曾爆出業績堪憂，或將被江西當地國有企業收購的江西賽維LDK高科技有限公司(LDK.NYSE,下稱“賽維”)，如今在緩解資金緊張、負債率較高的問題上，仍沒有良策。

　　記者獲悉，賽維的負債率今年上半年為80%，獲得的稅費返還為2.25億元，虧損10億元。如果光伏市場、產品價格繼續下滑，而公司向各方融資、籌措資金用于還貸也不順利的話，那么公司進行大規模重組的可能性將增大。

　　資金壓力大

　　賽維上半年營收為23.9億元，公司的營業成本為26億元，營業利潤為-12億元。公司上半年凈利潤-10億元。

　　另外，公司資產負債率為80%，其負債總計為211.6億元人民幣。盡管資產負債率并沒有傳說中的200%這么高，但賽維目前的資金壓力未能釋放，其日子并不好過。

　　首先，是銷售與支出不成正比。

　　其銷售商品得到的現金為38.67億元，而購買商品所需要支付的資金卻高達60.75億元�！斑@說明公司入不敷出的情況還是很明顯。”某知名國內光伏券商研究員對本報記者分析。

　　其次，其預付賬款從年初的30億元增加到了6月底的45億元。這可能表明一些賽維的供應商在供貨過程中，需要賽維先付款，這讓賽維的資金壓力又有所增大。

　　該研究員還認為，賽維公司的現金凈流出目前為3.44億元，不算是好現象。

　　一般情況下，只有光伏企業在規模性擴產時，才可能會有現金凈流出。“在正常經營過程中，現金應是凈流入的，這樣才表明回款能力很好。而從賽維自身的財報來看，目前回款能力并不理想�！痹撗芯繂T認為，目前在光伏行業整體價格下跌、供需雙方信用期(即從銷售至貨款回收的周期)拉大到120天甚至200天以上的情況下，賽維想要從下游客戶那里及時拿到貨款的想法，或許是不現實的。這樣也會增大賽維的財務壓力。

　　如何償還債務?

　　另值得注意的是，截至6月，賽維獲得的稅費返還為2.25億元，其他與經營活動有關的現金則為58.61億元。上述研究員認為，后一筆現金可能有相關方的幫助。昨天，本報試圖聯系賽維相關人士確認這58.61億元的數字從何而來，但對方未能接聽電話。

　　此前還有傳聞稱，賽維已通過政府協調了20億元的銀行借款，而記者在這份財報中則看到，其年初的短期借款為89.5億元，到6月底只增加了3億元左右的短期借款。這說明，該公司目前的銀行借款增幅并不高。

　　而據一位熟悉賽維公司的相關人士則對記者表示，去年下半年開始，已有部分采購商因不能及時獲得貨款而多次到賽維門口來追債。不過，賽維對在職員工工資的發放基本是準時的。

　　賽維自己當然也在做更多的瘦身。其今年年初的管理費用曾為3.98億元，但到了6月末，管理費用僅為6126萬元，這或許與賽維近期大幅裁員有一定關聯。

　　從去年7月至今，賽維已大幅縮減了高達9000多名職員，這其中包括今年開春后至今所裁的5000多人。

　　賽維等部分公司的資金緊張、業績不佳，已令各個金融機構對光伏行業的判斷變得格外慎重。部分光伏企業負責人告訴記者，一些地區銀行若想要對光伏公司貸款，需請示總部，讓總部做更嚴格的風險評估才行。

　　國內一家大型光伏企業董事長日前在接受本報專訪時表示，賽維的自救方式并不算很多，而如果可將其各種資產分開出售，不失為上策。

　　目前，賽維現可供出售的金融資產僅2349萬元，而長期股權投資為10.39億元，固定資產及在建工程相加大約在64億元。相比之下，固定資產的價值較高。