9月7日，露笑科技(8.15 停牌,診股)（002617.SZ）發布重大資產重組預案，公司擬以發行股份方式收購順宇潔能科技股份有限公司（下稱“順宇股份”）92.31%股權，交易價格暫定為15.13億元。

　　2014年以來，露笑科技頻頻跨界收購，涉及機電、藍寶石設備、汽車租賃、鋰離子電池包等行業，結局均不理想。

　　2017年，露笑科技將資金投向光伏行業，公司當年實現凈利潤3.09億元，同比增長376.18%。但同期，公司經營活動現金流凈額下滑至-10.2億元，與經營業績大幅背離。

　　巨大的資金壓力導致露笑科技資產負債率不斷攀升，目前，公司第一大股東露笑集團持有股份已質押九成。

　　預案中，露笑科技表示，收購順宇股份是公司在光伏產業鏈條的進一步延伸。但《證券市場周刊》記者發現，收購標的收購前的股權轉讓事項和公司的盈利能力都值得進一步深究。

　　跨界轉型頻頻“失利”

　　上市前，露笑科技業績增長穩定。2008-2010年，公司分別實現營業收入12.31億元、13.69億元和26.96億元，年化增幅47.99%；同期，公司實現的凈利潤金額分別為2586萬元、2391萬元和5821萬元，年化增幅50.03%。

　　上市后，露笑科技業績持續下滑。2012年，公司實現凈利潤3754萬元，同比下滑29.09%。到2014年，露笑科技已出現虧損，當年凈利潤為-3914萬元。

　　傳統主業難以為繼，2013年起，露笑科技開始頻頻跨界收購。

　　2013年3月，露笑科技發布對外投資公告，公司擬以現金方式購買第一大股東露笑集團旗下全資子公司浙江露通機電有限公司（下稱“露通機電”）100%股權，交易對價7890萬元。

　　露通機電原本主營業務為微特電機、發電機組零件等產品的生產及銷售。2014年，露通機電開始從事藍寶石長晶爐設備銷售業務。

　　2014年4月2日，露笑科技發布公告稱，公司擬與伯恩光學共同出資設立伯恩露笑藍寶石有限公司（下稱“伯恩露笑”），露笑科技認繳出資2億元，占注冊資本的40%。2015-2017年間，露笑科技和伯恩光學先后三次對伯恩露笑增資，伯恩露笑注冊資本由5億元增至14.8億元。其中，露笑科技累計增資3.92億元。

　　有賴于與伯恩露笑之間的關聯交易，露通機電在收購初期業績表現不俗。

　　2014年和2015年，露通機電分別實現營業收入3.36億元和2.94億元，分別實現凈利潤4749萬元和4438萬元。2014年和2015年，露通機電先后與伯恩露笑簽訂三份藍寶石長晶爐設備銷售協議，合同累計金額約為7.79億元。

　　然而，2016年，露通機電業績驟降，公司當年實現營業收入1.91億元，同比下滑35.03%，凈利潤金額僅為290萬元，同比下滑93.47%。

　　露通機電業績大幅下滑的同時，大量采購露通機電長晶爐設備的伯恩露笑業績表現始終不佳。

　　數據顯示，2015年和2016年，伯恩露笑的營業收入分別為3280萬元和1億元，凈利潤金額分別約為-1034萬元和-2985萬元。

　　2017年起，露笑科技不再單獨披露伯恩露笑和露通機電的經營業績信息。

　　藍寶石業務失利，露笑科技轉投新能源汽車行業。2016年8月，露笑科技發布公告稱，公司擬出資10億元設立順通新能源汽車服務有限公司（下稱“順通新能源”），順通新能源主要從事汽車租賃及銷售業務。2017年1月，露笑科技又以3.5億元現金收購上海正昀新能源（下稱“上海正昀”）100%股權，上海正昀主要從事新能源汽車動力電池包產品的生產和銷售業務。

　　按照業績補償協議，2017年，上海正昀承諾實現的扣非后凈利潤為5000萬元，但僅實現為3477萬元，業績完成率為69.54%。

　　2017年，順通新能源實現營業收入1.03億元，凈利潤9302萬元，凈利率高達89.99%。但較為奇怪的是，2018年半年報中，露笑科技不再披露順通新能源的盈利情況。

　　根據信披規定，上市公司應披露對公司凈利潤影響達10%以上參股公司的盈利情況。2017年1-6月，順通新能源實現的凈利潤金額約為6507萬元，約占上市公司當期凈利潤的40.65%。

　　數據顯示，2018年1-6月，露笑科技實現的凈利潤金額約為1.4億元。這意味著，2018年上半年，順通新能源實現的凈利潤金額可能不足1500萬元，同比下滑幅度或超過70%。

　　工商資料顯示，順琦太陽能成立于2017年6月26日，公司單一股東恰是本次露笑科技擬收購標的順宇股份。