盡管江蘇林洋能源股份有限公司（下稱林洋能源，601222.SH）目前已經確立了國內電表領域的龍頭地位，但隨著其核心業務電表近些年來的毛利不斷下滑，這家公司在二級市場的吸引力逐漸喪失。2016年9月28日除息除權后，林洋能源的股價非但未能上演填權行情，反倒是持續走低并在今年5月份觸及兩年來的最低價格——2017年5月11日，林洋能源盤中股價最低為6.41元/股。根據計算，自除息除權日至今，林洋能源股價整體下跌近32%。

　　不過，林洋能源的控股股東沒有坐以待斃。近日，該公司控股股東啟東市華虹電子有限公司（下稱華虹電子）通過公告宣布未來半年內通過二級市場擇機增持林洋能源股份，增持價位在6.50元/股至9.50元/股的價格區間內，累計增持金額在0.5億元至3億元。值得一提的是，華虹電子雷厲風行，已于5月31日當日增持林洋能源約149.16萬股，增持金額為1009.88萬元。

　　大股東的增持行為通常被市場解讀為利好消息，而該消息也很快產生積極效果：6月1日開盤后，林洋能源股價迅速攀高，并在盤中一度突破7元大關。截至6月1日收盤，林洋能源報收6.96元/股，漲幅3.42%。界面新聞查詢該公司當日的主力凈流入額發現，林洋能源6月1日的主力凈流入額達到5377萬元，為近五日來的新高。

　　林洋能源盤后的一紙公告則揭示了誰在扮演當日流入場內主力資金中的“急先鋒”。根據林洋能源6月1日發布的增持計劃進展公告，華虹電子當日再度購入約289.99萬股股份，增持金額為2005.69萬元。這表示，連續兩個交易日，華虹電子累計增持金額已經超過3000萬元。

　　事實上，控股股東堅定穩住林洋能源股價的背后，是這家國內電表龍頭企業近些年在經營層面的些許尷尬。以該公司2016年年報披露的主營業務情況為參考，林洋能源目前的主營產品覆蓋電能表及終端產品、光伏發電、太陽能電池組件、LED系列產品等。其中，其電表業務的營收占比為46%，是該公司的核心產業。而報告期內，林洋能源的光伏業務營收占比約為25%，是該公司第二大業務。2016年，林洋能源實現營業收入約31億元，同比增長14%。但該公司去年增收不增利，其歸屬上市公司股東的凈利潤約為5億元，同比下滑4%。

　　記者發現，造成上述現象的主要原因是林洋能源電表業務以及光伏業務下屬組件業務去年的盈利能力大幅下滑。根據年報，2016年，林洋能源電能表及終端產品的毛利約4.7億元，較2015年下滑超20%。報告期內，該業務的毛利率為32.57%，較2015年下滑4.04個百分點。而在光伏業務方面，林洋能源去年的光伏發電和組件收入分別約為5億元、3億元，盡管其光伏發電收入同比2015年呈現翻倍式增長，但這兩項業務去年的毛利率分別下滑6.38個百分點、3.50個百分點，由此拖累該公司整體業績。

　　由于該公司核心業務電表業務的業績增長乏力已成既定事實，林洋能源在寄希望電表業務維持穩定的同時，試圖將光伏業務發展成該公司未來的主要盈利點。于是，2016年年初，林洋能源推出“一體六翼”的新能源戰略布局——以江蘇為中心，輻射安徽、山東、遼寧、華北、河南、云南等六個區域，推進分布式光伏電站的投資及平臺運營等業務環節。根據林洋能源發布的經營數據，截至今年一季度，該公司光伏電站已并網累計裝機容量931MW。

　　未來，林洋能源能否在二級市場重新恢復吸引力，極大程度要倚仗其光伏業務的發展情況。光伏行業的“十三五”規劃要求，到2020年，中國分布式光伏累計裝機容量將達60吉瓦。而截至2016年底，這一數據僅為10吉瓦。巨大的市場空間勢必會使得各家光伏企業前來分羹，而試圖將自身建成“分布式光伏電站龍頭”的林洋能源是否能將這一故事講好，還需時間檢驗。