展望中國風電和太陽能發電：電網建設是實現目標關鍵

　　“十二五”規劃中，中國政府為減少電力供應系統的碳排放設定了極具挑戰性的目標，決心大力發展各類新能源發電和碳排放較低的一次能源發電。在德銀氣候變化投資顧問團于2011 年10 月發表的報告《中國水電（601669）行業投資機會與啟示》1中，我們展望了中國未來中長期水電規劃。在本報告中，我們將審視風能以及太陽能發電市場。通過相對保守的分析，我們認為中國能否實現對于2015 年以及2020 年風電和太陽能發電設定的目標（官方和非官方）取決于大規模新增電網傳輸能力能否順利建成，特別是風電行業正在面臨從現在到2014 年增速將放緩的局面。2011 年，中國新增風電裝機容量20 GW，其中實現并網的只有16 GW，年新增風電裝機容量遠超過了電網每年實際能并網的的風電裝機容量。我們預計截至2012 年底將有大約5 GW 的閑置裝機容量等待被并網（閑置裝機容量指超過我們估測的正常情況下的待并網裝機容量，即年新增裝機容量的75%），并且這種新增裝機容量被閑置的情況將有可能持續到2014年。

　　近期政府加強了對風電行業發展的控制，我們認為這將強化風電行業的管理，促進和電網擴張的協調發展。這些舉措的陸續實施，將促使年新增風電裝機容量在未來三年放緩至14 GW。伴隨著風電項目開發放緩，電網將逐漸消化閑置的風電裝機容量，將其并入電網。在此之后，我們預測2015 年新增風電裝機容量將達到16 GW， 2016 年至2020 年將增加到18—20 GW 之間，基本吻合中國政府對于風電2015 年和2020 年的規劃。但如果在此基礎上，風電行業將以一個更快的速度發展，中國必須完成與其同步的大規模電網擴張投資以支持風電和太陽能發電的發展目標。我們下面的預測很大程度依賴于中國大規模電網擴張規劃的有效實施。

　　至于太陽能發電，中國目前非官方方面宣稱截至到2020 年將計劃安裝30-50 GW 的光伏發電裝機。我們預計中國并網的太陽能光伏發電裝機容量到2020 年將從現在不到1 GW 增加到30 GW。與風電相似，中國的太陽能光伏發電存在資本支出高、能源資源豐富的地區地處偏僻、當地電網建設不健全等的問題。隨著近期太陽能光伏發電并網電價政策的出臺，屋頂太陽能發電和電網規模的太陽能光伏發電項目獲得的政策支持比過去提供投資補貼的做法更為清晰。但我們還是認為屋頂太陽能項目的增長速度將會比較緩慢。為了實現如此快速的新能源部署，中國必須建成大量的電網輸電網絡擴張項目，才能支持風能和太陽能發電的發展目標。

　　報告要點如下：

　　風電發展機會巨大，但是不排除短期風險。 中國在“十二五”規劃中提出2011 至2015 年新增風電裝機容量達到約70 GW（即2015 年累計風電裝機容量將達到115 GW）。一些相關政府官員在公共場合甚至表示，中國計劃每年將新建15 GW 到20 GW 的風電裝機容量。雖然我們認為中國將實現“十二五”新增70 GW 風電裝機容量的目標，但考慮到電網在未來2-3 年的制約因素，我們保守地預計到從2012 年到2015 年年新增裝機數量將維持在14 GW 左右，同時預測新增的電網傳輸能力將在2014 年基本建成。2015 年以后，如果中國要達到政府提出的風電每年新增裝機15-20 GW 的預測目標，與其協調的電網建設能否及時完成也至關重要。

　　目前中國風電市場產能過剩。 暫且不提加劇的金融市場波動，風電設備制造商和風電項目開發商正面臨著行業增長放緩和嚴峻的市場前景。還未并網的累積閑置裝機容量正體現了這一點。我們預測閑置裝機容量截至2012 年底將達到大約5 GW。伴隨著風電項目的審批權收回中央，我們認為電網傳輸能力的擴展將幫助電網逐漸吸收過剩的風電裝機容量。2011 年中國中央政府頒布政策收回對于50 MW 以下的風電項目的審批權，這項舉措將有利于中央協調電網建設，并對新能源發展做出更好的宏觀規劃。另一方面，不管出于經濟或者政治因素的考慮，如果中國風機繼續以超過電網擴張和并網風電的速度建設新的風機，那么預計到2020 年閑置風機裝機容量可能增加到29 GW，這是值得關注的風險。