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    硅料漲價!光伏行業的β與α

    2020-07-27 10:23:29 太陽能發電網
    光伏的β與α1)龍頭組件企業均反饋四季度詢單較旺,Q4需求可能超過40GW,成為歷史需求第一季度,而Q3主流組件企業的排產都在80%以上;由于疫情導致的項目延期以及全球經濟刺激計劃,2021年是光伏需求大年,新增裝機或達180GW,同增約50%;2)產業鏈全面量價齊升,景氣超預期兌現①硅料處于產能收縮周期,當前

    光伏的β與α


    1)龍頭組件企業均反饋四季度詢單較旺,Q4需求可能超過40GW,成為歷史需求第一季度,而Q3主流組件企業的排產都在80%以上;


    由于疫情導致的項目延期以及全球經濟刺激計劃,2021年是光伏需求大年,新增裝機或達180GW,同增約50%;


    2)產業鏈全面量價齊升,景氣超預期兌現


    ①硅料處于產能收縮周期,當前全行業庫存1.5-2萬噸,價格開啟上漲通道;


    受近期新疆數起多晶硅企業生產事故(尤其是上周末準東某多晶硅廠商產線閃爆事故)影響,硅料行業供給端或面臨近10%的有效產能縮減,且短期難以恢復,行業供需格局驟然緊張。


    同時,新疆作為國內多晶硅產能集中地,近期接連發生生產事故或導致相關政府部門加大安檢督查力度,或造成部分目前停產檢修并計劃在下半年復產產能開工延后。


    此外,疊加新疆疫情管控升級,新疆部分地區物流外運有受阻情況,也放大了硅料供應緊張程度。


    近兩日單晶級硅料報價應聲跳漲至70元/kg以上,漲幅達15%左右。


    預計年內單晶級硅料價格仍將進一步上行至80元/kg以上,將直接帶動具備優質硅料穩定供應能力的龍頭廠商(通威股份、大全新能源、特變電工)盈利大幅修復,毛利率或回升至40%。


    ②硅片方面,166硅片報價由2.45元/片上漲到2.7-2.75元/片,漲幅為0.25-0.30元/片,單片盈利還提升了0.09-0.14元/片;


    ③電池組件方面,電池技術去產能周期處于盈利蜜月期,龍頭企業單瓦凈利從4月的0.5分錢提升至7月初的6-7分錢,組件1.4-1.5元/W價格或成兩年期低點;


    ④輔材方面,5月雙玻對應輔材打響漲價第一槍,雙玻趨勢下POE(晶體硅太陽電池組件用聚烯烴彈性體)和薄玻璃是行業最大alpha,膠膜和玻璃報價醞釀漲價;


    由于雙玻組件背面發電增益,同時成本略有下降(邊框可裝可不裝),2.0mm雙面雙玻組件系統IRR較單玻提升約1.3PCT,而且超薄玻璃可以解決雙面雙玻推廣面臨的重量問題。


    雙面雙玻有望成為繼單晶后的行業α。


    由于雙玻組件滲透率提升,預計2021年玻璃需求較單玻場景提升15.3%(價值量提升30%),2019-2023年玻璃噸數需求量CAGR為16.6%(2.0mm薄玻璃單噸價值量是3.2mm的1.3倍),快于光伏行業14.0%的復合增速,其中2.0mm薄玻璃CAGR為121.6%,彈性最大,POE占比提升,帶來EVA膠膜環節價值量提升。


    今年5月,雙面雙玻組件對應的輔材全線上漲,POE膠膜上漲約7%,2.5mm和2.0mm向上調整0.5元/㎡至22元/㎡和20元/㎡,漲幅為2.4%和2.6%,打響光伏產業鏈漲價第一槍。


    當前時點,行業反饋膠膜和玻璃環節也在醞釀漲價,預計膠膜漲價5%,玻璃漲價8%(3.2mm漲價2元/平至26元/平)。

     



    作者: 來源:水晶球財經網 責任編輯:jianping

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