越來(lái)越多的能源企業(yè)、化工副產(chǎn)氫企業(yè)入局氫能制備，沖擊國(guó)內(nèi)外氣體公司在商品氫領(lǐng)域原有的主導(dǎo)地位，新增產(chǎn)能持續(xù)投放市場(chǎng)，供應(yīng)側(cè)放量速度高于需求側(cè)增長(zhǎng)，氫氣市場(chǎng)價(jià)格將下調(diào)。

下圖為2020年6-12月份全國(guó)主要省份高純氫月平均價(jià)格，廣東省較特殊，2020年主要供應(yīng)商氫氣供應(yīng)中斷，存在大量缺口導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張，部分加氫站下調(diào)負(fù)荷導(dǎo)致小部分氫燃料電池車停擺，廣州石化和廣東聯(lián)悅氫能制氫裝置相繼投產(chǎn)氫供應(yīng)緊張局面有所緩和。全國(guó)其它省份高純氫價(jià)格2020年均有下降，個(gè)別省份下降幅度達(dá)15%，全國(guó)平均下降幅度6%。

圖片來(lái)源：勢(shì)銀（TrendBank）

據(jù)勢(shì)銀（TrendBank）調(diào)研，2020年新增投產(chǎn)裝置接近10余套，還有數(shù)十量級(jí)副產(chǎn)氫提純裝置和可再生能源制氫裝置在建或規(guī)劃中，制氫成本也在下降。

受制于氣態(tài)儲(chǔ)運(yùn)成本和加氫站運(yùn)營(yíng)成本，加氫站終端售價(jià)短期內(nèi)很難快速下降，全國(guó)只有極少數(shù)地區(qū)能夠?qū)崿F(xiàn)35元/kg終端加氫價(jià)格目標(biāo)，但部分城市為達(dá)到示范考核期內(nèi)氫氣價(jià)格目標(biāo)，站內(nèi)制氫在部分省份會(huì)有突破。

比如江蘇省第一座制氫加氫站開工，《江蘇省氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)規(guī)劃》明確鼓勵(lì)現(xiàn)場(chǎng)制氫等方式，同時(shí)廣東第一座制氫加氫站也在佛山開工建設(shè)。

據(jù)行業(yè)人士透露，廣東未來(lái)將新建不少站內(nèi)制氫站，地方政府監(jiān)管突破將給天然氣制氫或甲醇裂解制氫帶來(lái)機(jī)遇。

在非可再生能源優(yōu)勢(shì)區(qū)域，水電解站內(nèi)制氫從成本角度很難取得持續(xù)發(fā)展，國(guó)內(nèi)已有水電解站內(nèi)制氫加氫站受電價(jià)影響，運(yùn)營(yíng)情況不會(huì)太理想。

可再生能源在中國(guó)取得顯著的發(fā)展，裝機(jī)量逐年攀升，尤其是光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)，光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)和補(bǔ)貼都在逐步下降退坡，光伏上網(wǎng)電價(jià)從1.15元/kwh逐漸下降到0.35元/kwh，下降幅度達(dá)70%。

據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)人事透露，光伏發(fā)電成本仍在持續(xù)下降。光伏發(fā)電等上網(wǎng)電價(jià)和發(fā)電成本下降使可再生能源制氫具備成本優(yōu)勢(shì)。

▲ 發(fā)改委普通光伏電站上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)

十四五規(guī)劃、“碳中和”目標(biāo)又為解決可再生能源的消納鋪墊了道路，傳統(tǒng)煤化工、石油煉化行業(yè)要想減排，除了大力發(fā)展碳捕捉技術(shù)和應(yīng)用外，在工藝原料源頭采用可再生能源氫氣代替?zhèn)鹘y(tǒng)煤造氣或煤氣化工藝未來(lái)可能是個(gè)趨勢(shì)。

與此同時(shí)，液氫在這種大背景下會(huì)取得一定的發(fā)展。國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“可再生能源與氫能技術(shù)重點(diǎn)專項(xiàng)”-液氫制取、儲(chǔ)運(yùn)與加注關(guān)鍵裝備及安全性研究項(xiàng)目啟動(dòng)，在張家口可再生能源示范區(qū)建設(shè)5噸/天全國(guó)產(chǎn)化氫液化裝置。

加氫站建設(shè)更加多元化，從單純的加氫至油氫合建，再到油氫電、油氫電氣，還有甲醇五位一體綜合能源站，未來(lái)也將出現(xiàn)液氫加氫站。單純的加氫站目前很難營(yíng)利，綜合能源站在某些區(qū)域已經(jīng)證明可以實(shí)現(xiàn)營(yíng)利。

加氫站建設(shè)成本將持續(xù)下降。隨著越來(lái)越多的上游制造企業(yè)關(guān)注并布局氫能，給氫能注入資本和新的技術(shù)，未來(lái)降本空間較大。

以壓縮機(jī)、站用儲(chǔ)氫容器舉例，國(guó)產(chǎn)壓縮機(jī)替代進(jìn)口實(shí)現(xiàn)降本，國(guó)產(chǎn)壓縮機(jī)比進(jìn)口壓縮機(jī)初期成本下降50%以上，液驅(qū)壓縮機(jī)加入也將實(shí)現(xiàn)降本，大容積站用儲(chǔ)氫瓶組代替儲(chǔ)氫罐降本，據(jù)了解，站用儲(chǔ)氫瓶組每立方成本下降40%左右。

根據(jù)補(bǔ)貼新政的要求，50kw以下產(chǎn)品將不會(huì)獲得補(bǔ)貼，80kw與110kw是補(bǔ)貼系數(shù)增加的兩個(gè)門檻，因此按50kw、80kw、110kw作為節(jié)點(diǎn)對(duì)工信部上榜公告車型及近兩年裝機(jī)車輛系統(tǒng)功率分布進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。

圖片來(lái)源：勢(shì)銀（TrendBank）

如上圖所示，明顯看出——

50kw以下產(chǎn)品有腰斬下跌；

在50-80kw范圍內(nèi)，公告車型上有略微增加，裝機(jī)上有近300%的增長(zhǎng)；

80-110kw范圍內(nèi)，公告車型是有顯著增加的，但裝機(jī)方面依然較少，這主要還是由于2020年補(bǔ)貼政策及系統(tǒng)企業(yè)技術(shù)實(shí)力的原因；

大于110kw在2020年第一次上公告且有所裝機(jī)的，隨著各個(gè)示范城市群確定補(bǔ)貼細(xì)則后才會(huì)有批量生產(chǎn)和銷售。

勢(shì)銀（TrendBank）預(yù)測(cè)，2021年工信部上榜公告中——

50kw以下產(chǎn)品會(huì)顯著減少，預(yù)計(jì)不會(huì)超過10%；

80-110kw產(chǎn)品預(yù)計(jì)會(huì)顯著增加，有望突破40%水平，與50-80kw產(chǎn)品共同成為主流產(chǎn)品；

110kw以上產(chǎn)品也會(huì)明顯增加，預(yù)計(jì)會(huì)在10%左右。

圖片來(lái)源：勢(shì)銀（TrendBank）

裝機(jī)情況方面，2021年——

50kw以下產(chǎn)品裝機(jī)將會(huì)大幅減少，預(yù)計(jì)不會(huì)超過10%，但仍會(huì)有裝機(jī)，這主要是由于50kw以下產(chǎn)品在不拿補(bǔ)貼情況下，當(dāng)前仍然具有一定經(jīng)濟(jì)性的，且市場(chǎng)需求還在，如小型貨車等；

50-80kw產(chǎn)品裝機(jī)會(huì)成為主流，預(yù)測(cè)占比50%左右；

80-110kw系統(tǒng)產(chǎn)品會(huì)顯著增多，預(yù)計(jì)會(huì)超過30%；

110kw以上大功率產(chǎn)品會(huì)有所突破，預(yù)計(jì)會(huì)超過10%。

2020年BOP國(guó)產(chǎn)化率高達(dá)85%，成本下降已經(jīng)非常明顯，整體降本力度在50%-60%左右，因此2021年BOP綜合成本下降不會(huì)非常大，但是考慮到整體體量的上升，預(yù)計(jì)2021年BOP綜合成本還會(huì)有20%-30%左右的下降空間。

圖片來(lái)源：勢(shì)銀（TrendBank）

據(jù)勢(shì)銀（TrendBank）統(tǒng)計(jì)，2020年國(guó)內(nèi)系統(tǒng)企業(yè)BOP配套（空壓機(jī)、氫氣循環(huán)泵、增濕器、DCDC）國(guó)產(chǎn)化率在85%左右，預(yù)計(jì)2021年將基本實(shí)現(xiàn)100%國(guó)產(chǎn)。

氫燃料電池汽車整車中系統(tǒng)成本占比最高達(dá)60%；系統(tǒng)中電堆成本最高占比超過50%；電堆中雙極板的成本占比僅次于膜電極，因此雙極板和膜電極的成本下降是電堆成本下降的主要因素。

圖片來(lái)源：勢(shì)銀（TrendBank）

膜電極在2020年國(guó)內(nèi)眾多有穩(wěn)定出貨的膜電極企業(yè)基本可以做到1元/cm2以下，但是短期內(nèi)依舊受到膜電極上游材料需要部分進(jìn)口的原因成本下降速度較慢，需要上游材料完全國(guó)產(chǎn)化后成本才會(huì)出現(xiàn)顯著降低；

而雙極板在2020年已經(jīng)進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)，根據(jù)勢(shì)銀（TrendBank）預(yù)測(cè)，雙極板市場(chǎng)未來(lái)會(huì)隨著市場(chǎng)放量成本出現(xiàn)大幅下降，2021年雙極板成本下降會(huì)帶動(dòng)電堆成本的下降。

2019年，國(guó)產(chǎn)電堆成本約為7000-8000元每千瓦，2020年，國(guó)產(chǎn)電堆部分企業(yè)已經(jīng)可以做到低于3000元每千瓦成本，國(guó)內(nèi)電堆成本下降主要原因有：一是政策逐年對(duì)國(guó)產(chǎn)化率的要求提高，二是電堆核心零部件成本降低，三是逐漸擴(kuò)大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及應(yīng)用領(lǐng)域。

截至目前美國(guó)戈?duì)栒紦?jù)了車用質(zhì)子交換膜市場(chǎng)90%的份額，國(guó)內(nèi)企業(yè)如東岳，科潤(rùn)擁有自主化產(chǎn)品技術(shù)實(shí)力及量產(chǎn)能力且已上公告，還有部分企業(yè)例如東材科技研發(fā)實(shí)力和技術(shù)背景也不容小覷。進(jìn)口質(zhì)子交換膜售價(jià)在1500元/平米以上，完全國(guó)產(chǎn)化后成本下降空間巨大。

催化劑現(xiàn)階段多用進(jìn)口產(chǎn)品，有日本田中貴金屬、英國(guó)莊信萬(wàn)豐、比利時(shí)優(yōu)美科等，國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)有濟(jì)平新能源、中科科創(chuàng)、中自催化等。目前催化劑成本不到300元/g，預(yù)計(jì)到2021年會(huì)降底10%左右。因?yàn)橘F金屬本身價(jià)值較高，催化劑降本空間不會(huì)很大。

碳紙產(chǎn)業(yè)是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)門檻較高的一環(huán)，但多年來(lái)市場(chǎng)方面基本依賴進(jìn)口產(chǎn)品，主要包括德國(guó)SGL、德國(guó)科德寶、日本東麗、美國(guó)AVcarb等，國(guó)產(chǎn)也有一些優(yōu)秀企業(yè)。在示范城市群政策驅(qū)動(dòng)下，碳紙研發(fā)生產(chǎn)公司通用氫能與鴻基創(chuàng)能、濟(jì)平新能源、東材科技四方簽署氫能戰(zhàn)略合作協(xié)議，供應(yīng)量有了一定的保障。另外，通用氫能已經(jīng)進(jìn)入國(guó)鴻氫能電堆供應(yīng)鏈并實(shí)現(xiàn)供貨。

國(guó)內(nèi)整車企業(yè)為了掌握燃料電池核心技術(shù)，會(huì)逐漸投入到燃料電池系統(tǒng)集成技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)，市面上獨(dú)立的系統(tǒng)集成企業(yè)受擠壓競(jìng)爭(zhēng)壓力將增大，系統(tǒng)企業(yè)會(huì)往上游延伸至電堆生產(chǎn)和研發(fā)，同時(shí)上游催化劑等企業(yè)為了業(yè)務(wù)擴(kuò)展以及融資需求也會(huì)布局下游電堆。

國(guó)內(nèi)氫能發(fā)展主要受政策驅(qū)動(dòng)。2015年巴黎協(xié)定簽署，2018年中國(guó)氫能聯(lián)盟成立、李克強(qiáng)總理訪日調(diào)研豐田，2019年氫能首次寫入《政府工作報(bào)告》，國(guó)內(nèi)的注冊(cè)企業(yè)數(shù)量2020年之前已保持?jǐn)?shù)年連續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

圖片來(lái)源：勢(shì)銀（TrendBank）

2020年由于國(guó)內(nèi)及全球疫情的影響加之國(guó)內(nèi)政策出臺(tái)時(shí)間較晚，入局企業(yè)和資本市場(chǎng)保持較為冷靜的態(tài)度出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但2021年在以獎(jiǎng)代補(bǔ)政策確定以及示范城市群即將出爐的背景下，確定性增強(qiáng)，企業(yè)注冊(cè)數(shù)量預(yù)期將超過2020年。

2020年工信部目錄所有車型中，車載儲(chǔ)氫瓶裝機(jī)容量最大達(dá)210L，由國(guó)富氫能配套，長(zhǎng)度2210mm，單瓶?jī)?chǔ)氫重量達(dá)4.9kg，容量及儲(chǔ)氫量較2019年有明顯提升。

同時(shí)2020年配套70MPa儲(chǔ)氫瓶組車型公開亮相的有三款，對(duì)應(yīng)三個(gè)儲(chǔ)氫瓶企業(yè)，分別是國(guó)富氫能、沈陽(yáng)斯林達(dá)、北京天海工業(yè)。

車載供氫系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化率及市場(chǎng)規(guī)模逐年提高，供氫系統(tǒng)成本在逐漸下降。車載供氫系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化率從2017年的20%逐漸提高到2020年的80%，預(yù)計(jì)2021年國(guó)產(chǎn)化率將達(dá)到90%。供氫系統(tǒng)方面，3瓶組供氫系統(tǒng)價(jià)格預(yù)計(jì)下降20%左右。