年產4萬噸高純晶硅項目總投資額約40億元，年產15GW拉棒項目總投資額約50億元，年產15GW切片項目總投資額約15億元，年產15GW高效晶硅電池項目總投資額約45億元，合計約150億元。

對于本次產業鏈垂直一體化合作項目，民生證券在18日的研究報告中表示，通威股份為硅料和電池片環節龍頭，而天合光能為一線組件廠商，具有良好的品牌和健全的銷售網絡，2019年組件出貨排名第四。此次雙方巨額互相參股上下游產業鏈，強強合資合作，與自身垂直一體化相比，更有利于發揮各自所在環節的領先優勢。此外，通威股份通過本次合作切入硅片環節，有望利用自產硅料的低成本優勢覆蓋非硅成本劣勢，生產低成本硅片，大大減輕電池環節成本壓力，分享上游環節利潤的同時，提升電池產業鏈綜合競爭力。

東吳證券在18日研報中指出，垂直一體化是未來三年整個光伏行業的大基調。硅片-電池片-組件環節，玩家越來越多，集中度越來越低，盈利能力越來越弱，通威股份和天合光能過去沒有硅片產能，現在和阿特斯、晶澳科技、晶科能源一樣開始擴產硅片，都是基于垂直一體化的行業和戰略的大邏輯之下。同時，行業內的垂直一體化將利好各環節設備龍頭。