中利騰暉業績連續兩年未達承諾

　　從事電氣機械及器材制造的中利科技(屬于電纜行業)2009年11月27日上市，公司實際控制人為王柏興。上市當年，公司實現1.84億元的凈利潤，每股收益高達1.78元，2010年、2011年從凈利潤數額上看，呈小幅增長態勢。不過，去年以來盈利情況已越發不樂觀——中利科技日前對2月底發布的2012年業績快報進行了下修，并同時宣布2013年一季度虧損將在5530.50萬元-6759.30萬元之間。中利科技坦言，原因主要在于公司控股子公司中利騰暉的盈利空間進一步下降。

　　資料顯示，中利騰暉原為王柏興實際控制的公司，當時簡稱為騰暉電力(下文統一為中利騰暉)，其中王柏興及其子王偉峰合計持股100%(前者持股89.46%，后者持10.54%)的中鼎房產持有中利騰暉55%的股份，王柏興直接持有中利騰暉另外45%股權。

　　2011年9月，中利科技以現金48211萬元收購中鼎房產所持的中利騰暉51%股權。當時，中鼎房產曾承諾，中利騰暉2011年凈利潤至少達到3130萬元，2012年凈利潤至少達到26381萬元，2013年凈利潤至少達到36625萬元。如屆時中利騰暉未達成2011年12月31日到2013年12月31日該等業績，中鼎房產將在相關審計報告出具之日起十個工作日內以現金方式向騰暉電力支付差額。

　　在中利科技收購中利騰暉的2011年，國內光伏行業在當年底才整體走下坡路，但中利騰暉在該年度的業績承諾仍未能實現。據中利科技2011年的年報顯示，當年中利騰暉凈利潤為2871萬元，距離承諾的3130萬元仍差了259萬元。去年2月28日，中鼎房產支付了業績差額。

　　而近期中利科技下修2012年業績快報的主要原因之一也是中利騰暉盈利空間下降，再度未能完全兌現業績承諾。

　　中利科技逆市進入光伏業接盤嫌疑大

　　讓業內困惑的是，盡管業績未兌現承諾，中利科技卻仍對中利騰暉不斷向中利騰暉輸金送銀。在2011年9月收購騰暉電力(中利騰暉)51%股權時，中利科技即向中鼎房產支付了現金48211萬元。在當月的增資中，中利科技再度出資4488萬元。如果說，在光伏行業景氣度出現滑坡前出手還情有可原的話，那么，在2012年光伏行業漸入寒冬，中利科技卻逆勢向該行業擴張就有些說不過去了。2012年4月，中利科技出資3.12億元，增資中利騰暉，增資后持有中利騰暉66.29%股權。奇怪的是，原中利騰暉實際控制人王柏興卻選擇了放棄出資。

　　更奇怪的是，去年8月，中利科技更曾發布非公開發行股票預案，非公開發行股票數量不超過1.7億股，不低于9.40元/股，募集資金總額不超過16.41億元(含16.41億元)。在預案的兩個項目中，波多黎各40兆瓦地面光伏電站項目預計收益率僅為17.8%，大幅低于甘肅100兆瓦并網光伏發電項目的24.7%。在兩度修改增發方案后，波多黎各項目被剔除，但仍募集資金擬投資于甘肅100兆瓦光伏電站項目建設，項目投資總額10.59億元。其中，王柏興表示會認購不低于公司本次非公開發行股票數量的5%。資料顯示，在本次增發完成后，中利科技對中利騰暉的持股比例將增加至約8成。

　　在無錫尚德、江西賽維等光伏大佬頻頻陷入破產傳聞時，王柏興顯然有意退出中利騰暉，讓上市公司和其他參與增發的投資者來接盤。按王柏興的盤算(把非公開項目算在內)，在其左手倒右手的運作下，中利騰暉總共可實現套現逾18.98億元。然而，隨著中利科技發布2012年業績修正公告，中利騰輝業績將連續第二年無法實現承諾。王柏興在運作讓中利科技接盤中利騰暉時，早已畫好了一個看上去很美卻永遠也吃不到的餡餅。而由于在中利騰暉的持股比例較高，中利科技顯然成了最大的受害者。

　　實際控制人王柏興資金鏈極度緊張

　　值得注意的是，中利科技的實際控制人王柏興的資金流或已陷入崩潰邊緣。據中利科技公告，王柏興父子旗下的中鼎房產截至2012年12月份總資產11.43億元，凈資產5.32億元，2012年度實現銷售收入1032萬元，凈利潤為-981萬元(經審計)。由于去年中利騰暉凈利潤未達承諾值26381萬元，中鼎房產將補足差額。雖然目前暫時未知業績缺口有多大，但對于去年虧損已抵得上所有收入的中鼎房產而言，將是一筆沉重的開支。

　　此外，中利科技今年2月5日的公告顯示，王柏興累計被質押的公司股份合計2.53億股，占其直接持有中利科技股份的96.44%，占公司總股本的52.64%，其資金鏈緊張狀況已可見一斑。

　　二級市場上，中利科技股價昨日收報11.04元。在預計去年業績繼續下修、一季度將首度虧損等消息后，其股價已累計下挫近5%。若其股價向下跌破增發底價9.4元，王柏興10億元融資解困的算盤將落空。由于王柏興手中持有的中利科技股權幾乎都已經質押，一旦股價暴跌很可能招致信托公司的追加質押要求。雖然王柏興此前已從上市公司套現數億元，但其資金鏈仍有斷裂的危險。那樣，對于中利科技而言，恐怕就不只是“一季度虧損”這么簡單的問題了。