炎炎酷暑之際，光伏行業卻正經歷嚴冬，已上市公司慘淡的半年報和未上市企業前途渺茫的IPO牽動著資本市場的神經。近日，浚鑫科技的預披露文件亮相，這家來自江蘇的太陽能電池組件生產企業帶著并不亮眼的財報闖IPO大門，其凈利潤、應收賬款周轉率、經營凈現金流、資產負債率等指標急劇惡化，前途未卜。

　　進入2012年以來，已有皇明太陽能、輝煌太陽能、思可達光伏、恒基光伏等9家光伏企業IPO擱淺。在此背景下，又有一家太陽能企業浚鑫科技股份有限公司(下稱“浚鑫科技”)計劃逆勢融資擴產，于日前披露了招股說明書(申報稿)，擬發行17550萬股，將用于投資達5.6億元的年產300MW晶體硅太陽能電池片項目。

　　記者查閱招股書發現，浚鑫科技面臨客戶高度集中、應收賬款周轉率低、經營凈現金流短缺、資產負債率高等問題，加上光伏太陽能產能過剩、行業整體陷入低谷期的影響，浚鑫科技的募投項目前途未卜。

　　逆勢融資擴產 募投前景黯淡

　　數據顯示，光伏行業的虧損仍將持續。2012年中期業績預告顯示：超日太陽能下降10%-30%，海潤光伏虧1.35億元，向日葵虧1.6億元。

　　浚鑫科技的數字同樣不容樂觀，2011年主營收入為28.60億元，2011年凈利潤為1.17億元，同比下降44.01%。

　　2011年的歐債危機沉重打擊了占中國光伏產品出口80%的歐洲市場，5月17日美國推出高達31.14%-249.46%的反傾銷稅率初裁更讓中國企業雪上加霜，隨著7月份德聯邦參議院批準通過光伏補貼縮減計劃，最大光伏市場給予中國企業的贏利空間將大幅縮小。

　　日信證券一名不愿具名的分析師表示，2013年全球光伏市場的總安裝量會在32-35GW，較之2011年的29GW又有增長，“浚鑫科技現在擴產，好處是設備更加便宜，導致產品成本降低”，但英利、阿特斯陽光等光伏巨頭擴產的規劃更大，或許會導致成本更低。

　　該分析師表示，目前全球約有54GW光伏組件產能，其中16個GW是沒有競爭力的產能，但如果巨頭擴產，過剩仍在，小企業的淘汰進程將會加快。

　　記者同時注意到，浚鑫科技客戶集中度較高。報告期2009年至2011年內，浚鑫科技向前五名客戶的銷售額占營業收入比重近三年分別為62.35%、55.96%及57.73%。

　　有意思的是，浚鑫科技的另一大業務為硅片貿易，在2009年的時候該業務僅占公司總營收的0.51%，2010年上升到8.02%，2011年則為10.08%。