在中國一次能源結構煤炭占比近60%、石油占比近25%的大背景下，中國光伏行業借助外需與出口的騰飛，在21世紀的頭幾年開始極速狂飆。在地方政府大躍進式的指揮棒下，中國一躍成為全球最大的光伏產品組件出口國。

　　2005年，尚德電力成功登陸紐交所，“尚德神話”的巨大財富示范效應，徹底引爆了中國光伏概念，PE/VC瘋狂追捧，地方政策過度傾斜，在隨后的短短2-3年的時間里，出現了包括賽維LDK、晶澳太陽能等十多家中國光伏企業集體登陸美國資本市場的行業盛景。

　　但這只是故事的前半部分，故事的下半場則是一條不斷下行的帶血的波浪線。如今的中國光伏產業正在冰與火的焦灼中，艱難求生。而這種艱難，似乎一眼看不到邊。

　　2008年，一場全球金融海嘯讓中國光伏業的“春夢”戛然而止，海外需求的突然休克，讓彼時的光伏業突然黑云壓城，如同房地產業一般風聲鶴唳，隨后的2009年，中央祭出4萬億經濟刺激大旗，光伏行業也在2009-2010年迎來了盛極一時的短暫繁華，但隨著歐債危機發酵、海外需求萎縮、各大主要出口國雙反調查不斷升級，從2011年開始，中國光伏業再次開始感受徹骨之寒。

　　這是一條帶血的行業下行波浪線。波浪線推演至2012年，似有大勢已去、曲終人散之意。

　　時間進入2012年一季度，中國在美上市的10家光伏企業一季報全部虧損，其中行業龍頭江西賽維、無錫尚德等都出現巨額虧損且負債率居高不下。時間進入2012年二季度，美國投資機構MaximGroup數據帶來更殘酷事實：中國最大的10家光伏企業的債務累計已高達175億美元，約合人民幣1110億元，這已明確宣判中國整個光伏產業已接近破產邊緣，而其中破產可能性最大的兩家企業則是曾經的中國光伏神話制造者：江西賽維與無錫尚德。

　　尚德電力，全球最大的光伏產品和面板制造商;賽維LDK，全球最大的太陽能多晶硅片供應商。兩家曾經享譽全球的中國光伏雙雄，如今已雙雙深陷高負債泥潭而無法自拔。

　　尚德電力5月23日發布的今年第一季度財報顯示，公司主營的光伏產品發貨量環比減少26.9%，同比減少22.1%;總收入4.1億美元，同比下降53.31%;截至2012年一季度，負債總額達35.82億美元，資產負債率已高達81.8%。明年3月，尚德還有約5.41億美元的短期負債到期。這還不是災難的全部。7月末，尚德爆出了總額5.6億歐元(43億)的全球太陽能基金反擔保騙局，公告當天，股價狂瀉14%，隨后幾天股價一度跌破1美元至0.81美元，市值在一年內縮水85%以上，離2008年巔峰時期的90美元相比，已跌得只剩零頭。這不禁讓人聯想起2008年深陷次貸危機的花旗銀行，股價從100美元跌成“仙股”(股價不足1美元)，但花旗銀行背后有強大的美國政府金融支持，而作為中國民營企業的無錫尚德，未來有如此幸運嗎?

　　賽維LDK更是慘不忍睹。上半年飽受工廠停工、欠薪風波、供應商堵門沖擊的江西賽維，日前公布上半年財報，公司凈利潤虧損10.8億，負債總額高達266.76億元，負債率接近90%，其負債與產權比率達到7 .4，這意味著，如果按歐美的公司會計準則，江西賽維實際上已資不抵債，已經破產......

　　事實上，資本也在正在逐漸遺棄光伏行業。ChinaVenture近日發布報告顯示，2012年上半年我國清潔能源行業僅披露融資案例3起，融資總額為2870萬美元，融資規模大幅下滑。以太陽能領域為例，今年以來已有多達10家太陽能行業企業IPO相繼擱淺，其中8成是光伏企業。包括思可達光伏、恒基光伏、快可光伏、日地太陽能、天能科技、歐貝黎等。上市公司業績的大幅跳水、一系列太陽能行業企業IPO的擱淺使VC/PE退出面臨阻礙，上半年清潔能源行業8筆退出中，IPO平均賬面退出回報僅為1.5倍，其中超過60%的案例回報水平在1倍以下，甚至還出現了-0.36倍的虧損情況。這也使得PE/VC投資人對光伏行業投資更趨謹慎。

　　曾經光彩照人、受萬人追捧的光伏行業，現如今卻是人人敬而遠之。財富神話瞬息之間變成冷冰冰的虧損數字，身處“冰窟”中的光伏企業，眼下也只剩下茍延殘喘，冰火極轉仿佛一瞬間，讓人唏噓不已。

　　人們不得不去質疑：是什么讓中國光伏行業發生如此慘烈的變化?

　　全球金融危機、歐債危機、出口萎縮、美國“雙反”調查、宏觀經濟下滑、全球光伏業不景氣......似乎可以尋找到太多光伏沒落的理由，但在筆者看來，這些都是外因和借口。

　　上帝欲讓其死亡，必先讓其瘋狂。導致中國光伏行業如今愁云慘淡的罪魁禍首，是地方政府引導下的行政攤派式的產業大躍進發展路徑。

　　各級地方政府在沒有能力深入調查了解光伏產業發展邏輯情況下，出于自身經濟指標考慮，一味“大干快上”盲目擴大產能，導致中國光伏上下游產業鏈畸形生長。在多晶硅原料、硅片制造、光伏組件等最易出效益的初級制造環節產能極度爆炸，這些環節又極其需要與市場需求對接，當國內光伏下游需求市場根本無法開啟之時，中國光伏大量過剩產能只能尋求海外市場。但次貸危機與歐債危機，使得全球需求急速萎縮，在巨大的爆炸性過剩產能和極度萎縮的市場需求雙重擠壓下，中國光伏行業被推上了崩潰的“腳手架”。

　　未來的演化趨勢似乎已在敲響中國光伏行業的“喪鐘”：海外需求在1-2年之內，絕無大幅好轉的可能性，而中國能源結構決定了國內市場需求也根本指望不上。光伏作為重資產行業，當前期大量投資建廠鋪開流水線之后，要么按照當初設計產能規模繼續生產，越生產越虧損，陷入資產負債表的“慢性自殺”;要么中止產能擴張，掐停先前泡沫化的開工率，那前期巨額投入將直接灰飛煙滅，資產負債表在短期之內急速惡化。在沒有外部融資或財政救助情況下，將導致光伏企業的大批量破產。

　　這正是當下江西賽維所面臨的尷尬困境。一名江西省新余市政府官員此間表示：“賽維為新余是做了很大貢獻的，解決了幾萬人的就業問題。保住賽維，就保住了新余這幾萬人的飯碗。”這一官員表示，“希望賽維能夠撐下來，度過這個難關，不只是新余市的事情，整個江西省都達成了共識。”

　　江西新余市政府似乎打算財政兜底賽維爛帳。就像10年前信達、東方、華融等四大資產管理公司剝離四大國有商業銀行壞賬爛帳一樣。

　　賽富基金合伙人閆焱早前曾一針見血的指出：賽維在財務上已經破產，目前的行尸走肉只不過是政府在用納稅人的錢為其輸著血：電價補貼、低息貸款、無償的土地和免費的排污。江西新余市政府財政兜底江西賽維，只不過是讓全國納稅人為地方政府指導下的光伏大躍進的失敗而買埋單。

　　這其實還不是最令人懼怕的憂慮。

　　事實上，自次貸危機重創美國經濟后，奧巴馬政府便將美國經濟復蘇之路押寶在兩大重頭戲。一個是美國本土制造業，一個是美國新能源戰略。因此，美國政府不顧全球反對，公然通過支持購買美國貨條款，大打貿易戰，背后是對本土制造業復興的強烈期待。2010年美國又發起301對華新能源補貼調查，這似乎成為了對中國光伏行業狙擊的開始，隨后的光伏雙反調查在美國和歐洲愈演愈烈。背后的一個戰略暗線是，中國光伏行業的大躍進發展，已經沖擊了美國借助新能源戰略實現經濟復蘇的戰略路徑。這也必然迎來美國的強烈反撲和破壞。

　　美國投資機構M axim Group最新數據顯示國最大的10家光伏企業債務累計已高達175億美元。這一看似嚴謹又客觀的數據統計，徹底擊垮了市場對中國光伏本已脆弱不堪的信心，隨之而來的是股價大跌、貸款收緊，人們可以預想到的連鎖反應正接踵而至。當在中國光伏企業繼續融資續命的關鍵時刻，美國機構這一落井下石之舉，無疑不能排除其背后的險惡用心。

　　接近某光伏企業的相關人士近日就曾向《證券日報》表示，“我們越來越感到，這是一場精心策劃的陰謀。他們并不是為了‘雙反’而‘雙反’，而是希望借助‘雙反’系列事件給中國光伏業資金鏈制造壓力。而資金鏈的斷裂顯然比‘雙反’更可怕。最終，他們希望借此徹底摧垮我們寄予厚望的新能源產業”。

　　或許“陰謀論”有些聳人聽聞，但在產業深度博弈和大國激烈暗戰之下，一切也都并不是那么和諧美好。

　　一個可以提出的可能性是：當美國借助各種手段摧毀中國新能源產業鏈時，中國落后的能源結構決定了，在未來的很快即將到來的石油狙擊戰和經濟狙擊戰中，我們將成為喪失新能源動力的待宰羔羊。