標題：央企重組路徑圖已然明晰 哪些能源央企會先啟動重組？

來源：財經國家周刊

作者：劉俊卿

　　2016年7月，國務院辦公廳印發《關于推動中央企業結構調整與重組的指導意見》(下稱《意見》)，給出了央企結構調整與重組的明確原則。

　　例如：推進強強聯合，統籌走出去參與國際競爭和維護國內市場公平競爭的需要，穩妥推進裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運、建材、旅游和航空服務等領域企業重組。鼓勵煤炭、電力、冶金等產業鏈上下游中央企業進行重組，打造全產業鏈競爭優勢，更好發揮協同效應。

　　中國央企重組幾乎貫穿了從2003年國資委成立到2016年的13年時間。根據國資委數據，這期間央企從2003年196戶、資產規模6.9萬億，發展到2015年底的106戶、資產規模47.6萬億。13年間，央企數量減少90家，但資產規模擴大了近7倍。

　　國資委網站7月15日更新的名單顯示，其下屬央企數量已下降到105家，其中主業與能源相關的遠超其他領域，占比達到23%。

　　中國企業研究院首席研究員李錦對《財經國家周刊》記者表示，央企重組將會集中在兩條主線上，一條是“一帶一路”，另一條是供給側結構性改革，尤其是去產能。

　　如今《意見》發布，能源央企重組迎來新節點。

　　煤炭央企誰先重組

　　在《意見》中，“過剩”成為高頻詞，先后出現6次。當前中國產能過剩產業中，鋼鐵、煤炭的問題都較為突出。2016年2月，國務院曾就鋼鐵和煤炭行業化解過剩產能專門出臺政策。

　　重組被認為是化解過剩產能的有效舉措。6月26日，寶鋼集團與武鋼集團宣布籌劃戰略重組事宜。隨后，國家發改委主任徐紹史表示，武鋼和寶鋼重組是基于鋼鐵去產能的考慮。

　　對于同樣過剩的煤炭領域，仍然存在4家以煤炭相關業務為主的央企及數家涉煤的央企。其中，神華集團有限責任公司(下稱“神華”)是目前中國規模最大煤炭的企業和世界最大的煤炭供應商。同屬央企的中國中煤能源集團有限公司(下稱“中煤能源”)以煤炭生產貿易、煤化工、坑口發電、煤礦建設、煤機制造為主業，主業同神華接近，同樣是中國主要煤炭生產企業。

　　另外兩家涉煤央企中，中國煤炭科工集團有限公司(下稱“中煤科工”)是由中煤國際工程設計研究總院、煤炭科學研究總院兩家中央企業于2008年4月合并組建，主要以煤炭領域設計與工程總包為主業。另一家中國煤炭地質總局則主要從事煤炭、化工資源勘查。

　　在央企減量重組及煤炭去產能的大背景下，在外界看來，這四家企業無疑是煤炭領域央企重組的焦點。2016年5月業內一度有消息稱，中煤科工要整體并入神華。雖然事后雙方均否認接觸和籌劃重組，但部分業內人士認為，神華與中煤科工重組具備條件。

　　中煤科工長期致力于煤炭高效低碳利用成果技術轉化，在水煤漿、煤層氣開發與利用、煤粉鍋爐、煤基碳材料、煤焦油加氫及水處理技術的產業化等方面，具有明顯優勢。

　　而神華同樣在積極推動煤炭清潔高效利用，發展新能源，發展節能環保產業，發展清潔能源技術和服務。雙方重組具有明顯的協同效應，可以加強科技研發能力，推進煤炭在全行業、全生命周期、全產業鏈的清潔利用，也有利于推動神華向國有資本投資運營公司管理模式方向改革。

　　但從煤炭去產能的角度考量，神華與中煤科工重組效果并不明顯。信達證券首席分析師曹寅告訴《財經國家周刊》記者，煤炭行業尚處于低谷期，企業規模的疊加意義并不大，還容易形成新的煤炭巨頭，為后期能源轉型帶來阻力。

　　煤炭企業與下游發電企業重組可能性或許更大。在以往的煤價上漲過程中，電力企業為了降低成本紛紛進入煤炭領域。截至目前，華能集團、大唐集團、國電集團、國家電投集團、華電集團五大電力集團均持有煤礦，總產能17966萬噸。其中，華能集團煤炭產能6893萬噸，占總量的38%。而神華同樣也早已進入發電領域，并計劃到2020年底，火電裝機達到1.18億千瓦。

　　值得一提的是，煤炭、電力合作得到了相關主管部門的政策支持。2016年4月，國家發改委印發《關于發展煤電聯營的指導意見》，稱發展煤電聯營，有利于構建利益共享、風險共擔的煤電合作機制，緩解煤電矛盾，促進綠色循環發展。

　　多位受訪人士表示，煤炭企業與發電企業重組，形成同一主體是煤電聯營的最好形式，能夠形成全產業鏈競爭優勢，發揮協同效應。結合《意見》給出的方向，神華、中煤能源都有可能與下游持有較多煤炭資產的發電企業重組。

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